發(fā)布時(shí)間：2020-06-01 08:46

【摘要】： 證券市場風(fēng)險(xiǎn)是證券投資者在投資過程中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，是眾多投資者及理論研究者關(guān)注的焦點(diǎn)問題之一，也是各國證券監(jiān)管當(dāng)局管理的重點(diǎn)。而證券市場風(fēng)險(xiǎn)測量作為風(fēng)險(xiǎn)管理和防范的核心，它直接決定了風(fēng)險(xiǎn)管理和防范的有效性。因此，研究證券市場的風(fēng)險(xiǎn)管理具有十分重要的理論意義和實(shí)用價(jià)值。 本文通過對證券市場風(fēng)險(xiǎn)的各種測量方法進(jìn)行系統(tǒng)的分析和研究，最終選定了VaR(Value at Risk)和CVaR方法作為本文的研究方法。該文著重介紹了VaR和CVaR模型的基本原理以及VaR和CVaR的計(jì)算方法，并以2002年至2007年上證綜合指數(shù)和深圳成份指數(shù)為研究對象，利用VaR和CVaR方法對我國證券市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了實(shí)證分析，以及收益序列的穩(wěn)定性和相關(guān)性。實(shí)證檢驗(yàn)取得了較好的效果。 本文在證券市場較充分的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，通過Eviews統(tǒng)計(jì)分析軟件和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法進(jìn)行處理，實(shí)證分析結(jié)果得出：金融資產(chǎn)收益率序列分布具有尖峰厚尾的特點(diǎn)，并且具有明顯的GARCH效應(yīng)和杠桿效應(yīng)，其波動(dòng)具有聚集性和時(shí)變性(條件異方差性)；基于正態(tài)分布的CVaR估計(jì)可能會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn)，基于t分布的CVaR估計(jì)可能會(huì)高估風(fēng)險(xiǎn)，基于廣義誤差分布(Generalized Error Distribution,簡稱GED)的CVaR估計(jì)的結(jié)果較準(zhǔn)確。實(shí)證研究表明，，GARCH族模型能夠很好地刻畫收益率序列殘差項(xiàng)的異方差性，選用GARCH族模型能夠比較有效的進(jìn)行VaR和CVaR的估計(jì)，從而進(jìn)行證券市場的風(fēng)險(xiǎn)測量。
【圖文】：

圖4一4深證成份指數(shù)收益直方圖中的曲線是正態(tài)分布曲線，從其中我們不難看出，前面所敘述的些特征，“尖峰厚尾”的現(xiàn)象表現(xiàn)的十分明顯。們從下面的Q一Q圖中可以看出上證綜合指數(shù)和深證成份指數(shù)收分布與正態(tài)分布的差異程度。11祀。舊tiCalQuantjle一Q“日而撼6420佗-4-6O一目g當(dāng)O訊乏廠只一8斗一一1005.0005SHANGZHENG，0圖4一5上證收益Q一Q圖

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【學(xué)位授予單位】：武漢理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 盧煌平;風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流量的估算與套期保值[D];廈門大學(xué);2009年

2 花小偉;H股指數(shù)期貨風(fēng)險(xiǎn)度量的參數(shù)方法研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2009年

3 王東海;電網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)決策的CVaR度量模型研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

4 孫倩如;Beta分布下均值-VaR和均值-CVaR模型的證券組合分析[D];華中科技大學(xué);2009年

5 王彥紅;基于貝葉斯分位回歸的證券市場風(fēng)險(xiǎn)測度研究[D];湖南大學(xué);2010年

本文編號：2691238