發(fā)布時(shí)間：2020-07-28 20:44

【摘要】： 隨著我國資本市場的逐步成熟,價(jià)值投資和價(jià)值管理理念逐步深入人心,人們在做出各項(xiàng)決策時(shí)更加關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。通過對內(nèi)在價(jià)值與市價(jià)的比較,做到當(dāng)市場價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)賣出該股票,當(dāng)市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值時(shí)買入該股票。但是由于內(nèi)在價(jià)值在很大程度上是個(gè)主觀值,所以如何盡可能準(zhǔn)確客觀的評估企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,對于市場的各方參與者有重要意義。價(jià)值評估的方法很多,但是我國證券市場的特點(diǎn)也決定了這些方法未必適合對我國上市公司的價(jià)值評估。隨著近年來剩余收益模型逐步引起人們的重視,筆者認(rèn)為該模型不管在理論上還是實(shí)踐操作上都更適合對我國上市公司進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值的評估。 本文以奧爾森的剩余收益模型為基礎(chǔ)對我國上市公司1994——2003年10年間的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評估,并以此為基礎(chǔ),對我國股票市場的價(jià)值與股票價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行研究,揭示我國股票市場價(jià)格和價(jià)值變化的規(guī)律,并對影響股票價(jià)格的財(cái)務(wù)因素進(jìn)行研究,得出有用的結(jié)論,針對我國股票市場的逐步完善提出建議。本文旨在為證券市場的各利益相關(guān)者的決策提供實(shí)證證據(jù),以期在指導(dǎo)人們的理性投資決策和推動(dòng)我國股票市場健康有序發(fā)展等方面做出自己的努力。 前人在對我國股票市場內(nèi)在價(jià)值與價(jià)格的關(guān)系這個(gè)問題的研究上,或是避開對內(nèi)在價(jià)值的研究,或是尋找別的替代方法。本文的研究從最基礎(chǔ)的概念出發(fā),通過引入剩余收益模型,解決對內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)這一難題。為了消除我國股市普遍存在的非流通股對研究結(jié)果的影響,在樣本的選擇上采取了嚴(yán)格的限制條件,只有流通股的比重占到一定比例(50%)方可進(jìn)入樣本空間。這樣股票的價(jià)格才最大程度上反映企業(yè)的價(jià)值。通過對樣本企業(yè)的研究,從一個(gè)層面反映了我國股市內(nèi)在價(jià)值與股價(jià)的關(guān)系,對我國股市是否存在嚴(yán)重的泡沫給予答復(fù),并對影響我國股票價(jià)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行檢驗(yàn)。但是不管是模型本身還是在研究的過程中仍然存在局限性,需要在今后的研究中不斷改進(jìn)和完善。
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張劍峰;于健;;創(chuàng)業(yè)板上市公司的內(nèi)在價(jià)值與IPO定價(jià)效率[J];沈陽大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2012年06期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 陳妍伶;基于剩余收益模型的企業(yè)價(jià)值評估方法探討[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

2 周睿婷;會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與剩余收益估值模型的實(shí)證研究[D];北京化工大學(xué);2010年

3 肖江華;基于剩余收益模型的A股行業(yè)溢價(jià)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2773418