【摘要】：資產證券化本是一個涵義廣泛的概念，它最早是指通過在資本市場和貸幣市場發(fā)行證券籌集資金這樣一種直接融資方式，這種資產證券化又稱為“一級證券化”。本文所討論的信貸資產證券化是指隨著金融業(yè)的競爭發(fā)展，金融機構將缺乏流動性但仍具有未來現金流量的銀行信貸資產通過結構性重組，真實出售和破產隔離以及信用升級等手段轉變?yōu)榭梢栽谫Y本市場上出售和流通的證券，據以融通資金，改善商業(yè)銀行信貸資產質量的過程。這就是后來金融業(yè)所指的資產證券化，也稱“二級證券化”，通過資產證券化，商業(yè)銀行改變了傳統(tǒng)的“資金出借者”的角色，同時具備了“資產出售者”職能，有利于改善商業(yè)銀行的資產質量，擴大資金來源，分散金融風險，提高金融系統(tǒng)的安全性。 隨著我國國有專業(yè)銀行向國有商業(yè)銀行轉軌，銀行經營市場化過程的加快，國有商業(yè)銀行經營中如何實現“安全性、流動性、盈利性”的要求是擺在國有商業(yè)銀行面前嚴峻的課題。我國國有商業(yè)銀行由于是從專業(yè)銀行轉軌而來，因此，由于歷史的體制的原因，信貸資產大量淤滯，流動性非常差，而且巨額的不良信貸資產已成國有商業(yè)銀行身上巨大的包袱急需化解。國外銀行業(yè)資產重組的經驗告訴我們，信貸資產證券化是盤活銀行信貸資產、化解不良貸款的有效途徑之一。那么，能否在我國銀行業(yè)引入信貸資產化這一新興的金融工具？它對我國銀行業(yè)有何現實意義？信貸資產證券化尤其是不良信貸資產證券化在我國推行的可性如何？我國國有商業(yè)銀行開展信貸資產證券化的難點以及需注意哪些問題？ 本文正試圖從這些問題入手對我國國有商業(yè)銀行信貸資產證券化作初步探討。 WP=3本文第一部分首先分析了資產證券化的運作原理，對資產證券化必須遵循的結構性規(guī)范作了介紹，并對資產證券化參與各方的收益和風險進行了分析。其次，從我國對證券化資產的需求和宏觀環(huán)境的改善等方面分析了我國國有商業(yè)銀行信貸資產證券化的可行性；最后，重點闡述了國有商業(yè)銀行信貸資產證券化的現實意義。它不僅有利于增強國有商業(yè)銀行信貸資產的流動性，盤活銀行不良貸款，提高銀行的資本充足率，還有利于優(yōu)化國企的資本結構，有利于促進消費信貸的發(fā)展，同時，它還對促進我國資本市場的發(fā)展起到積極的作用。 本文第二部分論述的是國有商業(yè)銀行的住房抵押貸款證券化，國際上標準的資產證券化對需證券化的資產質量都有很高的要求，如具有穩(wěn)定可預測的現金流，低違約率低損失率記錄，標準化高質量的合同條款，單筆金額小易于組合等。在我國國有商業(yè)銀行信貸資產中，住房抵押貸款這部分資產正具有以上特征。尤其是我國實行住房改革以來，已歸集了巨額的房改資金，全國各大中城市都以政府為主成立了房改的專門機構以及兼有政府職能和商業(yè)職能的住房置業(yè)擔保公司。房改機構和房改資金，正是住房抵押貸款證券化可以賴以依托的基礎，為證券化提供信用增級服務，使房改資金真正“取之于房，用之于房”。這樣一來，使我國住房抵押貸款證券化在體系上容易構建，技術上便于操作。同時，通過證券化較好地解決了國有商業(yè)銀行開辦住房抵押貸款的風險轉移和資產流動性問題，提高了商業(yè)銀行開辦住房抵押貸款的積極性。因此，我國信貸資產證券化應盡快以住房抵押貸款證券化為突破口，在本章中，對住房抵押證券化的體系構建和具體操作程序提出了構想，并對住房抵押貸款證券化操作中的技術重點現金流的重組方法和技巧作了比較詳細的闡述。 本文第三部分論述的是國有商業(yè)銀行不良貸款證券化。我國國有商業(yè)銀行信貸資產證券化如果僅僅局限在技術上簡單的住房抵押貸款證券化，其對國有商業(yè)銀行的現實意義并不大。國有商業(yè)銀行信貸資產證券化，主要目的是利用證券化這一新興的金融工具，盡快找到一條化解國有商業(yè)銀行不良信貸資產的途徑。由于我國國有商業(yè)銀行不良貸款成因復雜，長期積淀下來的不良貸款從WP=4合同的簽訂到抵、質押和擔保都存在大量不規(guī)范甚至不合法的情況，而面對中國加入WTO進程的加快，國有商業(yè)銀行將面臨巨大的競爭壓力，巨額的不良貸款急需化解，因此，國有商業(yè)銀行不良貸款證券化，不能拘泥于傳統(tǒng)的標準的證券化模式，而應當適應不良貸款和國有企業(yè)的現狀，分別采取“債券”和“股權”兩種方案。本章以大量篇幅對國有商業(yè)銀行不良貸款證券化從機構設置、資產選擇，到不良債權的估價等關鍵因素作了論述，對債權和股權兩種方案提出了操作構想，這也是筆者在不良資產證券化方面作的一些探索工作。最后，筆者對我國不良貸款證券化在法律、會計、稅收等方面的現行制度性限制因素提出了自己的看法，并提出了信貸資產證券化需注意的問題，諸如政府在資產證券化中的作用，信息收集和披露，規(guī)范信用評級業(yè)，道德風險等問題，希望這部分論述，能提醒有關部門迅速解決信貸資產證券化的限制性因素和宏觀環(huán)境問題，，為國有商業(yè)銀行信貸資產證券化的順利開展提供條件。
【學位授予單位】：西南財經大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2000
【分類號】：F832.5

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本文編號：2689240