【摘要】：國外對證券投資組合理論進行定量研究已經(jīng)有超過半個世紀的歷史，作為現(xiàn)代證券投資組合理論的基石，均值-方差證券組合理論仍然是組合投資理論研究和實際應(yīng)用的基礎(chǔ)，是一個值得深入研究的課題。 均值-方差證券組合理論是一個兩參數(shù)的二次規(guī)劃問題，傳統(tǒng)的研究注重于對這兩個輸入?yún)?shù)進行無偏估計和放寬模型的假設(shè)條件，越來越符合實際約束。但在實際投資活動中，均值-方差證券組合理論并沒有廣泛應(yīng)用，原因在于該理論對兩參數(shù)的微小變動十分敏感，往往導(dǎo)致組合結(jié)構(gòu)缺乏穩(wěn)定性，，在樣本期外僅能取得次優(yōu)業(yè)績。這并非該理論不夠完美，而是因為用傳統(tǒng)方法估計輸入?yún)?shù)存在估計上的風(fēng)險，會導(dǎo)致投資者選擇次優(yōu)組合。 針對傳統(tǒng)估計方法存在估計上的風(fēng)險這一問題，本文提出幾種減少估計風(fēng)險的方法，重點以定量分析和定性分析相結(jié)合的辦法對斯坦規(guī)則估計方法在證券投資組合領(lǐng)域的應(yīng)用進行了一些有意義的探索性研究： (1)對均值-方差證券組合的均值參數(shù)進行收縮估計，對比了詹姆士-斯坦規(guī)則和貝葉斯-斯坦規(guī)則改進均值參數(shù)估計后對投資組合業(yè)績的改善作用，同時對有投資權(quán)重約束的證券組合也進行了研究，結(jié)果表明：應(yīng)用斯坦規(guī)則改進均值參數(shù)估計能夠取得較好的效果。 (2)對均值-方差證券組合的協(xié)方差矩陣參數(shù)進行收縮估計，提出了一種簡單的協(xié)方差矩陣最優(yōu)收縮強度算法，通過將研究對象按流通市值的大小進行分組，對不同的最小方差組合的風(fēng)險估計的改進效果及其預(yù)測性能進行了對比，結(jié)果表明：應(yīng)用斯坦規(guī)則改進協(xié)方差矩陣參數(shù)估計能夠取得較好的效果。 (3)對均值-方差證券組合理論所確定的投資權(quán)重向量進行了收縮估計。雖然理論研究中早已認識到最優(yōu)證券投資組合的權(quán)重配置可以分解為最優(yōu)積極管理權(quán)重和最優(yōu)消極管理權(quán)重的加權(quán)平均，但是加權(quán)系數(shù)的確定一直是個懸而未決的問題。本文應(yīng)用斯坦規(guī)則收縮組合投資權(quán)重向量，對這個問題作了初步的探索，實現(xiàn)了證券投資組合的積極管理和消極管理的有機結(jié)合。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F830.91;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 邵敏儀;中國內(nèi)地股市與世界部分股市相關(guān)性的變化對投資組合的影響[D];暨南大學(xué);2007年

2 李麗霞;兼顧投資心理的均值—尺度參數(shù)投資組合模型研究[D];武漢理工大學(xué);2007年

3 劉永超;基于低階下偏矩理論的投資組合優(yōu)化模型研究[D];蘭州商學(xué)院;2010年

本文編號：2694960