【摘要】： 作為當(dāng)前我國金融市場的一類重要的風(fēng)險(xiǎn),上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)問題已經(jīng)受到越來越多的關(guān)注。研究國際上先進(jìn)的信用風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù),并將它們應(yīng)用到我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際中,對(duì)提高我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)管理水平,建立適合我國國情的信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理體系,以及我國金融市場健康穩(wěn)定的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先對(duì)國內(nèi)外相關(guān)的上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量的理論研究成果進(jìn)行了綜述,提出了使用KMV模型對(duì)我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量的基本思路。在此基礎(chǔ)上,介紹了KMV模型的理論基礎(chǔ)和計(jì)算方法,結(jié)合實(shí)際可能發(fā)生的兩種違約情況對(duì)該模型的理論違約概率提出了改進(jìn),并對(duì)KMV模型在我國上市公司信用風(fēng)險(xiǎn)度量的適用性進(jìn)行了分析。依據(jù)所構(gòu)建模型應(yīng)用的需要,著重解決模型中關(guān)于股權(quán)波動(dòng)率的估計(jì)問題,摒棄了傳統(tǒng)的歷史波動(dòng)率計(jì)算方法,嘗試使用能夠更好描述股權(quán)波動(dòng)率隨時(shí)間變化的自回歸條件異方差模型對(duì)該參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。選取我國30家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),計(jì)算違約距離、理論違約概率和改進(jìn)后的理論違約概率并進(jìn)行比較,結(jié)果表明:KMV模型在使用違約距離對(duì)兩組樣本進(jìn)行區(qū)分時(shí)具有顯著性的差異,而三組理論違約概率結(jié)果具有一致性,這表明KMV模型能夠很好的適用于我國上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)度量中。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F276.6;F832.51

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本文編號(hào)：2695572