【摘要】：本文從資本結(jié)構(gòu)基本理論著手,重點(diǎn)講述資本結(jié)構(gòu)理論中的權(quán)衡理論、市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論和優(yōu)序融資理論,然后利用Panel VAR方法來分析利率與賬面市值比對(duì)中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響,資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的式樣能給中國(guó)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整問題一些經(jīng)驗(yàn)證據(jù)和為上市公司資本決策提供一點(diǎn)幫助。實(shí)證結(jié)果表明：在資本結(jié)構(gòu)調(diào)整中權(quán)衡理論有很強(qiáng)的說服力,市場(chǎng)時(shí)機(jī)理論也得到一定的解釋,優(yōu)序融資理論得不到解釋；上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整依賴負(fù)債調(diào)整更依賴權(quán)益調(diào)整,且調(diào)整依賴權(quán)益的程度高于負(fù)債；利率對(duì)權(quán)益與負(fù)債都有顯著影響,賬面市值比對(duì)權(quán)益有顯著影響但對(duì)負(fù)債影響不顯著,負(fù)債、權(quán)益、利率和賬面市值比的變化都能一定程度引起資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
【圖文】：

少;而債務(wù)融資他產(chǎn)生的不對(duì)稱信息成本較少，風(fēng)險(xiǎn)教股票也較低，而進(jìn)行股票融資時(shí)，投資者會(huì)意思到自己與股票發(fā)行者之間的信息不對(duì)稱，就會(huì)降低對(duì)股票現(xiàn)估值的調(diào)整，從而導(dǎo)致股價(jià)下降，而股票在這么多融資方法中風(fēng)險(xiǎn)是最高的，因而萬不得以，企業(yè)不會(huì)進(jìn)行權(quán)益融資。(四)小結(jié)改革開放以來，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展完善，其中，上市公司的發(fā)展也不斷完善，但上市公司也存在一些問題，，最顯著的問題就是上市公司的資本結(jié)構(gòu)問題，上市公司的資本結(jié)構(gòu)不僅僅影響這上市公司的治理結(jié)構(gòu)，更重要的是影響這上市公司最終的價(jià)值。

圖3.1面板單位根檢驗(yàn)研究的主要分支3、面板單位根檢驗(yàn)的主要原理假設(shè)檢驗(yàn)離不開利用統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)假設(shè)，而面板數(shù)據(jù)的二維結(jié)構(gòu)使得面板單位根檢驗(yàn)的假設(shè)比時(shí)間序列單位跟檢驗(yàn)的假設(shè)更加復(fù)雜。在現(xiàn)有的面板單位根檢驗(yàn)文獻(xiàn)中經(jīng)常選擇的檢驗(yàn)假設(shè)分為兩類，一類是預(yù)期拒絕單位根過程的單位根假設(shè)，另一類是預(yù)期拒絕平穩(wěn)過程的平穩(wěn)性假設(shè)。設(shè)面板單位根的檢驗(yàn)式是戈，二刀，y，，，一，+八，則面板單位根檢驗(yàn)的假設(shè)有如下三種。(1)假設(shè)AH。:刀，=1，i=l，2，…，NH;:刀，=刀<l，i=1，2，…N
【學(xué)位授予單位】：海南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F822.0;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 吳強(qiáng);;FF三因子模型在上海A股市場(chǎng)實(shí)證分析[J];金融經(jīng)濟(jì);2011年12期

2 王曉輝;;CAPM的改進(jìn)及其在我國(guó)適用性的探討[J];北方經(jīng)濟(jì);2011年14期

3 潘敏;朱迪星;;投資者非理性假設(shè)下公司金融決策前沿理論評(píng)述[J];金融評(píng)論;2011年03期

4 金榮學(xué);解洪濤;張晴;;證券投資基金投資風(fēng)格對(duì)心理賬戶的門限效應(yīng)[J];經(jīng)濟(jì)管理;2010年08期

5 李敏;;R2在我國(guó)基金業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[J];東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2011年04期

6 左浩苗;鄭鳴;張翼;;股票特質(zhì)波動(dòng)率與橫截面收益:對(duì)中國(guó)股市“特質(zhì)波動(dòng)率之謎”的解釋[J];世界經(jīng)濟(jì);2011年05期

7 王冰;;人民幣升值對(duì)遼寧裝備制造業(yè)影響實(shí)證分析[J];北方經(jīng)貿(mào);2011年08期

8 蔣海燕;;所有權(quán)性質(zhì)、審計(jì)意見類型與股權(quán)融資成本——來自滬深兩市A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年24期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)會(huì)議論文 前5條

1 屈耀輝;;中國(guó)上市公司趨向及背離最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的行為——基于雙向隨機(jī)效應(yīng)probit模型的經(jīng)驗(yàn)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

2 汪冬華;俞曉雯;;境外上市對(duì)我國(guó)上市公司權(quán)益資本成本的影響[A];第五屆（2010）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2010年

3 沈洪濤;游家興;劉江宏;;再融資環(huán)保核查、環(huán)境信息披露與權(quán)益資本成本[A];“環(huán)境會(huì)計(jì)與西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展” 學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 ;“資本約束與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型”研討會(huì)發(fā)言摘要[A];“中國(guó)入世10周年——全面開放與走向國(guó)際的中國(guó)銀行業(yè)”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

5 易秋霖;;《金融論壇》執(zhí)行主編易秋霖[A];“資本約束與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型”學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2011年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 吳明　張小梅 張驊;中煤礦建：不甘做嫁衣[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2011年

2 本報(bào)記者 黃應(yīng)來　統(tǒng)籌 謝思佳;綠色主業(yè)齊發(fā)力 廣業(yè)盈利年均增長(zhǎng)43%[N];南方日?qǐng)?bào);2009年

3 覃發(fā)彥;五指成拳鑄誠(chéng)信[N];中華合作時(shí)報(bào);2004年

4 本報(bào)記者 楊世璋　通訊員 張麗艷 劉耀亮;從“二政府”到企業(yè)化[N];中國(guó)工業(yè)報(bào);2011年

5 本報(bào)記者 楊廷成;青海扶優(yōu)開創(chuàng)新財(cái)源[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2005年

6 中國(guó)人民銀行鄭州培訓(xùn)學(xué)院教授 王勇;歐債危機(jī)解決方案應(yīng)務(wù)實(shí)可行[N];證券時(shí)報(bào);2011年

7 記者 李丹丹;國(guó)開行小額參股TPG[N];上海證券報(bào);2011年

8 見習(xí)記者 孫媛;法國(guó)政府向六大銀行注資105億歐元[N];證券時(shí)報(bào);2008年

9 本報(bào)記者 吳林紅;創(chuàng)新發(fā)展才能化“危”為“機(jī)”[N];安徽日?qǐng)?bào);2009年

10 Vito J Racanelli　蔡翠 編譯;拿什么拯救希臘危機(jī)[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 楊華;滬深A(yù)股市場(chǎng)異象研究[D];重慶大學(xué);2011年

2 李根;適應(yīng)、演化與金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)[D];天津大學(xué);2010年

3 劉聰;基金投資風(fēng)格、基金業(yè)績(jī)與基金經(jīng)理個(gè)人特征研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 尹飛;利率與賬面市值比對(duì)中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響[D];海南大學(xué);2011年

2 譚淑靜;資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的實(shí)證分析[D];大連交通大學(xué);2010年

3 姚穎盈;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度的影響因素分析[D];浙江大學(xué);2011年

4 李寧;實(shí)際稅負(fù)、融資約束與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整[D];安徽工業(yè)大學(xué);2011年

5 張奇;資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——上市公司治理的新途徑[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2000年

6 王偉娜;中國(guó)A股市場(chǎng)價(jià)值溢價(jià)研究[D];廈門大學(xué);2008年

7 劉曉霞;中國(guó)股市資產(chǎn)定價(jià)及B/M、SIZE異象的實(shí)證研究[D];山東大學(xué);2007年

8 高宇;金融異象與基金業(yè)績(jī)[D];廈門大學(xué);2008年

9 張?zhí)m;中國(guó)股市價(jià)值反轉(zhuǎn)策略的實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2008年

10 宋振平;流動(dòng)性與資產(chǎn)定價(jià)[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2704515