【摘要】： 近年來(lái),關(guān)于同時(shí)公布的盈余信息和股利政策的研究日益受到理論界與實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注。上市公司公布的盈余信息和股利政策能不能體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況并對(duì)股價(jià)產(chǎn)生直接的影響,直接關(guān)系到證券市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展。 另外,2004年以來(lái),我國(guó)證券市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化,2005年5月9日開(kāi)始的股權(quán)分置改革,正逐漸消除我國(guó)證券市場(chǎng)存在多年的“大小非”問(wèn)題,2007年1月1日開(kāi)始對(duì)上市公司實(shí)施新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,使得會(huì)計(jì)信息的披露更加的規(guī)范。在新的市場(chǎng)環(huán)境下,投資者對(duì)于上市公司現(xiàn)金股利信息的定價(jià)是否發(fā)生了改變?公司公布的盈余信息是否會(huì)影響投資者對(duì)股票價(jià)格的判斷?在股利分配信息和盈利信息同時(shí)公布的情況下,這兩者之間是否會(huì)相互影響,投資者在定價(jià)決策中是否同時(shí)考慮了兩種信息?這些問(wèn)題成為了學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。 因此,本文在對(duì)現(xiàn)有研究充分分析的基礎(chǔ)上,以滬市2007-2008年同時(shí)宣告盈余、現(xiàn)金股利的股票為樣本對(duì)盈余信息和股利政策的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。檢驗(yàn)結(jié)果表明,盈利和股利的單獨(dú)信息均對(duì)股價(jià)有著顯著的正向影響。但是,在我國(guó)證券市場(chǎng)上,盈利和股利的單獨(dú)信息對(duì)股價(jià)反應(yīng)仍起著主要的作用。雖然投資者做出投資決策時(shí)在一定程度上同時(shí)考慮了盈利和股利的變動(dòng),但他們并不是很注重利用股利變動(dòng)的信息來(lái)驗(yàn)證盈利變動(dòng)信息的質(zhì)量,兩者的一致性并不顯著,兩者一致時(shí)也沒(méi)有更明顯的市場(chǎng)反應(yīng)。從我國(guó)的制度背景來(lái)看,上市公司現(xiàn)金股利不穩(wěn)定、市場(chǎng)投機(jī)氛圍較濃、缺乏信號(hào)傳遞機(jī)制等制度因素是導(dǎo)致上述結(jié)果的可能原因。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F830.91;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 程帆;利潤(rùn)與現(xiàn)金股利的關(guān)系研究[D];山東大學(xué);2011年

2 于瀟洵;吉恩鎳業(yè)海外收購(gòu)績(jī)效案例研究[D];吉林大學(xué);2011年

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本文編號(hào)：2701550