發(fā)布時(shí)間：2020-06-01 23:41

【摘要】：波動(dòng)性是資本市場(chǎng)或金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度量,因此在金融學(xué)領(lǐng)域中,無(wú)論對(duì)于基礎(chǔ)性研究還是應(yīng)用性研究,波動(dòng)性都是一個(gè)重要課題。股票的總體波動(dòng)性由市場(chǎng)波動(dòng)成分和個(gè)別波動(dòng)成分構(gòu)成,市場(chǎng)波動(dòng)性的變化趨勢(shì)反映了整個(gè)股市的發(fā)展情況,因此,研究我國(guó)股市的市場(chǎng)波動(dòng)性對(duì)于評(píng)估我國(guó)股票市場(chǎng)建立至今的十余年中的發(fā)展有重要意義,同時(shí)也對(duì)我國(guó)股市今后的發(fā)展和政策制定有較大的參考價(jià)值;不僅如此,研究股票的個(gè)別波動(dòng)情況對(duì)于分析我國(guó)上市公司的水平和實(shí)際投資都有很好的指導(dǎo)作用。 然而在國(guó)內(nèi)外,尤其是國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的研究中,由于統(tǒng)計(jì)估計(jì)上的困難,鮮有文獻(xiàn)對(duì)總體波動(dòng)性進(jìn)行分解,缺乏對(duì)個(gè)別波動(dòng)成分的分析,這就造成對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展認(rèn)識(shí)不夠全面的現(xiàn)象。本文針對(duì)這一情況,建立了對(duì)總體波動(dòng)性進(jìn)行分解的優(yōu)化理論模型,從而能夠靈活、方便地估計(jì)波動(dòng)性的實(shí)際值。在這一模型的基礎(chǔ)上,本文對(duì)我國(guó)市場(chǎng)中全部股票進(jìn)行了實(shí)證分析,考證了不同波動(dòng)性成分的變化情況,并利用多種計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)其進(jìn)行趨勢(shì)檢驗(yàn),得出了如下重要結(jié)論:從1990年至2001年底,我國(guó)股市的市場(chǎng)中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間呈現(xiàn)逐步下降的確定性趨勢(shì),而個(gè)別波動(dòng)所衡量的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有確定性趨勢(shì)。 在這一發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)上,針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際情況,本文進(jìn)一步建立了股票市場(chǎng)的信息不對(duì)稱模型,對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)下降趨勢(shì)的成因進(jìn)行了分析,并得出了合理的解釋:造成我國(guó)股市中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步下降的主要原因是市場(chǎng)參與者之間信息不對(duì)稱的改善。同時(shí)本文還指出了其他可能的原因。 本文還對(duì)我國(guó)股市中不同波動(dòng)性的特性進(jìn)行了進(jìn)一步分析,并在研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,就我國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況與西方成熟市場(chǎng)作了簡(jiǎn)單的對(duì)比,在指出我國(guó)市場(chǎng)存在的不足的同時(shí)也更正了很多文獻(xiàn)中由于對(duì)不同波動(dòng)性成分沒有全面認(rèn)識(shí)而造成的片面觀點(diǎn)。本文同時(shí)分析了波動(dòng)性成分趨勢(shì)對(duì)投資組合的實(shí)際影響,對(duì)實(shí)際應(yīng)用具有一定的參考作用。 最后,本文在前述研究的基礎(chǔ)上,就進(jìn)一步完善我國(guó)股票市場(chǎng),減少投資風(fēng)險(xiǎn)提出了一些建議,并提出了一些后續(xù)研究的方向。
【圖文】：

中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)（tMKT）

中國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)，，MA(12)
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2692247