【摘要】： 2007年8月20日,國家外匯管理局公布《開展境內(nèi)個人直接投資境外證券市場試點方案》,允許境內(nèi)個人進行境外投資,中國政府宣布將開放個人對香港證券市場的投資,所有只有中國居民身份證的個人都可以依法進行境外投資。然而不到三個月,“港股直通車”政策宣布暫緩。在此期間,有眾多學(xué)者提出了自己學(xué)術(shù)意見,一些學(xué)者支持“港股直通車”馬上推出,認(rèn)為該政策可以緩解國內(nèi)資金過剩的壓力,也可以增加居民投資渠道;另一些學(xué)者認(rèn)為目前我國境內(nèi)的金融體系還不具備開放的條件,該政策的推出可能帶來更大的金融風(fēng)險,也可能重演B股風(fēng)波,套牢境內(nèi)投資者的資金等后果。本文的研究目的就是通過學(xué)習(xí)和研究這些學(xué)者的學(xué)術(shù)觀點,從多個角度分析“港股直通車”政策暫緩的原因和必要性,并通過進一步的實證研究來得到該政策具備在將來重新啟動的可行性結(jié)論,從而全面的回答了“港股直通車”政策為什么暫緩和將來能否開通的問題。 在研究方法上,本人在分析“港股直通車”政策暫緩原因時,以2007年11月4四日溫家寶總理所表述的政府的“四點考慮”為主線,通過將大陸股市與香港股市相對比的方法,得出大陸股市不完善、不成熟,還不具備與香港股市相接軌的結(jié)論,以及香港股市有而大陸股市沒有的賣空機制和其他交易機制的不同,使大陸投資者面臨一定投資風(fēng)險的結(jié)論。除此之外,本文中還運用反證的分析方法,假設(shè)該政策在當(dāng)前推出,則可能會引起更多熱錢流入境內(nèi)、套牢境內(nèi)投資者資金等反面結(jié)果,從而更深一步的證明了“港股直通車”政策暫緩的正確性。然后,為了說明“港股直通車”政策在將來重啟的具備一定可行性,本文從香港股市及滬深兩市的股指數(shù)據(jù)入手,將近十年的數(shù)據(jù)以股權(quán)分置改革開始的時間作為分界點分成前后兩段,運用計量工具,對比香港股市與上海股市、香港股市與深圳股市在股權(quán)分置改革前后相關(guān)性的變化,得出兩地股市聯(lián)動性加強的結(jié)論,即兩地股市一體化趨勢不斷增強,從而推出實現(xiàn)兩地股市一體化的“港股直通車”政策具備在將來重新啟動的可行性結(jié)論。
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51;F224

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