【摘要】：國外資本市場自誕生之日起,即與高科技結下不解之緣。高技術產(chǎn)業(yè)化做強做大,需要完善的證券市場的大力支撐。許多現(xiàn)代企業(yè),就是在早期資本市場的支持下由小到大發(fā)展起來的。證券市場對科技產(chǎn)業(yè)化和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有不可替代的重要作用,相對銀行等間接融資機構,證券市場靈活的直接融資方式更加符合高技術企業(yè)成長中的融資需求。 科技板的定義十分寬泛,電子信息、IT業(yè)、數(shù)字電視、3G、網(wǎng)絡、軟件、自主創(chuàng)新、航天等等,都可以歸結為科技板范疇之內。1986年國際經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)根據(jù)聯(lián)合國制定的國際標準產(chǎn)業(yè)分類(ISIS),選擇22個制造行業(yè),計算了這些行業(yè)的研發(fā)經(jīng)費強度。最后,將研發(fā)經(jīng)費強度明顯高于其它產(chǎn)業(yè)的6類產(chǎn)業(yè)(航空航天制造業(yè)、計算機及辦公設備制造業(yè)、電子及通信設備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、專用科學儀器設備制造業(yè)和電氣機械及設備制造業(yè))定義為高技術產(chǎn)業(yè)。1994年又對高技術產(chǎn)業(yè)重新進行了劃分。 我國有關專家學者從80年代開始對國外高技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展動態(tài)進行了研究,與此同時也引入了高技術概念�！�863”計劃中提及的“高技術產(chǎn)業(yè)”與發(fā)達國家高技術產(chǎn)業(yè)的一般概念相近,也是我國高技術產(chǎn)業(yè)的初始概念。此后,1991年國務院確定11個領域突出新技術;1997年原國家科委頒布《國家高新技術產(chǎn)品目錄》共9大領域58大類327小類;2000年確定了11個大領域53個大類;2006年包括電子信息、現(xiàn)代交通、航空航天、先進制造、生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械、新材料、新能源與節(jié)能、環(huán)境保護、地球空間與海洋、核應用技術、農(nóng)業(yè)共11個領域。 幾年前對科技板塊的炒作幾乎可以不看其主營情況,只要名稱前面冠以科技二字,就會價值連城。如果說在“莊股”時代對科技股的炒作只停留在概念的范疇,那么,在對公司基本面越來越重視的價值投資時代里,做好價值投資分析變得越來越重要,它一方面有利于投資者進行理性投資,降低投資風險;另一方面價值投資理念的大力提倡,可以促進上市公司完善治理結構,更好地推進我國證券市場的良性發(fā)展,同時,良性發(fā)展的證券市場又促進科技板塊健康發(fā)展。 價值投資分析來自于基本面分析,但它不是對基本面信息的簡單羅列,而是通過一種科學的方式優(yōu)化基本資料。從2005年5月股權分置改革以來的股市運行狀況來看,改革取得了令人滿意的成果,市場逐漸向有利于價值投資的方向過渡。基于此,本文(1)在分析對象上,根據(jù)國家相關部門對高新技術企業(yè)的認定,查閱公司的年報,將其主營業(yè)務和主要產(chǎn)品與《中國高新技術產(chǎn)品目錄2006》對照,并利用主營業(yè)務鮮明度等指標來進一步選擇,確定入選高科技板的上市公司。(2)在評價指標體系上,從客觀地反映上市公司投資價值的角度出發(fā),結合高科技上司公司的特點和因子分析——主成分分析法的優(yōu)勢,從公司規(guī)模、公司治理結構、成長性、經(jīng)營能力、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量、創(chuàng)新性、風險性、基本財務指標十個方面共選擇了38個指標建立了評價指標體系。(3)在分析方法上,運用了因子分析——主成分分析法來分析構建的科技板數(shù)據(jù),該評價方法綜合了主成分分析和因子分析的優(yōu)點克服了它們各自的缺點。(4)從分析結果看,對于高科技板投資價值評價指標體系,使用因子分析——主成分分析法綜合分析,能夠較好地分析股票的投資價值,與股票的實際情況比較吻合。這樣就能夠有效解決投資者信息不對稱的問題。既為投資者價值投資提供理性投資的依據(jù),降低投機性帶來的風險,樹立以基本分析價值投資為主、技術分析為輔的理性投資理念,找出真正具有投資價值的股票,進行長期投資,又對我國科技板上市公司的發(fā)展提供一些有參考性、建設性的意見。 本文主要內容: 第一章:主要介紹了選題背景、國內外研究文獻綜述、本文的創(chuàng)新、分析框架和結構。 第二章:主要介紹了多元統(tǒng)計分析的基本原理和運用領域、股票投資價值分析的基本理論和方法。 第三章:主要分析了高科技上市公司的特點,介紹了指標選擇的基本原則,并具體從10個方面,選擇了38個指標,建立了高科技板投資價值綜合評價指標體系。 第四章:主要包括科技板的構建、數(shù)據(jù)的預處理、因子分析——主成分分析模型的建立、數(shù)據(jù)的主成分分析、結果分析等。
【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F831.51;F276.44;F224

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本文編號：2681442