【摘要】：期貨市場(chǎng)作為中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的一個(gè)有機(jī)組成部分對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定作用日益顯現(xiàn)。但是投機(jī)過(guò)度問(wèn)題在在改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)的重建、試點(diǎn)發(fā)展階段、清理整頓階段、規(guī)范發(fā)展階段中，一直如影隨形，越來(lái)越影響到中國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。受國(guó)家政策干預(yù)和交易所出臺(tái)的臨時(shí)措施的影響，市場(chǎng)加大了不可預(yù)測(cè)性，受到某一市場(chǎng)主體操縱，價(jià)格陷于非理性波動(dòng)，或者嚴(yán)重背離現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。這些行為和后果都是某一市場(chǎng)參與者蓄意違規(guī)、操縱市場(chǎng)的結(jié)果，不論操縱成功與否，都將使眾多會(huì)員面臨結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，并最終演變?yōu)榻灰姿媾R結(jié)算上的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)損失面擴(kuò)大，危及正常的市場(chǎng)結(jié)算，包括交易所和期貨市場(chǎng)參與者的結(jié)算，使正常交易無(wú)法進(jìn)行。具體表現(xiàn)為：一方面是交易所、期貨經(jīng)紀(jì)公司等結(jié)算單位出現(xiàn)不同程度的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，另一方面是廣大投資者的合法利益收到普遍損害。因此，本文針對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)在發(fā)展中所存在的過(guò)度投機(jī)行為闡述了關(guān)于期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的概念關(guān)系，梳理了改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建與規(guī)范發(fā)展的各個(gè)階段，然后對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的成因進(jìn)行了概括總結(jié)，最后提出了解決期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)問(wèn)題的對(duì)策和思路。 本文主要分為四個(gè)部分： 第一部分：期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的相關(guān)概念闡述。套期保值與投機(jī)是期貨市場(chǎng)中兩種主要的交易形式，也是交易者的兩種投資手段，兩者相輔相成，缺一不可；期貨市場(chǎng)需要投機(jī)，但是過(guò)度投機(jī)和投機(jī)不足都不是市場(chǎng)發(fā)展所需要的，需要的僅是適度的投機(jī)；只有適度的投機(jī)才可以承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高市場(chǎng)流動(dòng)性和平抑市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，在推動(dòng)期貨市場(chǎng)以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展方面發(fā)揮積極作用；通過(guò)基差檢測(cè)、期貨價(jià)格與倉(cāng)單量檢測(cè)、合約換手率檢測(cè)、實(shí)貨交割率檢測(cè)、期貨價(jià)格的月份、季節(jié)性、年度比對(duì)檢測(cè)等數(shù)量識(shí)別方法來(lái)判定是否存在過(guò)度投機(jī)。 第二部分：梳理了改革開(kāi)放以來(lái)中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建與發(fā)展過(guò)程。在中國(guó)期貨市場(chǎng)的重建，中國(guó)期貨市場(chǎng)的期貨試點(diǎn)及無(wú)序發(fā)展階段，中國(guó)期貨市場(chǎng)的清理整頓階段，中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展階段投機(jī)行為的參與和演變。對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中各個(gè)時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)事件的分析后得出，我國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)整頓改革使得過(guò)度投機(jī)程度有所降低，但操縱市場(chǎng)、多空逼倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)事件仍時(shí)有發(fā)生，而且通過(guò)基差、期貨價(jià)格與倉(cāng)單量、換手率、實(shí)貨交割率等反映出來(lái)的投機(jī)性風(fēng)險(xiǎn)仍高于國(guó)外成熟市場(chǎng)。 第三部分：中國(guó)期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的成因探析。過(guò)度投機(jī)行為是中國(guó)期貨市場(chǎng)健康、穩(wěn)定發(fā)展的一大頑疾。在論證投機(jī)行為與過(guò)度投機(jī)行為理論與中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，得出中國(guó)期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)行為的發(fā)生在與：期貨交易立法滯后、法規(guī)不健全，期貨市場(chǎng)壟斷、監(jiān)管不嚴(yán)，執(zhí)法力度不夠，期貨交易所、國(guó)有企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)參與投機(jī)活動(dòng)，期貨品種不齊全、上市品種欠合理，缺乏套期保值者，信息不對(duì)稱、信息披露制度不完善等原因。 第四部分：中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中的過(guò)度投機(jī)問(wèn)題的解決對(duì)策與思路。加強(qiáng)期貨市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè)，加強(qiáng)期貨市場(chǎng)監(jiān)管體系建設(shè)，加大執(zhí)法力度，期貨交易所與經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)范化建設(shè)，培育大宗期貨品種，完善期貨品種結(jié)構(gòu)，規(guī)范套期保值交易，培育套期保值者，加強(qiáng)期貨市場(chǎng)信息化建設(shè)。因此，需要不斷強(qiáng)化期貨市場(chǎng)監(jiān)管，密切關(guān)注異常交易行為，做好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)交易，堅(jiān)決抑制過(guò)度投機(jī)。同時(shí)，進(jìn)一步完善交易規(guī)則，滿足相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在價(jià)格劇烈波動(dòng)中管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求，推進(jìn)期貨市場(chǎng)規(guī)則制度的修改完善，包括限制投機(jī)持倉(cāng)/擴(kuò)大合約價(jià)值和方便產(chǎn)業(yè)客戶申請(qǐng)?zhí)灼诒Ｖ档龋瑵M足產(chǎn)業(yè)客戶的風(fēng)險(xiǎn)管理訴求，進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
【學(xué)位授予單位】：武漢工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2764087