【摘要】： 股權(quán)融資成本是公司理財(cái)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)之一,IPO發(fā)行成本作為一種特殊的股權(quán)融資成本也日漸引起學(xué)術(shù)界和業(yè)界的廣泛關(guān)注。IPO發(fā)行成本事關(guān)發(fā)行上市過(guò)程中各方的風(fēng)險(xiǎn)與收益,既是判斷企業(yè)融資效率和效果的重要參照,也是衡量新股定價(jià)效率與發(fā)行制度市場(chǎng)化改革成效的重要佐證。 本文在股權(quán)融資成本相關(guān)理論基礎(chǔ)上對(duì)IPO發(fā)行成本的內(nèi)涵及度量進(jìn)行了界定,對(duì)IPO發(fā)行成本的影響因素進(jìn)行了理論探討。接著采用主成分分析方法從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、規(guī)模效應(yīng)和發(fā)行特征4個(gè)角度提取了5個(gè)主成分,構(gòu)建了基于主成分的IPO直接發(fā)行成本、間接發(fā)行成本和發(fā)行總成本影響因素回歸模型,還將行業(yè)、承銷商聲譽(yù)和上市地等虛擬變量納入模型,分析了上述因素對(duì)IPO發(fā)行成本的影響,并提出了控制IPO發(fā)行成本的若干對(duì)策建議。 實(shí)證分析結(jié)果表明,規(guī)模實(shí)力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、價(jià)格、盈利成長(zhǎng)能力以及營(yíng)運(yùn)能力與IPO直接發(fā)行成本之間均存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系,價(jià)格因子與IPO間接發(fā)行成本之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)企業(yè)將付出較高的IPO直接發(fā)行成本,而社會(huì)服務(wù)業(yè)和傳播文化業(yè)企業(yè)將付出較高的IPO間接發(fā)行成本,上海證券交易所的IPO發(fā)行成本相對(duì)較低,承銷商聲譽(yù)機(jī)制則尚未對(duì)IPO發(fā)行成本發(fā)揮明顯作用。IPO發(fā)行總成本與間接發(fā)行成本的研究結(jié)論基本一致。本文還對(duì)IPO發(fā)行成本影響因素模型進(jìn)行了有效性檢驗(yàn),驗(yàn)證了模型的顯著性和線性關(guān)系的合理性。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【圖文】：

0.0(b)IPO圖4.3 0.20.40.60發(fā)行總成本影響因素模型的殘差P一P圖IPO發(fā)行總成本影響因素模型的殘差分析圖上述模型間的差異表明，要進(jìn)一步提高模型有效性，使模型的擬合度更好，一方面需要進(jìn)一步探究IPO發(fā)行成本的影響因素，另一方面還需要考察IPO發(fā)行

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 徐毛毛;發(fā)行方式、承銷方式與IPO發(fā)行成本關(guān)系研究[D];重慶大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2740902