【摘要】： 股票市場作為資本市場的重要構(gòu)成部分，在經(jīng)濟中承擔著極其重要的資金與資源配置功能。目前中國大陸的股票市場與有效股票市場的目標之間還有相當?shù)木嚯x。如何把中國大陸的股票市場建成有效市場，是學術(shù)界和決策界共同關(guān)注的焦點。 短短十多年的上市歷程一方面加強了外資引進，拓寬了企業(yè)的籌資渠道；另一方面推動了中國企業(yè)改革，加快了完善公司法人治理結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)制度的步伐。此外，香港上市加速了中國企業(yè)國際化的進程，取得的成功是有目共睹的。但是在肯定成績的同時也應(yīng)該看到中國企業(yè)在境外上市過程中，上市成本普遍較高，上市后再融資能力不足等問題。造成這些問題是多方面矛盾的集中體現(xiàn)，其中既有國際資本市場緊縮，加大中國企業(yè)境外融資難度，國內(nèi)市場體系不完善加大企業(yè)改制的難度，國別文化差異影響著投資者對企業(yè)的認可程度，信息不對稱尤其增加中國企業(yè)境外上市的成本等外部環(huán)境因素。香港股票市場(以正式股票交易為標準)自1891年誕生已經(jīng)有100多年的歷史，而大陸股票市場只有24年歷史。我認為，中國香港股票市場發(fā)展的經(jīng)驗與教訓(xùn)對完善中國大陸股票市場有重要的借鑒意義。因此，本文通過比較中國大陸與香港股票市場發(fā)展的特點與現(xiàn)狀，指出它們存在的問題及其發(fā)展方向。 根據(jù)M．M定理，如果全球資本市場是完美的一體化市場，上市地點的選擇是沒有意義的。但是，在過去的十幾年里，越來越多的公司選擇了在本國之外的境外資本市場上市交易。已有研究也表明：上市地點、方式的選擇對股票價格、公司價值及經(jīng)營業(yè)績的影響不容忽略。 對中國企業(yè)的香港上市行為，己有的研究有兩類，一類主要探討H股與A股的價格關(guān)系，另一類則試圖從某一個角度揭示香港上市的動因。論文對境內(nèi)企業(yè)在香港上市的現(xiàn)狀及相應(yīng)的特征進行闡述，并對各海外市場進行比較，深入分析我國企業(yè)選擇香港上市的原因。與此同時，本文就目前關(guān)于境外上市的一些成熟理論，與境內(nèi)企業(yè)香港上市相結(jié)合進行討論。從目前存在的H股溢價現(xiàn)象的角度對境內(nèi)企業(yè)香港上市進行相應(yīng)的理論分析。將香港上市的實際與理論進行有效結(jié)合，，從而為香港上市的境內(nèi)企業(yè)提供理論方面的指導(dǎo)。
【學位授予單位】：華中師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51

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本文編號：2696226