【摘要】： 廈門鎢業(yè)股份有限公司經過11年的發(fā)展,成為中國有色金屬行業(yè)中鎢產業(yè)鏈的龍頭企業(yè),具有優(yōu)良的業(yè)績水平。受世界金融危機的影響,廈門鎢業(yè)是否還能夠保持良好的的增長水平,是否仍具有投資價值,這是投資者關注的焦點。 本文采用自上而下的投資價值評估方法,依次從宏觀經濟、行業(yè)、公司三方面展開分析。最后,本文通過公司自由現金流量折現法和市盈率法對廈門鎢業(yè)進行合理估值,同時給出投資風險提示和投資建議,為投資者提供參考。 世界經濟危機造成的影響在短期內難以得到改善,中國經濟也會在近年內處于調整、恢復期。盡管國家推出了各項經濟刺激政策,但仍然難免對以出口為主的國內鎢業(yè)造成一定的負面影響,行業(yè)整體利潤水平將會明顯下降。 國內鎢產業(yè)集中度不高,產品多為附加值低的初級產品。今后,國內鎢行業(yè)競爭將日劇激烈。鎢業(yè)各主要競爭對手將發(fā)揮各自的競爭優(yōu)勢,促進鎢行業(yè)產業(yè)升級,并加速行業(yè)整合的速度。 通過對廈門鎢業(yè)自身的經營分析,本文認為公司總體經營狀況良好。公司將會發(fā)展鎢深加工業(yè)務,能源新材料業(yè)務也將會成為新的業(yè)績增長點。通過分析,我們認為公司在2009—2011年仍將保持6%的增長,2012—2021年保持20%的增長,而在2022年之后將保持1%的FCFF永續(xù)增長水平。 最后,本文使用兩種估值方法得到廈門鎢業(yè)2009年的合理股價區(qū)間為11.66—12.90元。同時本文還提示了投資廈門鎢業(yè)所要注意的幾項風險,以及投資建議。廈門鎢業(yè)當前的股價相對于本文得到的合理股價區(qū)間而言略為偏高,投資者應謹慎選擇,不建議投資者在當前買入。
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F426.32;F832.51;F224

【共引文獻】

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本文編號：2683481