【摘要】：De Bondt和Thaler(1985)對美國股市是否存在過度反應(yīng)的實證研究是行為金融學(xué)研究熱潮的開端。過度反應(yīng)問題包含對市場的有效性、投資主體的理性等金融學(xué)的基本問題的探討。國內(nèi)學(xué)者對過度反應(yīng)問題同樣表現(xiàn)出極大的興趣，但零星提到的多，專門討論過度反應(yīng)的少。有些文獻(xiàn)對過度反應(yīng)現(xiàn)象的理解和檢驗方法亦值得置疑。因此筆者試圖廓清什么是過度反應(yīng)，如何檢驗過度反應(yīng)現(xiàn)象以及如何理解過度反應(yīng)現(xiàn)象等問題。 對過度反應(yīng)的研究集中體現(xiàn)了迄今為止行為金融學(xué)的發(fā)展脈絡(luò)：從實證分析研究階段到模型化理論解釋階段。對相關(guān)實證文獻(xiàn)分類整理之后，筆者有代表性地討論了我國學(xué)者張人驥等(1998)和沈藝峰等(1999)對過度反應(yīng)的檢驗方法，并認(rèn)為，形成期和檢驗期的時間跨度選擇、樣本的選擇和事件研究法的應(yīng)用等影響了這些學(xué)者理解和實證檢驗國內(nèi)股市過度反應(yīng)現(xiàn)象。運用滬市1993年1月—2001年12月的交易數(shù)據(jù)重新檢驗我國股市的中長期回報率反轉(zhuǎn)現(xiàn)象，筆者得到的結(jié)論是，我國股市存在過度反應(yīng)。筆者還就我國的過度反應(yīng)現(xiàn)象與由De Bondt和Thaler(1985)發(fā)現(xiàn)的美國股市過度反應(yīng)現(xiàn)象所存在的異同進(jìn)行了比較分析。 依據(jù)我國股市投資者結(jié)構(gòu)和交易制度建設(shè)等的現(xiàn)狀，并應(yīng)用認(rèn)知心理學(xué)的研究成果，，筆者構(gòu)建起一個交易者行為模型，來解釋我國股市過度反應(yīng)現(xiàn)象的形成機(jī)理。從交易者行為模式的角度可以分析得出與傳統(tǒng)理性觀點不同的結(jié)論，即交易者的不完全理性對我國股市價格具有顯著的影響。正是由于有代表性啟發(fā)式認(rèn)知偏差的正反饋交易者，導(dǎo)致了我國股市的過度反應(yīng)現(xiàn)象。最后，為盡量減少不完全理性的交易行為和提高股市的有效性，筆者提出了相關(guān)的建議措施。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 林陳燕;我國股票市場過度反應(yīng)實證研究[D];浙江工商大學(xué);2009年

2 梁利民;基于印花稅事件的中國股市研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2009年

3 郭志春;汽車購置稅調(diào)整對相關(guān)上市公司股票價格的影響研究[D];鄭州大學(xué);2010年

本文編號：2709968