【摘要】：改革開放二十多年來，我國國民收入分配格局發(fā)生了深刻變革，居民成為最大儲蓄主體，金融體系在資金融通和資源配置方面的作用日益重要。但當(dāng)前以銀行為主導(dǎo)的金融體系將企業(yè)和個人的經(jīng)營及道德風(fēng)險高度集中于國家，不利于資金融通及資源的優(yōu)化配置。隨著藏富于民格局及資本市場的深入發(fā)展，證券投資基金作為專業(yè)化分工的產(chǎn)物，能更好的滿足居民個人的投資需求，并有效克服銀行信用所引發(fā)風(fēng)險高度集中于國家的弊端，具有更高的資源配置效率。證券投資基金體現(xiàn)了典型的委托代理關(guān)系，委托代理問題表明，沒有健全的制度約束，代理人必然會通過損害委托人的權(quán)益即基金投資者權(quán)益為自己謀取私利。因此，只有從保護投資者權(quán)益角度健全基金管理制度，才能保證證券投資基金市場的健康持續(xù)發(fā)展。 基于投資者權(quán)益保護對證券投資基金市場發(fā)展的重要性以及證券投資基金市場存在的各種不規(guī)范行為對投資者權(quán)益損害的事實，如何以全新的思維和科學(xué)的方法來研究基金投資人權(quán)益保護問題顯得非常迫切與必要。因此，本人試圖在研究方法、研究視角上進行有益嘗試，力爭達到如下目標(biāo)：通過研究，深刻揭示基金持有人保護對基金市場發(fā)展的意義，探求基金持有人保護的規(guī)律和完善基金投資者權(quán)益保護制度的構(gòu)建，為充分激發(fā)投資者的積極性樹立其對市場信心提供指導(dǎo)與支持，為我國證券投資基金的長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅實的理論基礎(chǔ)。同時，以投資者權(quán)益保護為主線，從制度的角度搭建一個理論平臺，為證券投資基金的研究拓展一種全新的、更富有現(xiàn)實意義的探索路徑與框架。本論文的研究思路是：由于信息不對稱，通過基金內(nèi)部治理不能完全解決基金管理人與基金持有人之間因兩權(quán)分離而產(chǎn)生的委托代理問題，因此需要通過完善基金業(yè)的市場結(jié)構(gòu)、加強市場競爭來約束基金管理人的行為；但如果考慮到基金業(yè)的外部性和基金市場上相關(guān)利益者的動態(tài)博弈，單純依靠市場約束并不能達到最優(yōu)；因此，應(yīng)加強對基金業(yè)進行監(jiān)管；基于監(jiān)管者有可能被“俘獲”，還需要加強對監(jiān)管者的監(jiān)管；當(dāng)然，再完善的監(jiān)管制度也難以徹底根除基金市場上的違法違規(guī)行為，當(dāng)基金投資者受到不法行為的侵害致?lián)p害發(fā)生后，作為救濟手段的損害賠償制度必不可少，它是維持投資者信心，促進投資基金市場規(guī)范發(fā)展的最后保障。依此思路論文以基金投資者權(quán)益保護為核心，安排了具有內(nèi)在邏輯的8章內(nèi)容，各章內(nèi)容概括如下： 第1章為導(dǎo)論。通過選題背景、文獻綜述、研究意義及研究方法等，對本文寫作主題 思想進行了整體的概括闡述。在國民收入分配結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化背景下，以銀行為主導(dǎo) 的金融體系以國家信用為基礎(chǔ)，已將企業(yè)和個人的經(jīng)營和道德風(fēng)險高度集中于國家，因 此發(fā)展直接融資是經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在要求。但是，個人投資者直接參與市場帶來很大的不 便:個人投資管理能力的不足，規(guī)模效應(yīng)的不經(jīng)濟，以及“搭便車”等因素導(dǎo)致對證券 投資基金這種專家理財或?qū)I(yè)化投資管理服務(wù)的需求。投資基金的發(fā)展需要對基金持有 人的利益實施有效保護，通過培育基金持有人的信心，推動資本市場的發(fā)展，而這需要 健全的制度約束。以保護投資者權(quán)益為中心的制度研究，主要圍繞著基金關(guān)系人和政府 兩個層面展開。 第2章對相關(guān)基礎(chǔ)問題進行了研究。從新制度經(jīng)濟學(xué)角度闡述了證券投資基金的本 質(zhì)是一種制度安排，同時，依據(jù)新制度經(jīng)濟學(xué)的制度變遷理論，對我國投資基金制度的 演進過程進行了全面梳理。發(fā)揮投資基金效能的制度背景在于保護私人財產(chǎn)權(quán)、健全的 會計審計制度和有效的的信息披露制度、有效的立法和司法制度等;并對當(dāng)前兩大融資 模式下，保護基金持有人利益的有效性進行了對比分析，不僅對我國證券投資基金制度 發(fā)展以有益的借鑒和啟示，也從更為廣闊的視角展示了投資基金發(fā)展的思路;除此之外， 還對投資者權(quán)益保護與證券投資基金的發(fā)展關(guān)系進行了深入分析。 第3章主要研究證券投資基金內(nèi)部治理制度。包括兩方面內(nèi)容，一是有關(guān)基金關(guān)系 人之間的治衡機制;二是基金管理公司的內(nèi)部治理。通過建立共同受托人的治理模式， 形成投資基金三方關(guān)系人，即基金管理人、基金托管人、基金投資人之間的有效制衡， 是從根本上扭轉(zhuǎn)當(dāng)前契約型基金中基金持有人利益代表缺位的關(guān)鍵。在基金管理公司內(nèi) 部治理中，除了研究基金管理公司法人治理，提出立足目前我國公司結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，優(yōu)化監(jiān) 事會職能，設(shè)立獨立監(jiān)事觀點外，還對基金管理公司股權(quán)治理、基金管理公司內(nèi)控制度 提出了建議。除此之外，對公司型投資基金在我國的發(fā)展也進行了一定的分析。 第4章研究的是基金的市場準(zhǔn)入、信息披露，以及通過第三方機構(gòu)對基金進行評級 等市場約束的制度內(nèi)容。在本章通過競爭壟斷理論分析了競爭優(yōu)于壟斷，進而運用于投 資基金市場，即引入市場競爭制度，降低市場準(zhǔn)入“門檻”有利于提高投資基金的運作 效率，是有效約束基金管理人行為，提升管理水平的市場手段，而在降低“門檻”的同 時，需要建立完善的基金信息披露制度，保障投資人的知情權(quán)，并通過客觀公正的基金 評級體系，來引導(dǎo)資源向管理優(yōu)良的基金轉(zhuǎn)移，發(fā)揮資源配置的最大效用。同時，開放 式基金憑借其制度
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F830.9

【引證文獻】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 王曉暉;基于基金治理視角的基金家族造星策略研究[D];華南理工大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 邵子tD;我國期貨投資基金運作研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2006年

2 王樹章;契約型證券投資基金持有人保護的法律研究[D];暨南大學(xué);2008年

3 劉亞彬;論基金持有人利益保障機制的完善[D];華東政法大學(xué);2009年

4 黃倩;證券投資基金發(fā)展對我國金融體系的影響研究[D];河南理工大學(xué);2009年

本文編號：2763345