【摘要】：開(kāi)放式基金的可贖回制度,在保證投資者特別是個(gè)人投資者資金的流動(dòng)性同時(shí),對(duì)股票的影響不斷加大。各國(guó)都希望通過(guò)建立和發(fā)展開(kāi)放式基金市場(chǎng)來(lái)協(xié)調(diào)和穩(wěn)定股票市場(chǎng)的發(fā)展,利用證券投資基金的理性投資行為增加股票市場(chǎng)的穩(wěn)定性,因此本文研究開(kāi)放式基金的流動(dòng)與股票之間的相互影響關(guān)系,這不僅有助于我們正確評(píng)價(jià)證券投資基金,同時(shí)也能引導(dǎo)不同類型投資者的相應(yīng)投資行為和投資策略,及時(shí)防范或處理股票市場(chǎng)上產(chǎn)生的異常波動(dòng),保護(hù)投資者的利益。由于開(kāi)放式基金的流動(dòng)性,研究開(kāi)放式基金流動(dòng)和股票之間的關(guān)系將有助于減緩我國(guó)股票市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。對(duì)促進(jìn)我國(guó)基金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展等具有實(shí)踐意義。本文的結(jié)構(gòu)如下: 第一章為本文的導(dǎo)論部分。主要介紹了研究背景和研究意義,據(jù)此分析開(kāi)放式基金流動(dòng)與股票關(guān)系的相關(guān)研究,為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)。 第二章為本文的理論分析部分。介紹開(kāi)放式基金流動(dòng)等相關(guān)概念的基本含義,并分別研究開(kāi)放式基金流動(dòng)與股票市場(chǎng)之間相互影響機(jī)制以及開(kāi)放式基金流動(dòng)與個(gè)股之間相互影響機(jī)制,在此基礎(chǔ)上分析開(kāi)放式基金的發(fā)展對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的影響。 第三章為開(kāi)放式基金流動(dòng)與個(gè)股關(guān)系的實(shí)證分析。通過(guò)構(gòu)建開(kāi)放式基金變量,研究基金流動(dòng)與個(gè)股收益及波動(dòng)的實(shí)證關(guān)系,并進(jìn)行穩(wěn)健性分析。結(jié)論顯示,基金流動(dòng)與基金持有的股票收益之間存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系,而基金流動(dòng)與基金持有的股票波動(dòng)之間在短期內(nèi)存在正相關(guān)關(guān)系,長(zhǎng)期內(nèi)存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。 第四章為開(kāi)放式基金流動(dòng)與股票市場(chǎng)關(guān)系的實(shí)證分析。運(yùn)用了Granger因果檢驗(yàn)、VAR模型、結(jié)構(gòu)VAR脈沖響應(yīng)分析等實(shí)證方法。結(jié)論顯示,股票市場(chǎng)收益對(duì)開(kāi)放式基金流動(dòng)有顯著為正的影響,而基金的流動(dòng)并不能對(duì)股票市場(chǎng)的收益產(chǎn)生直接明顯的影響。股票市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)開(kāi)放式基金流動(dòng)有顯著為負(fù)的影響,而基金流動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)產(chǎn)生的影響是微弱且為負(fù)的影響。 第五部分是結(jié)論和建議。對(duì)本文研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上進(jìn)行原因解析。最后分別對(duì)我國(guó)基金市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展提出了相應(yīng)的建議。
【學(xué)位授予單位】：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.91

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1 記者 吳s

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