【摘要】： 隨著股票市場的發(fā)展及其與宏觀經(jīng)濟的聯(lián)系日益密切,股票市場對貨幣政策的影響日益顯現(xiàn),傳統(tǒng)的貨幣政策操作體系面臨著越來越多的挑戰(zhàn)。本文在回顧了相關(guān)理論及研究成果的基礎上,闡釋了股票市場發(fā)展對貨幣政策影響的一般機理,并從規(guī)范和實證分析兩方面研究探討了我國股票市場發(fā)展對貨幣政策的影響。研究表明,我國股票市場發(fā)展對貨幣政策提出了挑戰(zhàn),股票市場發(fā)展使貨幣需求的總量和結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,并且使貨幣政策傳導機制中的財富效應和投資效應逐步顯現(xiàn)。本文認為,我國貨幣政策應對股價波動作出適時反應,中央銀行可考慮采用靈活的通貨膨脹目標制。
【圖文】：

雖然和國外成熟市場相比還有一定差距，但是隨著市場機制逐步完善，市場運行穩(wěn)定性正在逐步增強。圖5一1為1996一2008年上交所和深交所股票加權(quán)平均換手率。從圖5一1中看出，我國股票市場的換手率遠高于世界成熟股票市場。我國票平均加權(quán)換手率都在200%以上:而且波動幅度較大。美國紐約年換手率一般在50十60%，日本東京一般在20蛤30%，香港、泰國的股市也未超過100%。這說明我國股票市場投機性還較強，市場有效性較弱。一一{11。。。。。。 。}。 。400助咖800 600400200。圖5一 11996一2008年上交所和深交所股票加權(quán)平均換手率數(shù)據(jù)來源:中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫整理圖5一2為1990一2009年上證指數(shù)波動幅度百分比。從圖中可以看出，1990一1998年，，上證指數(shù)波動相當劇烈，1998一2005波幅有所減小

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本文編號：2691308