【摘要】： 融資是企業(yè)的一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)管理活動(dòng),而資本市場(chǎng)則是企業(yè)進(jìn)行融資的一個(gè)重要渠道。隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展,單純的債券或股票已經(jīng)不可能滿足投融資者的需求,金融工具創(chuàng)新結(jié)果之一是把債券特征和股票特征在一定程度上結(jié)合起來(lái),于是就產(chǎn)生了可轉(zhuǎn)換債券。這種可轉(zhuǎn)換債券自從1843年由美國(guó)New York Erie鐵道公司第一次發(fā)行開(kāi)始,已有150多年的發(fā)展。它賦予了債券持有人以下權(quán)利:在一定的時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的普通股票。與其他融資方式相比,可轉(zhuǎn)換債券具有融資成本低、緩解經(jīng)營(yíng)指標(biāo)稀釋速度、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等優(yōu)勢(shì)。 經(jīng)過(guò)這一百多年的時(shí)間,在國(guó)外可轉(zhuǎn)換公司債券的品種創(chuàng)新取得了空前的發(fā)展,這使得發(fā)行公司可以根據(jù)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀和自身的融資需求做出靈活的選擇和安排,也因此可轉(zhuǎn)換債券已成為國(guó)際資本市場(chǎng)上相當(dāng)成熟,相當(dāng)普遍的融資工具。但是作為一項(xiàng)比較成熟的融資工具可轉(zhuǎn)換債券在我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展尚處于起步階段,相當(dāng)?shù)哪贻p和幼稚。無(wú)論是從優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)還是拓展企業(yè)融資渠道的角度出發(fā),可轉(zhuǎn)換債券都有大力發(fā)展的必要。 本篇論文就是從企業(yè)融資的角度出發(fā),將可轉(zhuǎn)換債券作為企業(yè)的融資渠道之一加以比較分析。全文共由四個(gè)部分組成,第一部分是緒論,主要是對(duì)本文的選題背景、選題意義、研究方法、框架和創(chuàng)新點(diǎn)進(jìn)行了說(shuō)明;第二部分對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的概念進(jìn)行了分析,其中著重回顧了國(guó)內(nèi)外對(duì)該問(wèn)題的文獻(xiàn);因?yàn)楸疚闹饕芯靠赊D(zhuǎn)換債券這種融資方式,所以必須得了解這個(gè)概念的相關(guān)內(nèi)容;第三部分討論了可轉(zhuǎn)換債券這種融資方式與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系問(wèn)題,它對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響是兩面的,既有優(yōu)化作用又用惡化作用;第四部分是本文的重點(diǎn),主要是對(duì)可轉(zhuǎn)換債券融資與公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性進(jìn)行分析,其中運(yùn)用了實(shí)證的分析方法,對(duì)2002—2004年在深滬市發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券進(jìn)行融資的30家公司的公司業(yè)績(jī)進(jìn)行了分析,尤其是比較了發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券前后兩年中,公司業(yè)績(jī)的七個(gè)代表性指標(biāo)的變化。結(jié)果發(fā)現(xiàn)利用可轉(zhuǎn)換債券融資的公司并不像理論分析所預(yù)期的那樣,改善了公司業(yè)績(jī),相反,公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后普遍出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)象。實(shí)證結(jié)論同國(guó)外的一些學(xué)者的結(jié)論不謀而合。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F275;F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 張黎;上市公司可轉(zhuǎn)換債券融資對(duì)績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];安徽大學(xué);2010年

2 韓靜;可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股對(duì)公司績(jī)效影響的實(shí)證研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2750554