【摘要】： 隨著金融市場需求復(fù)雜程度的提高,僅僅使用標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)已很難滿足市場的需要,為了滿足市場及某些客戶的特殊需求,也為了規(guī)避自己所面臨的風(fēng)險(xiǎn),許多金融公司除了提供人們廣為熟悉的標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)外,還設(shè)計(jì)了大量由標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)衍生的新型期權(quán)(Exotic options)。亞式期權(quán)(Asian Options)正是其中的一種具有代表性的新型期權(quán)。 通過合理的數(shù)學(xué)模型確定亞式期權(quán)的價(jià)格成為投資者應(yīng)用期權(quán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵性問題,所以在金融領(lǐng)域中,期權(quán)的定價(jià)問題成為理論和應(yīng)用研究的一個(gè)重要領(lǐng)域。本文在假定股票收益的變動(dòng)不是服從標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng),而是服從更為一般的分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)基礎(chǔ)上給出了幾何平均亞式期權(quán)的定價(jià)模型。 本文修正了Bladt和Rydberg提出的精算公式,從評估實(shí)際損失和相應(yīng)概率分布角度定量研究幾何平均亞式期權(quán)的價(jià)值構(gòu)成,獲得了分?jǐn)?shù)型幾何平均亞式期權(quán)的一般定價(jià)公式;其次,給出了利率、波動(dòng)率均為非隨機(jī)函數(shù)的期權(quán)定價(jià)公式;將所得公式推廣到有無紅利支付以及是否存在交易費(fèi)用的情況。本文還利用保險(xiǎn)精算法給出了幾何平均亞式期權(quán)的定價(jià)公式,將所得到的定價(jià)模型與利用修正保險(xiǎn)精算法所得的定價(jià)模型進(jìn)行比較并得到了兩者之間的關(guān)系。 本文還以寶鋼權(quán)證JTB1和武鋼權(quán)證JTP1為例,利用分?jǐn)?shù)型幾何平均亞式期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算兩種權(quán)證的理論價(jià)格,與實(shí)際市場價(jià)格比較,得到了兩種權(quán)證的定價(jià)偏差。通過對定價(jià)偏差進(jìn)行靜態(tài)統(tǒng)計(jì)與動(dòng)態(tài)分析,發(fā)現(xiàn)寶鋼權(quán)證的定價(jià)偏差是不穩(wěn)定的,隨機(jī)的,利用理論定價(jià)來預(yù)測市場定價(jià)是毫無意義的,市場投機(jī)因素是造成這一結(jié)果的主要原因。武鋼權(quán)證的定價(jià)偏差是穩(wěn)定的,可以利用理論定價(jià)來預(yù)測市場定價(jià)。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2679158