【摘要】： 隨著我國經(jīng)濟的不斷穩(wěn)定發(fā)展,經(jīng)濟增長模式也逐漸由粗放式經(jīng)營向集約型方式轉(zhuǎn)變,企業(yè)開始注重成本效益的提高,而不僅是投入的增長。經(jīng)營杠桿實際是評價企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、揭示銷售與經(jīng)濟利益關(guān)系的重要指標(biāo),以其作為研究目標(biāo)進行研究,可以推進企業(yè)成本管理,使投入與產(chǎn)出相結(jié)合,獲得成本競爭優(yōu)勢,因此對我國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有很高的實用價值。上市公司作為我國較為規(guī)范企業(yè)的代表,對社會經(jīng)濟生活發(fā)揮著越來越顯著的作用,對其進行的經(jīng)營狀況分析對我國股市未來發(fā)展?fàn)顩r的預(yù)測也有著較為明顯的意義。 本文首先對中外學(xué)術(shù)界關(guān)于經(jīng)營杠桿的研究情況進行了全面分析,掌握前沿動態(tài)。通過國內(nèi)外研究的比較,了解經(jīng)營杠桿研究與應(yīng)用的現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)了我國在此方面的研究不足之處是對經(jīng)營杠桿的概念缺乏明確的認(rèn)識,對量化分析缺乏可行的手段,更缺少在企業(yè)中進行實際應(yīng)用的案例。本文在第二部分選擇比較恰當(dāng)?shù)难芯繕颖�、財�?wù)指標(biāo)和研究方法,提出研究假設(shè),為進行實證研究做好準(zhǔn)備工作。第三部分主要理清了經(jīng)營杠桿的理論內(nèi)涵和作用機制,分別列舉了經(jīng)營杠桿系數(shù)在生產(chǎn)單項產(chǎn)品和多項產(chǎn)品下不同的計算方法,并對這些方法的可行性進行了一定分析,指出了目前存在的一些理論誤區(qū)。另外,這一部分還討論了影響經(jīng)營杠桿作用程度的各因素所起作用的大小,以及因素控制在企業(yè)外包業(yè)務(wù)和企業(yè)擴張中的應(yīng)用。最后討論了經(jīng)營杠桿在實際經(jīng)濟生活中的應(yīng)用價值。第四部分是本文的重點,也是本文的實證分析部分,主要是運用樣本數(shù)據(jù)進行推理、計算和分析論證,得出結(jié)論。首先,對三年內(nèi)經(jīng)營杠桿總體水平、總體分布情況和各行業(yè)水平作了實證研究,全面分析了我國目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)水平和風(fēng)險狀況,得到了各行業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)平均值。其次,提出理論界普遍認(rèn)為的最優(yōu)經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間規(guī)則,并通過盈利能力和經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間的配比以及企業(yè)整體財務(wù)狀況與經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間的配比,驗證了該區(qū)間規(guī)則,為證明經(jīng)營杠桿系數(shù)可作為評價企業(yè)經(jīng)營狀況的可靠指標(biāo)提供了依據(jù)。本文第五部分對全文進行了總結(jié),提出了自己的建議,并指出了本文研究存在的局限性。 本文的研究對上市公司行業(yè)最適宜經(jīng)營杠桿系數(shù)的確定具有一定的指導(dǎo)作用,并對該問題的理論研究以及實踐應(yīng)用提供了一些有價值的思考。
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51;F224
【圖文】：

圖 3-2 盈虧平衡分析圖當(dāng) Q→+∞時,DOL→1,說明隨著產(chǎn)量的增加，經(jīng)營杠桿于 1。這是因為企業(yè)的邊際貢獻會隨產(chǎn)量不斷增加，邊比例不斷增大。因而，可以認(rèn)為企業(yè)產(chǎn)量增大時，企業(yè)會逐漸變好，經(jīng)營風(fēng)險不斷減小。當(dāng) Q→BE+時（BE 為盈虧平衡點，在圖中為銷量 8000 所當(dāng)企業(yè)的邊際貢獻即將等于固定成本時，也即利潤正系數(shù)為正無窮大。因而可以認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)量減小直至的風(fēng)險無窮大，銷量的稍許變動就會引起利潤的大幅增桿作用表現(xiàn)最為明顯。當(dāng) Q→BE-時,DOL→-∞,說明當(dāng)企業(yè)的邊際貢獻接近并小于并接近于 0 時的經(jīng)營杠桿系數(shù)為負(fù)無窮大，這時常明顯，企業(yè)如果少許增加銷量就有可能大幅增加利潤

素控制的兩點說明：前，許多企業(yè)為了培養(yǎng)自己的核心競爭力，降低固定資產(chǎn)投部成本，往往把非關(guān)鍵環(huán)節(jié)的中間產(chǎn)品通過對外采購獲得，內(nèi)部生產(chǎn)，這樣就引起了成本結(jié)構(gòu)的變化，同時也可能使企變化。企業(yè)的管理人員如何量化地考察這種風(fēng)險的變化并以下的方法進行：OL=PVQFPVQ ()()（4） 是 V 的函數(shù)，且其他因素不變，則有2[()][()]()()(/)/PVQFPVQFQPVQQFVV =L / V=0，則 F / V=[(P V) F]/(P V) Q（6）代入（6），則 F / V= Q(1 1/DOL)

【參考文獻】

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本文編號：2755850