【摘要】： 近年來(lái),隨著全球金融市場(chǎng)的迅速發(fā)展,金融逐漸成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行核心,金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度已經(jīng)成為衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)。為順應(yīng)國(guó)際金融市場(chǎng)的多元化,推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融市場(chǎng)的多樣化、自由化、國(guó)際化,我國(guó)證券市場(chǎng)逐步引進(jìn)衍生性金融商品。作為我國(guó)股權(quán)分置改革的產(chǎn)物,權(quán)證從上市之日起就在市場(chǎng)上受到熱烈追捧,隨著股權(quán)分置改革的結(jié)束,這種股改權(quán)證將會(huì)逐漸退出權(quán)證市場(chǎng),取而代之的將是由券商發(fā)行的權(quán)證。借鑒國(guó)際成熟權(quán)證市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn),券商若要在競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)必然要?jiǎng)?chuàng)新設(shè)計(jì)吸引投資者的新型權(quán)證。然而我國(guó)學(xué)術(shù)界對(duì)券商發(fā)行新型權(quán)證的理論研究少之又少,因此,本文站在券商的角度,設(shè)計(jì)均價(jià)型重設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證,研究其定價(jià)方法與避險(xiǎn)策略。 本文共分4章。第1章系統(tǒng)考察了國(guó)內(nèi)外有關(guān)權(quán)證定價(jià)和避險(xiǎn)的相關(guān)成果,全面了解和把握了權(quán)證定價(jià)和避險(xiǎn)的前沿動(dòng)態(tài),為順利開(kāi)展本項(xiàng)目的研究奠定了基礎(chǔ);第2章深入分析了已有的權(quán)證定價(jià)模型的構(gòu)建背景及權(quán)證避險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)與靜態(tài)策略,為構(gòu)建均價(jià)型重設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證模型提供了理論準(zhǔn)備;第3章構(gòu)建了均價(jià)型重設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證模型,在比較各種定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,采用二叉樹(shù)模型對(duì)其定價(jià),并進(jìn)行理論價(jià)值與實(shí)際價(jià)值分析;第4章分析了均價(jià)型重設(shè)認(rèn)購(gòu)權(quán)證Delta參數(shù)的特點(diǎn),發(fā)現(xiàn)由于具有重設(shè)條件,Delta參數(shù)在重設(shè)時(shí)點(diǎn)處會(huì)產(chǎn)生跳躍現(xiàn)象,針對(duì)這一特點(diǎn),本文以避險(xiǎn)成本為標(biāo)準(zhǔn),采用蒙特卡羅法模擬股價(jià),比較動(dòng)態(tài)避險(xiǎn)策略與靜態(tài)避險(xiǎn)策略,并對(duì)結(jié)論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。最后是結(jié)論與展望部分,總結(jié)了本文的主要成果,并對(duì)本文未展開(kāi)的相關(guān)研究和后續(xù)研究方向作出展望。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要是從券商的角度出發(fā),設(shè)計(jì)一種可以為投資者提供多重保護(hù)的新型權(quán)證,并對(duì)它的定價(jià)方法和避險(xiǎn)策略的理論價(jià)值與實(shí)際意義進(jìn)行研究。無(wú)論是在理論方面還是實(shí)際操作方面都對(duì)券商有一定啟示作用,使券商在即將展開(kāi)的金融衍生產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)中具有一定優(yōu)勢(shì)。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【圖文】：

標(biāo)的股票股價(jià) S 的變化有上升及下降運(yùn)動(dòng)，證明出在風(fēng)險(xiǎn)中立的世界下，權(quán)證的價(jià)值可，而折現(xiàn)的因子即是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率[3,28]。 定價(jià)模型的假設(shè)條件：風(fēng)險(xiǎn)利率r存在為固定常數(shù)。的資產(chǎn)波動(dòng)率σ為固定常數(shù)。資者可依無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行無(wú)限借貸。資本市場(chǎng)內(nèi)，不存在交易費(fèi)用和稅率。許賣(mài)空標(biāo)的資產(chǎn)。的資產(chǎn)為間斷型波動(dòng)。期 CRR 二元樹(shù)定價(jià)模型為例

Delta參數(shù)隨到期時(shí)間變動(dòng)

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 彭斌;期權(quán)新型定價(jià)與應(yīng)用研究[D];南京理工大學(xué);2005年

2 王林;基于特定投資策略的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 閆增利;基于行為金融學(xué)的多叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型[D];華中科技大學(xué);2011年

2 黃松挺;滬深權(quán)證定價(jià)效率實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2008年

3 喻嘉;內(nèi)地和香港權(quán)證發(fā)行與交易制度—效率比較研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

4 葉偉;兩值期權(quán)與回望期權(quán)定價(jià)研究的綜述分析[D];南京師范大學(xué);2013年

本文編號(hào)：2732112