【摘要】： 同其他國家一樣,我國證券市場也存在著價(jià)格引導(dǎo)盈余和盈余公告后價(jià)格漂移現(xiàn)象,股票價(jià)格相對歷史盈余具有一定增量信息。股價(jià)信息含量形成于頻繁的交易中,信息通過交易逐步反映到股票價(jià)格中,交易的活躍程度不同,股價(jià)的信息含量也不同,也就是說,股價(jià)信息含量在很大程度上受到投資者行為模式的影響,鑒于此,本文就我國證券市場交易活躍度對股價(jià)信息含量的影響進(jìn)行了深入研究。 本文首先基于金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論對交易活躍度和股價(jià)信息含量的內(nèi)在聯(lián)系加以分析,由于市場中不對稱信息的存在,交易具有傳遞私人信息的信號(hào)作用,交易活躍度的大小影響著股價(jià)信息含量的高低。緊接著我們以滬市上市公司2004-2006年的1456個(gè)觀測值為研究樣本,以股價(jià)非同步性指標(biāo)度量股價(jià)信息含量(INFO),以交易換手率(TVR)作為市場交易活躍度的代理變量,實(shí)證檢驗(yàn)了股票交易活躍度對股價(jià)信息含量的影響方向和影響方式。研究結(jié)果表明:(1)2004-2006年我國證券市場股價(jià)信息含量平均為67.38%,并呈逐年上升的趨勢;(2)股價(jià)信息含量和交易換手率互為內(nèi)生,并通過Hausman檢驗(yàn)得以證實(shí);(3)股價(jià)信息含量與交易換手率顯著正相關(guān),表現(xiàn)為市場交易越活躍,股價(jià)信息含量越高;(4)交易活躍度對股價(jià)信息含量的促進(jìn)作用,主要是通過增加股票價(jià)格與當(dāng)期未預(yù)期盈余及未來盈余的相關(guān)性而實(shí)現(xiàn)的,只有當(dāng)交易十分頻繁時(shí),才能減少價(jià)格漂移現(xiàn)象。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 鄒文;多方博弈下的股價(jià)信息含量影響因素分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 許曉璇;知情的市場參與者對股價(jià)同步性的影響[D];浙江大學(xué);2010年

3 潘妹;會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對股價(jià)信息含量影響的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2773279