【摘要】：中國基金業(yè)經(jīng)過六年的快速發(fā)展,已經(jīng)逐步壯大和成熟,形成了相對完善的基金行業(yè)運作與監(jiān)管體系,為我國金融市場的健康發(fā)展做出了積極的貢獻。但是隨著證券市場日益低迷,我國基金業(yè)的管理方式和運營模式暴露出大量的問題�！盎鸷谀弧钡某霈F(xiàn),基金的發(fā)行難問題,封閉式基金長期折價交易以及基金的效率低下。這些問題制約著我國基金市場和證券市場的長遠發(fā)展,關乎我國基金市場未來的命運,因此,我國基金業(yè)急需創(chuàng)新。近年來,我國基金業(yè)進行了一系列的創(chuàng)新,先后推出了開放式基金、優(yōu)化指數(shù)基金、傘型基金及上市型開放式基金等。而遠在大洋彼岸的美國1993年開發(fā)出的交易所交易基金——ETFs卻在全球取得了巨大的成功,并在世界各主要基金市場快速傳播,成為近十年來全球基金業(yè)的“新寵”。中國基金業(yè)也同樣不甘落后,今年7月8日中國證監(jiān)會正式批準上海證券交易所推出ETFs。近期,我國將正式推出第一只ETFs——華夏上證50ETFs。為此進一步研究我國有沒有必要大規(guī)模發(fā)展ETFs,以及發(fā)展ETFs能否解決我國基金業(yè)目前所面臨的種種瓶頸問題,如何將ETFs同我國的國情結合起來,創(chuàng)造出適合我國投資者需要的被動型指數(shù)投資基金是一個極具現(xiàn)實意義和長遠意義的課題。 本文試圖從以下三個部分進行闡述:第一部分從介紹ETFs的基本概況入手,包括ETFs定義、架構特點及同其它金融衍生產(chǎn)品相類比所具有的特性,筆者在文字論述的基礎上,同時運用數(shù)學工具解釋ETFs獨特的創(chuàng)造贖回機制及套利方式;在文章的第二部分介紹了全球ETFs的發(fā)展現(xiàn)狀,并深入研究國外成功發(fā)展ETFs的共同特色及經(jīng)驗借鑒:最后一部分是本文的核心所在,筆者首先將ETFs同其在中國的變通產(chǎn)品上市型開放式基金——LOF相比較,試圖闡述兩種產(chǎn)品的差別和各自的優(yōu)缺點。接著討論了ETFs在中國大規(guī)模發(fā)展的必要性、以及相關配套的市場條件,同時指出目前我國發(fā)展ETFs所面臨的障礙及對策,最后給出ETFs在中國的廣闊發(fā)展前景。 目前,ETFs在中國還是一個嶄新的金融產(chǎn)品,國內(nèi)學者深入研究ETFs在中國發(fā)展狀況的論文較為欠缺,而本文的一大亮點就是將海外ETFs的發(fā)展經(jīng)驗同
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51
【圖文】：

賣空的限制等，因而，隨著成熟市場“被動投資”跟蹤指數(shù)的投資理念大行其道，ETFs的構思也逐漸產(chǎn)生。經(jīng)過數(shù)年法規(guī)上的努力及產(chǎn)品上的嘗試，終于在1993年美國推出第一只ETFs—SPDRs，由此開始了全球ETFs市場十年來的迅速發(fā)展。(見圖2一1)圖2一1:全球ETFs資產(chǎn)規(guī)模狀況(單位:百萬美元)資料來源:ssGAETFs盯oup，AMXE，數(shù)據(jù)截止至2003年12月31日由于SPDRS的推出相當受投資者青睞，此后類似金融產(chǎn)品便層出不窮，除美國外，加拿大、德國、荷蘭、瑞士、英國、日本、新加坡、韓國、澳大利亞及中國香港與臺灣地區(qū)都有ETFs產(chǎn)品上市。根據(jù)摩根士丹利(Mogrnast耐ye)2004年4月最新全球ETFs研究資料顯示，全球現(xiàn)共有304檔ETFs，在全球28個主要交易所掛牌上市交易，資產(chǎn)規(guī)模達2270億美元

第二章E丁Fs在海外的發(fā)展狀況及經(jīng)驗分析檔與109檔ETFs，資產(chǎn)規(guī)模分別為274億美元與258億美元，美國、日本與歐洲這三大地區(qū)之TEFs資產(chǎn)規(guī)模即占全球ETFs資產(chǎn)規(guī)模近95%(詳見圖2一2)。巴克萊全球投資(BG)I為全球最大E作s資產(chǎn)管理公司，管理資產(chǎn)規(guī)模為839.3億美元，管理ETFs達112檔，市占率為36.95%，第二大為道富環(huán)球投資公司(SSGA)，管理資產(chǎn)規(guī)模為六百零九七億美元，市占率為26.84%。資料來源:MorgnasatnleyReseacrhnadB一oombe唱(加04年4月)圖2一2:ETFs在全球的分配比例一、美國市場美國證券交易所(A州王X)是開發(fā)ETFs的先驅3，它和道富環(huán)球投資公司(SSGA)于1993年初合作推出了以S&Psoo為標的指數(shù)的ETFs產(chǎn)品

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 李楓;我國ETF發(fā)展研究[D];財政部財政科學研究所;2011年

2 羅慧;上證50ETF運作機制研究[D];江西財經(jīng)大學;2006年

本文編號：2729837