發(fā)布時(shí)間：2020-07-29 16:32

【摘要】： 交易所交易基金(Exchange Traded Fund,簡稱ETF)是以復(fù)制和追蹤某一市場指數(shù)為目的,通過充分分散化的投資策略降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和通過被動(dòng)的投資管理方式最大限度地降低交易成本,從而取得市場平均收益水平的一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品。 2005年2月23日,作為中國首只ETF產(chǎn)品,上證50ETF在上海證券交易所上市交易及申購、贖回,它既不是在現(xiàn)有產(chǎn)品上的“改良”,也不是簡單地“復(fù)制”國外現(xiàn)有產(chǎn)品,而是符合中國國情的真正意義上的創(chuàng)新。上證50ETF的推出對我國證券市場有著重要的影響。 本文中ETF對證券市場的影響研究是建立在對具體交易數(shù)據(jù)的分析基礎(chǔ)之上的,在數(shù)據(jù)分析當(dāng)中,運(yùn)用了相關(guān)性分析、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、基本統(tǒng)計(jì)分析等方法,以上證50ETF為例,考核了ETF對整體證券市場的推動(dòng)作用和引導(dǎo)作用,結(jié)論顯示,ETF對我國證券市場有實(shí)質(zhì)性的影響。但由于目前我國證券市場存在著制度性的缺陷,還不能象成熟發(fā)達(dá)的證券市場那樣,成為一個(gè)有效的資本市場,所以ETF對我國證券市場的影響并未有效發(fā)揮出來。因此,文章最后通過參考國際ETF發(fā)展經(jīng)驗(yàn),對ETF在中國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展提出了建議。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

圖2.2全球E竹資產(chǎn)增長情沉資料來源:~w.amex.com1.北美地區(qū)ETF市場狀況ETF在美國的發(fā)展非常具有活力，在北美地區(qū)具有極強(qiáng)的代表性。自1993年美國第一只ETF即SPDR誕生以來，美國ETF產(chǎn)品無論是在資產(chǎn)規(guī)模上，還是在產(chǎn)品數(shù)量與種類上，都獲得了驚人的發(fā)展。根據(jù)美國投資公司協(xié)會(ICI)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)，截至2002年11月，美國共有116只ETF基金(不包括HOLDRS，以在美國SEC比照投資公司進(jìn)行登記注冊的為準(zhǔn))，資產(chǎn)總值達(dá)到1097.1億美元。其中，跟蹤美國國內(nèi)股票指數(shù)的ETF有69只，資產(chǎn)總值達(dá)1005.62億美元;跟蹤國際股票指數(shù)的ETF有39只，資產(chǎn)總值達(dá)52.52億美元;跟蹤美國國內(nèi)債券指數(shù)的ETF有8只，資產(chǎn)總值達(dá)38.96億美元(ICI，2002)[321。…款癡哀志舔蘊(yùn)贏奈一一一篇高篇掣矍

�！癤TF，市場，首先推出了DJSTOXX50LDRS以及DJEUROSTOXX50LDRS兩ETF，到2002年12月共有57只ETFs其中交易。目前歐洲3/4的ETFs的交易集中在國交易所。倫敦證券交易所于2000年設(shè)立了專門為投資者提供創(chuàng)新產(chǎn)品的‘，ExtMARK’，板市場，其第一個(gè)產(chǎn)品就是ETF。目前倫敦證券交易所共有14只ETFs掛交易。新泛歐交易所(Euronext)也于2000年設(shè)立了一個(gè)“NextTraek”板市場，專從事ETF的交易。至2003年共有52只ETFs在其中掛牌。截至2002年2月，歐洲共擁有106只ETF產(chǎn)品(包括交叉掛牌的)，分別在歐六大股票交易所掛牌上市。近年來，伴隨著美國經(jīng)濟(jì)和股票市場的巨幅調(diào)整，洲經(jīng)濟(jì)和歐洲股票市場也進(jìn)行了連動(dòng)性的調(diào)整。例如，在歐洲ETF市場份額的化方面，XTF的市場份額由2002年2月的54%下降到7月的35.63%，位居歐洲第二而NoxtTrack的市場份額由2002年2月的41%上升為7月的56.81%，躍居歐洲第一目前，NextTraek和XTF代表著歐洲ETF市場和ETF產(chǎn)品的發(fā)展程度和水平[33]。龍目目湘15

也是限制其流動(dòng)性的一個(gè)重要因素。如果費(fèi)率能夠降到0.25%一0.2.%以下，促使ETF的交易量大幅度增加。第三，歐洲ETF產(chǎn)品的基準(zhǔn)指數(shù)缺乏知被認(rèn)同度，對ETF的流動(dòng)性影響也很大。3.亞太地區(qū)ETF市場狀況亞太國家或地區(qū)ETF市場及ETF產(chǎn)品的起步及發(fā)展是步歐洲后塵的。當(dāng)BGI在美國推出了isharcMSCI亞太國家或地區(qū)市場指數(shù)系列ETF產(chǎn)品引起亞太國家或地區(qū)對ETF產(chǎn)品更多的關(guān)注。直到1999年，香港政府通“盈富基金”(TrackerFundofHongKong)的方式，將港府在亞洲金融危干預(yù)股市、匯市和期市以抗擊國際游資而被迫持有的股票成功減持后，亞和地區(qū)才對ETF產(chǎn)品刮目相看，各國或地區(qū)政府也找到了ETF產(chǎn)品與本相結(jié)合的切入點(diǎn)，并且賦予了ETF產(chǎn)品以特殊的使命。自2000年1月后，亞太國家或地區(qū)本土特色的ETF產(chǎn)品如雨后春筍般不斷推向市場。截至3月，亞太國家或地區(qū)ETF產(chǎn)品達(dá)到40余只，涵蓋澳大利亞、日本、香加坡、新西蘭、印度、馬來西亞、韓國、以及臺灣等國家或地區(qū)哪}。lllll握握月白tl‘‘

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 陳小苗;王一思;;我國ETF發(fā)展初探[J];經(jīng)濟(jì)視角(下);2010年02期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 董奇超;我國ETF市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 李楓;我國ETF發(fā)展研究[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2011年

3 譚亮;深100ETF跟蹤誤差實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2009年

4 許穎;證券公司ETF套利實(shí)施方案研究[D];浙江工業(yè)大學(xué);2012年

5 王冕;我國ETF指數(shù)型基金發(fā)展研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2012年

本文編號：2774217