【摘要】： 從證券市場的再融資發(fā)展歷程來看，增發(fā)股票這種籌資方式已逐漸成為我國上市公司股權融資的重要形式。近年來，針對增發(fā)股票對股價影響的話題越來越多，但有關這方面的實證研究很少。因此，本文圍繞這一問題進行了實證研究，目的是對增發(fā)股票前后股價的整體表現(xiàn)及其變動的原因在理論和實證上都做出合理的解釋。 本文在回顧國內(nèi)外有關這方面研究之后，進行了系統(tǒng)的規(guī)范分析與實證研究。本文的規(guī)范分析較好地闡述了股權融資在我國所有融資方式中的重要地位，同時說明增發(fā)股票己逐漸成為最主要的股權再融資方式。本文的實證研究顯示股票增發(fā)對四個不同階段股價行為的影響。該影響過程可總結為：增發(fā)宣告前股價先顯著上漲，大多是被故意拉高，到增發(fā)宣告前一個月時漲幅逐漸變小，至增發(fā)宣告前一周左右轉(zhuǎn)為小幅下跌，等宣告后股價開始大幅狂跌，而后持續(xù)至增發(fā)宣告后一個月左右，空方力量開始變?nèi)�，下跌程度減少，市場情況慢慢開始轉(zhuǎn)好，隨著時間的推移，這種下跌變得越來越不明顯。最后本文通過規(guī)范與實證相結合的方法，分析并檢驗導致股價在增發(fā)宣告后下跌的原因。統(tǒng)計檢驗認為增發(fā)定價低于市價是導致增發(fā)宣告后股價下跌的主要原因，這在統(tǒng)計意義上是顯著成立的。
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F830.91
【圖文】：

市后發(fā)行股票稱為股票的再次發(fā)行。股票的再次發(fā)行可以通過向原有股東配售的方式實現(xiàn)，也可以通過向社會公眾投資者發(fā)售的方式來進行。前者稱為配股，后者則稱為增發(fā)股票。表3.2和圖3.2顯示了我國A股市場歷年來的籌資概況。表0.2股票市場A股籌資概況統(tǒng)計表年年份份A股總籌籌A股IPO籌籌IPO所占L匕匕A股配股籌籌配股所占占A股增發(fā)籌籌增發(fā)所占占資資資額額資額額率率資額額比率率資額額比率率11199111555555100.00%%%%%%%%%%%1119922250005000100.00%%%%%%%%%%%11199333276.4111194.833370.49%%%81.588829.51%%%%%%%1119944499.788849.622249.73%%%50.166650.27%%%%%%%1119955585.511122.688826.52%%%62.833373.48%%%%%%%11199666294.3444224.455576，26%%%69.899923.74%%%%%%%11199777853.0666655.066676.79%%%1988823.21%%%%%%%11199888778.0222412.599953.03%%%334.977743.05%%%30.46663.92%%%11199999893.666512.888857.39%%%320.977735.92%%%59.75556.69%%%222000001527.0222840.877755.07%%%519.455534.02%%%166.77710.92%%%222001111036665233350.5%%%3699935

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前1條

1 馬生華;公用事業(yè)上市公司再融資方式的公告效應及長期績效研究[D];清華大學;2012年

本文編號：2722800