【摘要】： 從證券市場(chǎng)的再融資發(fā)展歷程來(lái)看，增發(fā)股票這種籌資方式已逐漸成為我國(guó)上市公司股權(quán)融資的重要形式。近年來(lái)，針對(duì)增發(fā)股票對(duì)股價(jià)影響的話題越來(lái)越多，但有關(guān)這方面的實(shí)證研究很少。因此，本文圍繞這一問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證研究，目的是對(duì)增發(fā)股票前后股價(jià)的整體表現(xiàn)及其變動(dòng)的原因在理論和實(shí)證上都做出合理的解釋。 本文在回顧國(guó)內(nèi)外有關(guān)這方面研究之后，進(jìn)行了系統(tǒng)的規(guī)范分析與實(shí)證研究。本文的規(guī)范分析較好地闡述了股權(quán)融資在我國(guó)所有融資方式中的重要地位，同時(shí)說(shuō)明增發(fā)股票己逐漸成為最主要的股權(quán)再融資方式。本文的實(shí)證研究顯示股票增發(fā)對(duì)四個(gè)不同階段股價(jià)行為的影響。該影響過(guò)程可總結(jié)為：增發(fā)宣告前股價(jià)先顯著上漲，大多是被故意拉高，到增發(fā)宣告前一個(gè)月時(shí)漲幅逐漸變小，至增發(fā)宣告前一周左右轉(zhuǎn)為小幅下跌，等宣告后股價(jià)開(kāi)始大幅狂跌，而后持續(xù)至增發(fā)宣告后一個(gè)月左右，空方力量開(kāi)始變?nèi)酰碌潭葴p少，市場(chǎng)情況慢慢開(kāi)始轉(zhuǎn)好，隨著時(shí)間的推移，這種下跌變得越來(lái)越不明顯。最后本文通過(guò)規(guī)范與實(shí)證相結(jié)合的方法，分析并檢驗(yàn)導(dǎo)致股價(jià)在增發(fā)宣告后下跌的原因。統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)認(rèn)為增發(fā)定價(jià)低于市價(jià)是導(dǎo)致增發(fā)宣告后股價(jià)下跌的主要原因，這在統(tǒng)計(jì)意義上是顯著成立的。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類(lèi)號(hào)】：F830.91
【圖文】：

市后發(fā)行股票稱(chēng)為股票的再次發(fā)行。股票的再次發(fā)行可以通過(guò)向原有股東配售的方式實(shí)現(xiàn)，也可以通過(guò)向社會(huì)公眾投資者發(fā)售的方式來(lái)進(jìn)行。前者稱(chēng)為配股，后者則稱(chēng)為增發(fā)股票。表3.2和圖3.2顯示了我國(guó)A股市場(chǎng)歷年來(lái)的籌資概況。表0.2股票市場(chǎng)A股籌資概況統(tǒng)計(jì)表年年份份A股總籌籌A股IPO籌籌IPO所占L匕匕A股配股籌籌配股所占占A股增發(fā)籌籌增發(fā)所占占資資資額額資額額率率資額額比率率資額額比率率11199111555555100.00%%%%%%%%%%%1119922250005000100.00%%%%%%%%%%%11199333276.4111194.833370.49%%%81.588829.51%%%%%%%1119944499.788849.622249.73%%%50.166650.27%%%%%%%1119955585.511122.688826.52%%%62.833373.48%%%%%%%11199666294.3444224.455576，26%%%69.899923.74%%%%%%%11199777853.0666655.066676.79%%%1988823.21%%%%%%%11199888778.0222412.599953.03%%%334.977743.05%%%30.46663.92%%%11199999893.666512.888857.39%%%320.977735.92%%%59.75556.69%%%222000001527.0222840.877755.07%%%519.455534.02%%%166.77710.92%%%222001111036665233350.5%%%3699935

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 馬生華;公用事業(yè)上市公司再融資方式的公告效應(yīng)及長(zhǎng)期績(jī)效研究[D];清華大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2722800