【摘要】： 在股票市場中,流動性的概念可概括為在市場上迅速完成交易且不造成價格大幅度波動的能力。流動性水平的高低是衡量股票市場質(zhì)量的重要標準之一,也是市場微觀結(jié)構(gòu)理論中一個重要的研究對象。股票市場要實現(xiàn)的目標就是在盡可能降低交易成本的同時,保證投資者下達的交易指令可以即時、有效的實現(xiàn),為投資者提供充分的流動性。 本文首先通過分析股票交易過程中流動性的產(chǎn)生機制,得出流動性的影響因素分為交易制度因素、股票特征因素和金融政策因素；然后系統(tǒng)地總結(jié)了國內(nèi)外現(xiàn)有的關于股票市場流動性理論的研究成果和流動性的度量方法,以此為理論基礎對這三類影響因素做詳細的定性分析和定量分析。研究結(jié)果表明：寬松的交易制度有助于降低投資者的交易成本、提高市場流動性,反之,較為嚴厲的交易制度會降低市場流動性水平；在股票特征和金融政策影響因素中,日振幅、訂單流方向和收益率均是流動性的重要解釋因素,其中日振幅對流動性的影響最劇烈,而且影響持續(xù)時間最長；貨幣政策的變化對股票流動性相比于股票特征產(chǎn)生影響相對較小,但影響持續(xù)時間較長。 與境外證券市場相比,我國股票市場的流動性水平相對較低,仍然存在較大的提升空間。鑒于我國股票市場整體流動性水平相對不足的實情,有必要從交易制度層面進行變革,提高信息透明度,減少政策干預,加強市場監(jiān)管和對投資者利益的保護,適當降低交易成本,提升股票市場流動性水平。
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.51
【圖文】：

股票交易過程中流動性的運行機制本文采用理論分析與實證分析相結(jié)合的研究方法，首先對市場微觀結(jié)構(gòu)、股

【參考文獻】

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本文編號：2755477