【摘要】： 市盈率是現(xiàn)今資本市場(chǎng)理論和實(shí)踐研究中經(jīng)常使用的重要的指標(biāo)之一。因?yàn)樗菀桌斫�、便于�?jì)算,能夠被大多數(shù)人所掌握,常常被應(yīng)用于公司股票價(jià)值的評(píng)估當(dāng)中,用以判斷股票價(jià)格的高低、大小以及對(duì)公司未來(lái)盈利的預(yù)測(cè)。而且也成為股票市場(chǎng)上價(jià)值判斷、風(fēng)險(xiǎn)判斷和投資決策的重要參考因素以及政府監(jiān)管部門制定相關(guān)政策的重要依據(jù)。影響上市公司市盈率水平的因素有很多,長(zhǎng)期以來(lái)眾多專家學(xué)者從各個(gè)方角度不同方向進(jìn)行了研究和分析。 每個(gè)企業(yè)、行業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、穩(wěn)定期和衰退期這樣一個(gè)生命周期,每個(gè)行業(yè)由于現(xiàn)實(shí)所處的發(fā)展階段不同,他的發(fā)展前景自然不同,而發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)在很大程度制約著各公司的發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)利益,因而勢(shì)必影響本公司股價(jià)進(jìn)而影響股票市盈率。因此,股票市盈率的高低是各種因素的綜合反映,本文是從實(shí)證的角度對(duì)中國(guó)上市公司整體市盈率水平的影響因素加以分析論證。我們研究發(fā)現(xiàn),決定市盈率高低的直接因素是上市公司的每股價(jià)格和每股盈利,而進(jìn)一步分析影響市盈率發(fā)生變動(dòng)的原因,主要有一國(guó)的基本國(guó)情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、金融深化程度以及投資者心理等因素。此外還有如企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理因素、市場(chǎng)行業(yè)周期因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素等,并且這些因素處在不斷的變化之中。受這些因素及其變化的共同影響,不同時(shí)期的同一市場(chǎng)或同一股票、同一時(shí)期的不同市場(chǎng)或不同股票,其市盈率都表現(xiàn)出明顯的甚至巨大的差異性。 當(dāng)前,對(duì)于市盈率的分析,業(yè)內(nèi)人士已論證的比較充分,而對(duì)影響市盈率變動(dòng)的宏觀和微觀因素進(jìn)行進(jìn)一步分析將有助于我們對(duì)市盈率高低的成因做出一個(gè)更為全面、合理、客觀的判斷。從而能給中國(guó)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券公司、投行以及投資者提供一個(gè)較為客觀的建議。
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【圖文】：

比增長(zhǎng)103.07%舊均成交2395.06億元，同比增長(zhǎng)133.53%，股票總成交3678.72億股，同比增長(zhǎng)80.15%，日均成交183.94億股，同比增長(zhǎng)35.11%。(詳見(jiàn)表3.3、圖3.1所示)表 3.32010年l月股票交易情況統(tǒng)計(jì)表股票成交金額日均成交金額股票成交數(shù)量日均成交數(shù)量成交金額同比成交金額同比(億元)(%)(億元)(%)成交量同比成交量(億股)(%)(億股) 51106.99111.79209.45同比(%)數(shù)易天交期日2009年累計(jì)2010012010年累計(jì)2科 535986.74100.662196.67 2047901.28103.072395.06102.31 113.51133.53133.53 3678.7280.15183.94 2047901.28103.072395.06 3678.7280.15183.9435.1135.11(數(shù)據(jù)來(lái)源:證監(jiān)會(huì)ZOro年1月統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)加工整理)%飛%%%、錢娜娜120詡濺琳俄詡哪能撇呂儀口加了0.0心0呂眾心仍5認(rèn)公的通認(rèn)0加3認(rèn)公加2氏心匆立眾O加份...攻交盆翻f左軸·二億元二一戛比澹長(zhǎng)乏右軸;圖3.1截至ZOro年1月31日A股交易量變化情況(圖片來(lái)源:天相投顧)

機(jī)械140供水供氣17建筑業(yè)36家電48證券10銀行14房地產(chǎn)127有色51保險(xiǎn)3汽車及配件66鋼鐵46煤炭28石化4金融其他2信托2一6.44一6.79一7.31一7.58一10.36一10.65一11.4一13.97一14.54一14.56一15.61一17.49一18.7754.8149.3448.0245.5956.378.5546.044511.3834.7927.634.923.783098.72344.031376.431207.782256.142711.434173，492269.38649.441741.051384.791832.31345.6845.7648.3947.0781.8637.8417.3745.18289.36255.83106.0840.9124.5842.67726.61142.9642.8245.7243.3275.5433，9315.5239.85246.9498.2292.0534.3820.2534.66629.79133.91一6.44一5.53一7.96一7.72一10.32一10.65一11.81一14.66一61.61一13.22一15.97一17.59一18.78一13，32一6.33(數(shù)據(jù)來(lái)源:天相投顧)

圖4.IA股上市公司定價(jià)分布圖(截止到2010年3月24日)圖片來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng)數(shù)據(jù)頻道)在2010年以來(lái)的大盤震蕩整理階段，大盤藍(lán)籌股股價(jià)基本變化較小，嚴(yán)重累了指數(shù)的變化，在此掩護(hù)之下則是更多的中小盤股連續(xù)拉高股價(jià)，甚至創(chuàng)了歷史記錄。因而是目前的市盈率狀況仍然保持在高位。如下圖所示:剔除損的上市公司，市盈率30一40倍的上市公司有148家，在40一50倍的有175，在50一80倍的則達(dá)到了340家，超過(guò)100倍市盈率的也有502家之多。合市盈率超過(guò)40倍的有1166家，幾乎占到了所有上市公司總數(shù)的67.44%�？�500伽伽2003D0250350150100

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2761379