發(fā)布時(shí)間：2020-06-27 21:17

【摘要】： 本文利用目前國(guó)內(nèi)外最新的時(shí)間序列分形分析方法系統(tǒng)地研究了中國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期相關(guān)行為,研究對(duì)象為1990年12月19日到2004年05月14日的上證綜合指數(shù)日收盤指數(shù)和1991年04月3日到2004年05月14日的深圳成分指數(shù)的日收盤指數(shù)以及它們的收益率序列。論文首先介紹了問(wèn)題提出的背景、國(guó)內(nèi)外時(shí)間序列分形分析方法和在各領(lǐng)域中應(yīng)用現(xiàn)狀,然后利用頻率直方圖、P-P正態(tài)概率圖、Q-Q正態(tài)概率圖、偏度與峰度檢驗(yàn)和Jarque-Bera檢驗(yàn)等多種方法檢驗(yàn)了上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)收益率序列的正態(tài)性,結(jié)果表明它們不滿足有效市場(chǎng)假設(shè)的正態(tài)性條件,從而提出了用分形分析方法研究中國(guó)證券市場(chǎng)的必要性。在闡述了分形時(shí)間序列的相關(guān)理論和重要特征后,對(duì)經(jīng)典重標(biāo)極差分析法、修正重標(biāo)極差分析法和趨勢(shì)消解波動(dòng)分析法等一維分形分析方法進(jìn)行了系統(tǒng)分析,針對(duì)重標(biāo)極差分析法對(duì)短期相關(guān)會(huì)產(chǎn)生有偏結(jié)果的缺點(diǎn),給出了一種基于短期相關(guān)的改進(jìn)的重標(biāo)極差分析法,把各種一維分形分析方法應(yīng)用于上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)序列進(jìn)行實(shí)證分析,并對(duì)結(jié)果進(jìn)行了比較和解釋。由于一維分形分析方法尚不能完全刻畫上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)序列的分形特征,在系統(tǒng)分析高-高相關(guān)函數(shù)分析法、結(jié)構(gòu)分配函數(shù)分析法和多重分形趨勢(shì)消解波動(dòng)分析法等多重分形分析方法以及不同標(biāo)度指數(shù)之間的關(guān)系的基礎(chǔ)上,把它們應(yīng)用于上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)序列進(jìn)行進(jìn)一步實(shí)證分析,得到上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)序列具有多重分形特征的結(jié)論,這些在不同時(shí)間標(biāo)度上的不同幅度的價(jià)格波動(dòng)信息對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)管理具有極其重要的意義。
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【圖文】：

產(chǎn)的收益服從正態(tài)分布，或者說(shuō)遵循隨機(jī)漫步過(guò)程。而復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，其中包括金融市場(chǎng)，從本質(zhì)上講是非線性的。Fama、Mandelbrot 等通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：股票收益明顯偏離正態(tài)分布，具有“尖峰厚尾”的特征。本章通過(guò)多種方法對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)收益率序列正態(tài)性的檢驗(yàn)，來(lái)證實(shí)中國(guó)證券市場(chǎng)不符合有效市場(chǎng)假設(shè)的結(jié)論。2.1 樣本數(shù)據(jù)及基本統(tǒng)計(jì)量取上證綜合指數(shù)的日收盤指數(shù)的跨度為 1990/12/19—2004/05/14，共 3374個(gè)交易數(shù)據(jù)；取深圳成分指數(shù)的日收盤指數(shù)的跨度為 1991/04/3—2004/05/14，共 3249 個(gè)交易數(shù)據(jù)1，數(shù)據(jù)來(lái)源于證券之星網(wǎng)站。滬深股價(jià)指數(shù)序列的時(shí)間變化如圖 2.1，圖中出現(xiàn)了多個(gè)異常峰值，表明股市波動(dòng)的突發(fā)性和顯著性。

圖 2.2 上證綜合指數(shù)和深圳成分指數(shù)日收益序列將上證綜合指數(shù)、深圳成分指數(shù)日收益率的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、偏度、峰度及一階自相關(guān)的結(jié)果計(jì)算后列于表 2.1。表 2.1 收益率的基本統(tǒng)計(jì)量均值 標(biāo)準(zhǔn)差 偏度 峰度 一階自相關(guān)上證綜合指數(shù) 8.1506e-004 0.0282 5.952 137.373 0.0562深圳成分指數(shù) 3.8851e-004 0.0243 5.905 134.176 0.0549由表 2.1 可知，滬深兩市的股指收益都有正偏度，同正態(tài)分布相比，收益率的峰度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于 3，顯示出高峰態(tài)。2.2 樣本數(shù)據(jù)正態(tài)性檢驗(yàn)

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 黃孟輝;中國(guó)股票市場(chǎng)交易持續(xù)期的分形分析[D];浙江工商大學(xué);2011年

2 盧旺;黃金期貨市場(chǎng)非線性特征及相關(guān)問(wèn)題研究[D];浙江工商大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2732114