【摘要】： 由于投資者可以進(jìn)行自由申購及贖回開放式基金份額,導(dǎo)致了開放式基金的規(guī)模處于不斷變化之中,這對基金的流動性管理與基金運(yùn)作有十分不利的影響,尤其是出現(xiàn)持續(xù)大額的凈贖回時(shí),不僅嚴(yán)重影響基金的運(yùn)作,甚至?xí)䦟?dǎo)致金融市場的劇烈波動。因此研究開放式基金規(guī)模變動的影響因素及其影響程度具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文在國內(nèi)外理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上,對各種可能影響我國開放式基金規(guī)模變動的因素做了較詳盡的理論分析,并選擇46只偏股型和16只偏債型基金(從2004年第四季度到2007年第二季度)的面板數(shù)據(jù)建立經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型,由此估計(jì)出各種因素對開放式基金規(guī)模變動的影響方向和程度。本文實(shí)證研究的主要結(jié)論包括:(1)基金相對業(yè)績對開放式基金規(guī)模變動有顯著的正向影響。投資者偏好持有和申購業(yè)績表現(xiàn)出色的基金,證明并不存在所謂的“贖回困惑”;(2)證券市場報(bào)酬因素與基金規(guī)模變動有顯著的正相關(guān)性;(3)本期基金凈值對本期的規(guī)模變動有負(fù)方向影響,但基金凈值滯后值對規(guī)模變動具有正向的影響;(4)機(jī)構(gòu)持有人的持有份額比例對偏股票型基金規(guī)模變動有負(fù)方向的影響,對偏債券型基金影響不顯著;(5)新基金供給對老基金規(guī)模變動有負(fù)方向的影響,等等。這些結(jié)論可以為基金管理者預(yù)測基金規(guī)模的變動與采取相應(yīng)措施提供依據(jù)與參考。
【學(xué)位授予單位】：山西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.5;F224

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2 記者 吳s

本文編號：2714799