【摘要】：資產(chǎn)證券化本是一個(gè)涵義廣泛的概念，它最早是指通過在資本市場(chǎng)和貸幣市場(chǎng)發(fā)行證券籌集資金這樣一種直接融資方式，這種資產(chǎn)證券化又稱為“一級(jí)證券化”。本文所討論的信貸資產(chǎn)證券化是指隨著金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)將缺乏流動(dòng)性但仍具有未來現(xiàn)金流量的銀行信貸資產(chǎn)通過結(jié)構(gòu)性重組，真實(shí)出售和破產(chǎn)隔離以及信用升級(jí)等手段轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽谫Y本市場(chǎng)上出售和流通的證券，據(jù)以融通資金，改善商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的過程。這就是后來金融業(yè)所指的資產(chǎn)證券化，也稱“二級(jí)證券化”，通過資產(chǎn)證券化，商業(yè)銀行改變了傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，同時(shí)具備了“資產(chǎn)出售者”職能，有利于改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，擴(kuò)大資金來源，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融系統(tǒng)的安全性。 隨著我國(guó)國(guó)有專業(yè)銀行向國(guó)有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌，銀行經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)化過程的加快，國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)中如何實(shí)現(xiàn)“安全性、流動(dòng)性、盈利性”的要求是擺在國(guó)有商業(yè)銀行面前嚴(yán)峻的課題。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于是從專業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌而來，因此，由于歷史的體制的原因，信貸資產(chǎn)大量淤滯，流動(dòng)性非常差，而且巨額的不良信貸資產(chǎn)已成國(guó)有商業(yè)銀行身上巨大的包袱急需化解。國(guó)外銀行業(yè)資產(chǎn)重組的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，信貸資產(chǎn)證券化是盤活銀行信貸資產(chǎn)、化解不良貸款的有效途徑之一。那么，能否在我國(guó)銀行業(yè)引入信貸資產(chǎn)化這一新興的金融工具？它對(duì)我國(guó)銀行業(yè)有何現(xiàn)實(shí)意義？信貸資產(chǎn)證券化尤其是不良信貸資產(chǎn)證券化在我國(guó)推行的可性如何？我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行開展信貸資產(chǎn)證券化的難點(diǎn)以及需注意哪些問題？ 本文正試圖從這些問題入手對(duì)我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化作初步探討。 WP=3本文第一部分首先分析了資產(chǎn)證券化的運(yùn)作原理，對(duì)資產(chǎn)證券化必須遵循的結(jié)構(gòu)性規(guī)范作了介紹，并對(duì)資產(chǎn)證券化參與各方的收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析。其次，從我國(guó)對(duì)證券化資產(chǎn)的需求和宏觀環(huán)境的改善等方面分析了我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的可行性；最后，重點(diǎn)闡述了國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的現(xiàn)實(shí)意義。它不僅有利于增強(qiáng)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)的流動(dòng)性，盤活銀行不良貸款，提高銀行的資本充足率，還有利于優(yōu)化國(guó)企的資本結(jié)構(gòu)，有利于促進(jìn)消費(fèi)信貸的發(fā)展，同時(shí)，它還對(duì)促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展起到積極的作用。 本文第二部分論述的是國(guó)有商業(yè)銀行的住房抵押貸款證券化，國(guó)際上標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)證券化對(duì)需證券化的資產(chǎn)質(zhì)量都有很高的要求，如具有穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流，低違約率低損失率記錄，標(biāo)準(zhǔn)化高質(zhì)量的合同條款，單筆金額小易于組合等。在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)中，住房抵押貸款這部分資產(chǎn)正具有以上特征。尤其是我國(guó)實(shí)行住房改革以來，已歸集了巨額的房改資金，全國(guó)各大中城市都以政府為主成立了房改的專門機(jī)構(gòu)以及兼有政府職能和商業(yè)職能的住房置業(yè)擔(dān)保公司。房改機(jī)構(gòu)和房改資金，正是住房抵押貸款證券化可以賴以依托的基礎(chǔ)，為證券化提供信用增級(jí)服務(wù)，使房改資金真正“取之于房，用之于房”。這樣一來，使我國(guó)住房抵押貸款證券化在體系上容易構(gòu)建，技術(shù)上便于操作。同時(shí)，通過證券化較好地解決了國(guó)有商業(yè)銀行開辦住房抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和資產(chǎn)流動(dòng)性問題，提高了商業(yè)銀行開辦住房抵押貸款的積極性。因此，我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化應(yīng)盡快以住房抵押貸款證券化為突破口，在本章中，對(duì)住房抵押證券化的體系構(gòu)建和具體操作程序提出了構(gòu)想，并對(duì)住房抵押貸款證券化操作中的技術(shù)重點(diǎn)現(xiàn)金流的重組方法和技巧作了比較詳細(xì)的闡述。 本文第三部分論述的是國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款證券化。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化如果僅僅局限在技術(shù)上簡(jiǎn)單的住房抵押貸款證券化，其對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的現(xiàn)實(shí)意義并不大。國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化，主要目的是利用證券化這一新興的金融工具，盡快找到一條化解國(guó)有商業(yè)銀行不良信貸資產(chǎn)的途徑。由于我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款成因復(fù)雜，長(zhǎng)期積淀下來的不良貸款從WP=4合同的簽訂到抵、質(zhì)押和擔(dān)保都存在大量不規(guī)范甚至不合法的情況，而面對(duì)中國(guó)加入WTO進(jìn)程的加快，國(guó)有商業(yè)銀行將面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，巨額的不良貸款急需化解，因此，國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款證券化，不能拘泥于傳統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)的證券化模式，而應(yīng)當(dāng)適應(yīng)不良貸款和國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)狀，分別采取“債券”和“股權(quán)”兩種方案。本章以大量篇幅對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款證券化從機(jī)構(gòu)設(shè)置、資產(chǎn)選擇，到不良債權(quán)的估價(jià)等關(guān)鍵因素作了論述，對(duì)債權(quán)和股權(quán)兩種方案提出了操作構(gòu)想，這也是筆者在不良資產(chǎn)證券化方面作的一些探索工作。最后，筆者對(duì)我國(guó)不良貸款證券化在法律、會(huì)計(jì)、稅收等方面的現(xiàn)行制度性限制因素提出了自己的看法，并提出了信貸資產(chǎn)證券化需注意的問題，諸如政府在資產(chǎn)證券化中的作用，信息收集和披露，規(guī)范信用評(píng)級(jí)業(yè)，道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，希望這部分論述，能提醒有關(guān)部門迅速解決信貸資產(chǎn)證券化的限制性因素和宏觀環(huán)境問題，，為國(guó)有商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的順利開展提供條件。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2000
【分類號(hào)】：F832.5

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本文編號(hào)：2689240