【摘要】： 近年來技術不斷進步、生產規(guī)模不斷擴大的中國企業(yè)紛紛把在境內外資本市場公開發(fā)行上市作為重要的融資戰(zhàn)略選擇,一個顯著的特征是企業(yè)上市地點選擇呈現(xiàn)多樣化。目前,國內企業(yè)上市地多以境內、香港、美國、新加坡為主,其他境外市場也有少量的中國企業(yè)上市,因而中國企業(yè)上市存在著更多的選擇空間。 本文在研究方法上采用定性分析和定量分析相結合的研究方法來研究我國境內外IPO路徑選擇問題。由于不同的資本市場在市場準入條件、發(fā)審效率、募集資金能力與再融資能力、發(fā)行上市成本、發(fā)行上市承擔的風險以及發(fā)行上市的收益等方面各不相同,因而企業(yè)在面對眾多的不同資本市場時,沒有系統(tǒng)分析比較之前,難免會出現(xiàn)無所適從或盲目的追求上市的現(xiàn)象,最終上市的結果可能并不能達到企業(yè)預期的目標,甚至還會影響其未來發(fā)展。通過對國內企業(yè)上市路徑選擇從上市方式、上市地資本市場規(guī)則以及企業(yè)在不同資本市場上市的利弊做出深入比較,并對2004-2008年中國企業(yè)境內外IPO上市情況進行了分析,以期為企業(yè)選擇上市路徑提供理論依據(jù)。 通過對近年中國企業(yè)境內外上市情況的深入研究得出以下結論：首先,企業(yè)在境內市場更容易被投資者熟悉和了解,并得到他們的認同,無需面臨各種語言、監(jiān)管以及法律上的差異,上市成功率最高,境內市場是中國企業(yè)IPO的首選地；其次,境外資本市場上,在美國上市的優(yōu)勢是市盈率較高,企業(yè)可以籌措到更多的資金,而在香港和新加坡市場融資額度較低,但是上市發(fā)行時間較短；再次,境外上市地主要集中在香港、紐約、NASDAQ、新加坡以及倫敦,其中香港是中國企業(yè)境外上市的首選地；第四,企業(yè)上市步伐受世界經濟大環(huán)境影響顯著；第五,企業(yè)IPO上市發(fā)審效率境外明顯優(yōu)于境內；第六,上市成本境外明顯高于境內,其中香港最高；第七,不同市場上市企業(yè)平均融資額,受企業(yè)本身規(guī)模影響,波動性較大,再融資能力境外高于境內,并且境外上市企業(yè)承受的風險比境內上市企業(yè)大。
【學位授予單位】：哈爾濱工程大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

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本文編號：2690151