【摘要】： 金融業(yè)的飛速發(fā)展以及各種金融衍生工具的不斷引入使金融市場變得越來越復雜,金融市場上各種風險的也不斷加劇。1998年的亞洲金融危機和最近發(fā)生的美國次級貸風波都導致了一大批沒能很好控制風險的金融機構(gòu)倒閉,現(xiàn)在業(yè)界更是提出了“金融的本質(zhì)就是經(jīng)營風險”之說,風險管理也在各大金融機構(gòu)的日常運作中扮演愈來愈重要的角色。風險管理中的一個最重要的任務就是市場風險的度量和監(jiān)控,在這方面業(yè)內(nèi)已經(jīng)開發(fā)了一些風險管理方法:VaR、壓力測試、RiskMetrics等。但是在使用這些方法的時候,無一例外的都需要估計資產(chǎn)對數(shù)收益率的波動率(通常用對數(shù)收益率標準差或方差來衡量),資產(chǎn)收益波動率的估計的好壞直接影響風險監(jiān)測的準確程度。 目前資產(chǎn)日對數(shù)收益率波動率的估計方法依據(jù)使用數(shù)據(jù)不同大致可分為兩類:基于日間數(shù)據(jù)估計法和基于日內(nèi)數(shù)據(jù)估計法�；谌臻g數(shù)據(jù)估計法的典型方法是GARCH模型,在估計波動率時使用的信息是交易日日間收益率數(shù)據(jù);基于日內(nèi)數(shù)據(jù)的波動率估計方法主要是使用日內(nèi)交易信息進行估計。前者所用信息較少,并且主要以預測波動率為目的,后者缺需要更多信息,主要是用來估計已實現(xiàn)波動率,主要用來對交易日當天的風險進行實時監(jiān)控。 本文將探討幾種基于日內(nèi)數(shù)據(jù)的日對數(shù)盤中收益率波動率估計方法,主要有簡單波動率估計、“最高價/最低價”估計、最佳解析尺度不變估計、已實現(xiàn)雙冪次變差估計和向量自回歸異方差自相關相合估計。現(xiàn)在不同的模擬場景下,比較各類估計方法的估計效果好壞,然后用各類方法對上證指數(shù)(000001)進行實證分析,評價估計結(jié)果。最后合模擬分析和實證分析的結(jié)果,對各種估計方法的實用性及優(yōu)缺點作了總結(jié)。
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F830.9
【圖文】：

r(盤中)序列進行了研究，我們從2000年6月12日開始到2007年11月23日，每天向前取30、60、100個交易日的數(shù)據(jù)，計算一組偏度絕對值、峰度、JB統(tǒng)計量，詳細結(jié)果在下面9張圖中給出.圖3.2:上證指數(shù)30天盤中收益率和開盤收益率偏度絕對值

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圖3.9:上證指數(shù)100天盤中收益率和開盤收益率峰度目目目目目目目目目比時翻姐00劃鐘收腳階研盤仇州囚城冰匕匕匕匕匕匕今今~.‘’{州:’:，:、‘。天峰度—幼時跪盤中收益率100天峰度度度巧巧}。1·1執(zhí)11{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{··叫{�！�::;{4:{州二}!!!’’”臺.{件、}1:、州洲:’l從。{{{1110r補f”_J:，;，入’協(xié)·’’___I，叮，山.}!狐習~一了(:._’{{{吮吮成華議:1\一川~悶如_‘_沁一戶寸人州、{‘從九、廠卜喇{{{000，l一1、l’!r.111產(chǎn)l泊11’.r!一!尸門一1111·n‘‘團團印印份12幻)1{于偽岌公于1舍田印哄{日~12岌D子06丈舊幻務心于四團價-11es幻幻……一』固跳曰女收益和朋天峰度一圳.中臨荊00側(cè)河es~」」

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相關重要報紙文章 前1條

1 方正期貨研發(fā)中心 王飛;利用股指期貨有效規(guī)避風險[N];期貨日報;2009年

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1 王凱;基于日內(nèi)數(shù)據(jù)的資產(chǎn)日對數(shù)收益率實現(xiàn)波動率的估計[D];復旦大學;2008年

本文編號：2764580