【摘要】： 住房抵押貸款證券化(MBS)是金融學(xué)領(lǐng)域近四十年來最重要的創(chuàng)新,對(duì)它的研究一直是金融學(xué)領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題。本文旨在通過對(duì)各發(fā)達(dá)MBS市場(chǎng)的研究比較,結(jié)合我國當(dāng)前MBS的實(shí)際情況,來探討如何借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)在我國更好地推行住房抵押貸款證券化。我國的MBS起步于2005年,雖然發(fā)展迅速,目前我國的MBS實(shí)施過程中面臨不少困難與障礙,這些困難和障礙既有市場(chǎng)基礎(chǔ)方面的原因,又有制度環(huán)境方面的原因;既有抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)的原因,又有二級(jí)市場(chǎng)的原因。筆者得出以下研究結(jié)論。 一、我國的MBS一級(jí)市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)借鑒香港特區(qū)的經(jīng)驗(yàn);MBS二級(jí)市場(chǎng)和制度體系建設(shè)可借鑒美國的經(jīng)驗(yàn);而在證券化法律的制定上可參考日本的做法。在學(xué)習(xí)借鑒這些國家(地區(qū))經(jīng)驗(yàn)的時(shí)候,不能機(jī)械照搬,必須結(jié)合我國的實(shí)際情況,循序漸進(jìn),探索出符合我國國情的MBS發(fā)展模式。 二、我國居民收入水平的變化對(duì)住房抵押貸款提前償付的影響不顯著,但房價(jià)變化率與住房抵押貸款利率的變化對(duì)提前償付率均有顯著影響。因此,在評(píng)估我國的個(gè)人住房抵押貸款的提前償付風(fēng)險(xiǎn)時(shí),需要重點(diǎn)關(guān)注房價(jià)變化率和住房抵押貸款利率這兩個(gè)因素,尤其是住房抵押貸款利率的變化情況。 三、關(guān)于加強(qiáng)我國MBS的制度建設(shè)和市場(chǎng)建設(shè),筆者認(rèn)為,在MBS一級(jí)市場(chǎng)方面,應(yīng)建立健全住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,考慮設(shè)立具有政府性質(zhì)的抵押貸款擔(dān)�；虮ｋU(xiǎn)體系;在二級(jí)市場(chǎng)方面,應(yīng)當(dāng)繼續(xù)擴(kuò)大MBS的發(fā)行主體范圍和發(fā)行規(guī)模,完善MBSs信用評(píng)級(jí)服務(wù)制度、規(guī)范信用評(píng)級(jí)行為,并進(jìn)一步培育壯大機(jī)構(gòu)投資者,提高M(jìn)BSs的流動(dòng)性;在MBS的制度環(huán)境建設(shè)方面,需要完善證券化法律制度和個(gè)人信用制度,完善MBS相關(guān)的會(huì)計(jì)制度和稅收制度。 四、美國次貸危機(jī)為我們開展MBS敲響了警鐘。雖然我們不能因次貸危機(jī)而全盤否定MBS,但是在運(yùn)用MBS的過程中一定要把MBS的風(fēng)險(xiǎn)控制擺在突出位置,加強(qiáng)對(duì)MBS的過程中各環(huán)節(jié)和各參與方的監(jiān)管,尤其要從源頭上防范一級(jí)市場(chǎng)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。
【學(xué)位授予單位】：云南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.4;F293.3;F831.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2694752