發(fā)布時間：2020-06-07 14:20

【摘要】： 近年來,關(guān)于同時公布的盈余信息和股利政策的研究日益受到理論界與實務(wù)界的廣泛關(guān)注。上市公司公布的盈余信息和股利政策能不能體現(xiàn)公司的經(jīng)營狀況并對股價產(chǎn)生直接的影響,直接關(guān)系到證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展。 另外,2004年以來,我國證券市場環(huán)境發(fā)生了很大的變化,2005年5月9日開始的股權(quán)分置改革,正逐漸消除我國證券市場存在多年的“大小非”問題,2007年1月1日開始對上市公司實施新的會計準則,使得會計信息的披露更加的規(guī)范。在新的市場環(huán)境下,投資者對于上市公司現(xiàn)金股利信息的定價是否發(fā)生了改變?公司公布的盈余信息是否會影響投資者對股票價格的判斷?在股利分配信息和盈利信息同時公布的情況下,這兩者之間是否會相互影響,投資者在定價決策中是否同時考慮了兩種信息?這些問題成為了學術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的焦點。 因此,本文在對現(xiàn)有研究充分分析的基礎(chǔ)上,以滬市2007-2008年同時宣告盈余、現(xiàn)金股利的股票為樣本對盈余信息和股利政策的協(xié)同效應(yīng)進行實證研究。檢驗結(jié)果表明,盈利和股利的單獨信息均對股價有著顯著的正向影響。但是,在我國證券市場上,盈利和股利的單獨信息對股價反應(yīng)仍起著主要的作用。雖然投資者做出投資決策時在一定程度上同時考慮了盈利和股利的變動,但他們并不是很注重利用股利變動的信息來驗證盈利變動信息的質(zhì)量,兩者的一致性并不顯著,兩者一致時也沒有更明顯的市場反應(yīng)。從我國的制度背景來看,上市公司現(xiàn)金股利不穩(wěn)定、市場投機氛圍較濃、缺乏信號傳遞機制等制度因素是導致上述結(jié)果的可能原因。
【學位授予單位】：北京交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F275;F830.91;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 程帆;利潤與現(xiàn)金股利的關(guān)系研究[D];山東大學;2011年

2 于瀟洵;吉恩鎳業(yè)海外收購績效案例研究[D];吉林大學;2011年

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本文編號：2701550