【摘要】：近年來，有關(guān)行為金融學(xué)的引介在國內(nèi)形成一大熱點(diǎn)�，F(xiàn)狀是理論介紹和研究眾多，但運(yùn)用該學(xué)科的理論和方法在中國進(jìn)行實(shí)證研究的卻寥寥無幾。筆者愿意做一個(gè)開路者，進(jìn)行一些初步的嘗試。 2002年，筆者曾做過有關(guān)中國股市投資者非理性行為的初步研究，這個(gè)研究與國內(nèi)大多數(shù)研究一樣，著眼國內(nèi)股市的制度性缺陷，而沒有從投資者本身去加以考量。行為金融學(xué)的研究成果為我們研究國內(nèi)股市投資者的過度交易和過度自信心理提供了一個(gè)新的角度。 為此，筆者在本論文的第一部分試圖借鑒有關(guān)過度自信的研究成果，并結(jié)合有關(guān)中外投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知的差異研究來探討中國股市一直存在的過度交易即高換手率現(xiàn)象背后的心理原因。最終得出了三個(gè)結(jié)論：一是處于集體主義文化氛圍中的中國投資者由于可獲得親朋好友物質(zhì)和精神上的支持而更傾向于過度自信；二是中國股市投資者普遍股齡短、經(jīng)驗(yàn)少、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較弱，在投資心理上顯得不夠穩(wěn)定和理性，容易過度自信；三是與保守而謹(jǐn)慎的女性相比，男性投資者更加過度自信，由于他們?cè)谥袊墒姓加卸鄶?shù)，因而主導(dǎo)了中國股市的整體行為風(fēng)格——過度交易。 如果說本論文的第一部分僅僅是“解釋世界”的話，那么，對(duì)傳統(tǒng)理性提出挑戰(zhàn)的行為金融學(xué)理論是否能為我們提供“改變世界”的工具?或者說對(duì)于習(xí)慣于用模型和數(shù)據(jù)分析股市的研究者來說，新的行為金融理論是否能改進(jìn)我們目前的分析手段?在文中第二部分，筆者對(duì)這個(gè)問題做了回應(yīng)。即以上市首日開盤價(jià)預(yù)測(cè)模型為例，在模型中引入的變量考慮了投資者對(duì)新股認(rèn)知的心理因素，從而大大提高了模型的預(yù)測(cè)精度。這不僅為我們預(yù)測(cè)股價(jià)提供了一種新方法，也為所有試圖解釋和預(yù)測(cè)中國股市中股 非理性與有限理性:中國股市投資者行為實(shí)證研究 價(jià)變動(dòng)的研究提供了一種新的角度。
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F832.5

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本文編號(hào)：2764011