發(fā)布時間：2020-06-03 14:40

【摘要】： 自從上世紀90年代初我國開辦股票市場以來,已有1400多家企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股份和掛牌上市,其中大部分是國有企業(yè)。我國的股票市場是伴隨著國有企業(yè)改革的步伐,從計劃經(jīng)濟逐步向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)化而來的,因而帶有明顯的中國特色烙印—即將國有企業(yè)先進行股份制改造,然后將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)從集團公司中剝離出來進行分拆上市,由此形成了我國股票市場特有的兩大景觀—股權(quán)分置與業(yè)務(wù)“分置”。 股權(quán)分置導(dǎo)致的是上市公司流通股股東和非流通股股東的利益沖突問題,而非整體上市導(dǎo)致的卻是控股大股東與上市公司之間的利益沖突問題。股權(quán)分置改革是我國股票市場發(fā)展的一個里程碑,有專家把整體上市看作是與股權(quán)分置改革同等級別的一場變革,并預(yù)測這將在一到兩年內(nèi)徹底改造中國股市的微觀結(jié)構(gòu)。證券市場上的機構(gòu)和股民對整體上市也普遍看好。整體上市特別是中央企業(yè)整體上市已經(jīng)成為當前股市的熱點。中國股市孕育著一個歷史性的轉(zhuǎn)折,即中央企業(yè)重組和上市的方式已經(jīng)從分拆上市進入了整體上市的新階段。 我國企業(yè)整體上市在20世紀90年代就有出現(xiàn)過,近幾年我國企業(yè)整體上市的案例和對整體上市研究的文章也不少,但還沒有站在股權(quán)分置改革后的角度系統(tǒng)的研究整體上市。本文參考了近期對于整體上市探討和評論的大量文獻,主要包括國有企業(yè)改制發(fā)展、成功的整體上市案例、股權(quán)分置改革、全流通時代證券市場的特點等。在總結(jié)他人研究成果的基礎(chǔ)上,從我國國有企業(yè)改制上市的動因及模式入手,從理論的角度比較國有企業(yè)整體上市相對分拆上市的優(yōu)越性,總結(jié)了國有企業(yè)整體上市對國有企業(yè)改革和資本市場發(fā)展的意義。進而比較分析了整體上市的三種模式,并以典型案例說明整體上市的方案及意義,最后提出了國有企業(yè)整體上市所需推進的改革方向,對指導(dǎo)國有企業(yè)整體上市實踐具有重要的理論和現(xiàn)實意義。 本文內(nèi)容分為六章: 第一章:國有企業(yè)整體上市的問題的由來。這一章是全文的理論鋪墊。本章首先介紹了國有企業(yè)改制的四種模式并對其進行分類,然后討論了整體上市的政策背景及國有企業(yè)整體上市的三種方式,不同的改制模式?jīng)Q定著不同的方式。最后引出國有企業(yè)整體上市需要滿足的條件。 第二章:國有企業(yè)整體上市的動因分析。分別從經(jīng)濟學(xué)和財務(wù)學(xué)的角度分析整體上市的動因。 第三章:本章分兩方面論述了國有企業(yè)整體上市的意義。一方面是國有企業(yè)整體上市對于國有企業(yè)改革發(fā)展的意義何在,另一方面是國有企業(yè)整體上市對我國資本市場發(fā)展的相互作用,其中特別論述了在全流通時代對于整體上市的推動作用。 第四章:這一章是國有企業(yè)整體上市的實踐,包括國有企業(yè)整體上市的三種模式比較與東方電氣集團整體上市的實施。本章對目前流行的三種整體上市模式從方案、典型案例到模式的優(yōu)劣及使用范圍進行詳細比較分析,進而以東方電氣整體上市為例,評述了方案的設(shè)計與施行,并從理論上分析了東方電氣集團整體上市的發(fā)展前景。 第五章:該章結(jié)合我國2007年1月開始實施的新企業(yè)會計準則,論述了新企業(yè)會計準則對國有企業(yè)整體上市的促進作用。 第六章:本章提出了對二級市場過度炒作整體上市題材的擔(dān)憂和對專業(yè)機構(gòu)的要求,最后提出國有企業(yè)整體上市應(yīng)該推進相應(yīng)的配套改革。 本文采用規(guī)范研究、比較研究和具體案例相結(jié)合的方法,對股權(quán)分置改革背景下我國國有企業(yè)整體上市的行為作了層層剖析并對企業(yè)發(fā)展和資本市場的影響做出分析。整篇文章先理論后實踐,力求做到兩者的緊密結(jié)合,互相印證。 本文的研究方法主要有: 1、規(guī)范分析與案例研究相結(jié)合。規(guī)范分析與案例研究這兩類研究方法是經(jīng)濟管理科學(xué)研究中的基本方法,本文既有用案例研究的內(nèi)容,比如第四章對東方電氣整體上市的案例研究;也有用規(guī)范分析方法研究的內(nèi)容,比如論文的第二章。 2、比較分析法。通過比較分析解釋一些問題的根源是非常有效的一種方法。 本文第四章在對國有企業(yè)整體上市的模式研究中采取了比較分析的方法,通過各種模式的具體比較,揭示國有企業(yè)整體上市在采用上市方案的過程中應(yīng)結(jié)合自身實際,權(quán)衡優(yōu)劣,適當借鑒,走個性化道路。 本文圍繞著國有企業(yè)整體上市這個熱點話題,利用規(guī)范研究和案例研究相結(jié)合的方法,體現(xiàn)了規(guī)范研究與案例研究、理論與實際的結(jié)合。本文的主要貢獻為: 第一,本文從整理國有企業(yè)整體上市的實踐中,對整體上市的三種模式:反向收購母公司模式、換股或現(xiàn)金吸收合并模式、集團改制+IPO模式進行了理論總結(jié),并且對每種模式的具體操作及優(yōu)劣進行評析。 第二,本文結(jié)合新企業(yè)會計準則的實施,研究了新企業(yè)會計準則對國有企業(yè)整體上市的推動作用,并提出國有企業(yè)整體上市應(yīng)推進的配套改革。 本文的不足之處及后續(xù)待研究的問題: 第一,由于國有企業(yè)整體上市的案例還不夠充分,且已經(jīng)整體上市的企業(yè)上市的時間還不夠長,難以搜集到更多案例和相關(guān)資料。所以一定程度上影響本論文的研究。 第二,本文主要研究了國有企業(yè)整體上市的相關(guān)問題,而未對非國有企業(yè)進行研究。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51

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本文編號：2694970