【摘要】：2004年頒布的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》要求將汽車行業(yè)在2010年前發(fā)展為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)。顯然,汽車行業(yè)的快速發(fā)展迫切需要大量的資金支持以及強(qiáng)有力的汽車消費(fèi)需求拉動(dòng),然而,當(dāng)前我國汽車行業(yè)的融資渠道較為單一,汽車消費(fèi)需求也受到了種種因素特別是汽車消費(fèi)信貸的驅(qū)動(dòng)力不足的影響。 資產(chǎn)證券化是近三十年來最重要的金融創(chuàng)新之一,它作為一種優(yōu)越的融資手段風(fēng)靡全球。本文以汽車行業(yè)發(fā)展中產(chǎn)生的大量汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn),考查資產(chǎn)證券化工具在汽車產(chǎn)業(yè)融資中的應(yīng)用及其影響。 首先,文章對(duì)資產(chǎn)證券化的理論體系進(jìn)行了綜述并詳細(xì)介紹了當(dāng)前國際上已經(jīng)存在的汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化實(shí)務(wù)。汽車消費(fèi)信貸的證券實(shí)際上已經(jīng)在國外許多國家取得成功,既包括資產(chǎn)證券化市場十分發(fā)達(dá)的美國,也包括作為新興市場的韓國。 其次,文章討論了汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化的作用與實(shí)施目的。除了拓寬汽車行業(yè)融資渠道、滿足汽車行業(yè)的融資需求之外,汽車貸款的證券還可以降低我國商業(yè)銀行的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)汽車信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展,啟動(dòng)汽車需求市場。另外,從客觀上看,汽車消費(fèi)信貸證券化產(chǎn)品將豐富我國金融市場上的投資品種。 然而,我國的市場環(huán)境畢竟與國外不盡相同。文章深入分析了我國汽車消費(fèi)信貸證券化的實(shí)施環(huán)境,包括對(duì)已有的汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量的評(píng)估,對(duì)汽車貸款證券化產(chǎn)品市場需求與供給的預(yù)測,對(duì)資產(chǎn)證券化中介市場的評(píng)價(jià),對(duì)現(xiàn)有的法律制度的研究,對(duì)證券化實(shí)施技術(shù)環(huán)境的分析,并指出我國已經(jīng)初步具備了汽車消費(fèi)信貸證券化的條件。 在當(dāng)前的情況,汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)證券化應(yīng)該采用較為簡單的過手證券模式。本文在充分考慮諸多因素的情況下,模擬汽車信貸資產(chǎn)池并設(shè)計(jì)了我國汽車消費(fèi)信貸資產(chǎn)的證券化模式及其信息披露方案。文章還著重分析了資產(chǎn)池的現(xiàn)金流狀況以及證券發(fā)行的成本與收益。 最后,文章就如何達(dá)到良好的證券化效果而提出了相關(guān)建議。
【圖文】：

圖2.4美國市場債券結(jié)構(gòu)資料來源:hPtt:/z.wwwbondmkarets.eo耐asset/sfileR/ssrehQrtlysos.pdf證券化市場的迅速發(fā)展得益于其成熟發(fā)達(dá)的金融市場以務(wù)制度環(huán)境。具體來看，美國金融機(jī)構(gòu)的融資需求，資本中介機(jī)構(gòu)的發(fā)達(dá)，專業(yè)人才資源的豐富，政府的政策支持，作體系都是支持資產(chǎn)證券化發(fā)展的重要原因與條件。的模式上看，美國的資產(chǎn)證券化是典型的市場主導(dǎo)型的然給予了重要的政策支持，但是，在資產(chǎn)證券化的實(shí)務(wù)操

圖2.8美國汽車貸款證券化市場流通余額資料來源:hPtt:w//.wwbnodmkaret.scom美國可以發(fā)售汽車貸款的機(jī)構(gòu)多種多樣，主要包括汽車財(cái)務(wù)公司、商業(yè)銀即其他的金融機(jī)構(gòu)。其中，美國三大汽車巨頭的財(cái)務(wù)公司占據(jù)了重要的市場色(圖2一8所示)，GMAC、MFCC、CCF都運(yùn)用過證券化的融資工具。例如，20059月26號(hào)，GMAC將總價(jià)值550億美元的汽車貸款出售給美國銀行，為將來籌資金提供保障。另外，根據(jù)證券發(fā)行方式的不同，汽貸ABS又可以分為公共行證券和私募證券;在美國，公共證券的規(guī)模要遠(yuǎn)大于私募證券。
【學(xué)位授予單位】：同濟(jì)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2691053