【摘要】：一、研究背景和目的 我國資本市場用短短十余年的時(shí)間就走完了西方市場用二百多年走過的道路,其過程不可謂不短暫。隨著一系列監(jiān)管法規(guī)、市場制度的建立,特別是近年來股權(quán)分置改革、清欠解保、證券公司綜合治理等工作的基本完成,市場基礎(chǔ)得以不斷健全,市場功能逐漸完善,取得了豐碩的成果。然而,我國資本市場畢竟還不成熟,市場中依然充斥著大量的不當(dāng)或違規(guī)行為,上市公司大股東在這當(dāng)中擔(dān)當(dāng)了較為重要的角色。 股權(quán)文化缺失的現(xiàn)狀正是大股東實(shí)施各種自利行為的文化根源。在市場的建設(shè)上我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在了文化建設(shè)的前面,市場發(fā)展的非自發(fā)性與過程短暫性,決定了我們?nèi)鄙僮匀辉杏蓹?quán)文化的基礎(chǔ),導(dǎo)致股權(quán)文化的先天不足。中國傳統(tǒng)皇權(quán)思想的根深蒂固,又嚴(yán)重制約了股權(quán)文化的后天發(fā)展。 在股權(quán)文化缺失背景下,使得上市公司大股東對(duì)其責(zé)、權(quán)、利的進(jìn)一步模糊,加之外部法律法規(guī)不健全、內(nèi)在利益驅(qū)動(dòng)的影響,大股東便會(huì)利用其控制優(yōu)勢實(shí)施各種自利行為。 作者意圖在股權(quán)文化缺失的背景下,對(duì)大股東實(shí)施的各種自利行為進(jìn)行探討,從而揭示股權(quán)文化建設(shè)對(duì)資本市場健康發(fā)展的巨大作用,進(jìn)一步提出治理大股東自利行為的三大板斧:文化推進(jìn)、強(qiáng)化監(jiān)管、制度引入。 二、主要內(nèi)容 本文共分六章,主要內(nèi)容如下: 第一章導(dǎo)論。分別交待研究背景、研究目的、研究思路、主要內(nèi)容、主要貢獻(xiàn)。 第二章主要描述股權(quán)文化的內(nèi)涵、發(fā)展歷程及現(xiàn)狀。股權(quán)文化是資本市場發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物,在成熟的資本市場上形成已經(jīng)有上百年的歷史,它涵蓋了對(duì)股權(quán)價(jià)值評(píng)估、投資者權(quán)益保護(hù)和股權(quán)投資在人們生活中的地位等一系列價(jià)值認(rèn)同。而目前我國尚沒有形成真正意義上的股權(quán)文化,投資者的權(quán)益沒有在全社會(huì)得到尊重和保護(hù),上市公司誠信文化較弱,沒有認(rèn)真履行其受托經(jīng)濟(jì)責(zé)任,沒有主動(dòng)把投資者的利益放在第一位,并以股東利益最大化為經(jīng)營目標(biāo);大股東濫用其權(quán)利,侵害其它投資者利益,以體現(xiàn)自己作為主宰者的權(quán)威性、利益獨(dú)享性;中小投資者對(duì)自身權(quán)利比較模糊,不了解正確的行權(quán)途徑和方式,在權(quán)益受到侵害時(shí)表現(xiàn)得麻木不仁,維權(quán)意識(shí)比較淡漠。 第三章闡述大股東自利行為的產(chǎn)生機(jī)理。市場發(fā)展的非自發(fā)性與過程短暫性決定了股權(quán)文化的先天不足,皇權(quán)思想的根深蒂固制約了股權(quán)文化的后天發(fā)展;股權(quán)文化的缺失,使得上市公司大股東對(duì)自身責(zé)任的模糊,對(duì)其他投資者權(quán)益的蔑視;而先天具有的控制優(yōu)勢、外部法律法規(guī)不健全、利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在刺激等因素,使得大股東有條件也有動(dòng)機(jī)實(shí)施自利行為,榨取上市公司利益、損害其他投資者合法權(quán)益。 第四章在股權(quán)文化缺失的背景下,分析大股東控制上市公司實(shí)施自利行為的具體表現(xiàn)。筆者將大股東的自利行為按有無法律法規(guī)直接約束劃分為“不當(dāng)行為與違規(guī)行為”。實(shí)施不當(dāng)行為,包括上市公司“三會(huì)”實(shí)施控制,操縱利潤分配,對(duì)上市公司再融資、對(duì)外投資施加影響,利用重大資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)自身利益等。實(shí)施違規(guī)行為主要表現(xiàn)在三大方面,在上市公司日常經(jīng)營中占用上市公司資金、要求其對(duì)外提供擔(dān)保等方式侵占上市公司利益;在二級(jí)市場實(shí)施違規(guī)交易行為如股價(jià)操縱、內(nèi)幕交易、短線交易;不履行信息披露義務(wù),導(dǎo)致投資者利益受損。 第五章大股東自利行為的影響。主要體現(xiàn)在:影響上市公司盈利能力,損害普通投資者利益,妨礙市場健康發(fā)展、加劇市場風(fēng)險(xiǎn),造成信用缺失的局面。 第六章提出治理大股東自利行為的對(duì)策。針對(duì)文化缺失的現(xiàn)狀,首先是要多方面、多角度構(gòu)建股權(quán)文化,涵蓋監(jiān)管層、上市公司、投資者三個(gè)層面的共同推動(dòng);從強(qiáng)化監(jiān)管層面,應(yīng)將大股東納入常態(tài)監(jiān)管范圍中,加大對(duì)關(guān)聯(lián)交易、大股東信息披露等重點(diǎn)事項(xiàng)的監(jiān)管,同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)證券監(jiān)管部門、國有資產(chǎn)監(jiān)管部門、司法機(jī)關(guān)等職能部門的合作,形成縱橫交錯(cuò)的監(jiān)管網(wǎng)絡(luò);從制度建設(shè)層面,應(yīng)適時(shí)引入證券監(jiān)管“和解”制度、“集團(tuán)訴訟”制度,以加大大股東違法違規(guī)成本,提高監(jiān)管效率。 三、主要貢獻(xiàn) 1、對(duì)上市公司大股東自利行為的產(chǎn)生進(jìn)行了文化層面的分析,原創(chuàng)性的探討了中國傳統(tǒng)皇權(quán)思想與我國市場發(fā)展的歷程對(duì)股權(quán)文化建設(shè)的影響,揭示了股權(quán)文化的缺失是大股東實(shí)施自利行為的文化根源。 2、首次將股權(quán)文化的發(fā)展歷程進(jìn)行了梳理、分段。 3、系統(tǒng)性的對(duì)大股東實(shí)施自利行為的具體表現(xiàn)進(jìn)行了整理、分類。 4、明確提出了治理大股東自利行為的三大舉措:構(gòu)建股權(quán)文化、強(qiáng)化監(jiān)管、制度引入三管齊下。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F832.51;F275

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本文編號(hào)：2761375