【摘要】：中小企業(yè)的發(fā)展壯大對我國國民經(jīng)濟穩(wěn)步增長具有極其重要的意義。然而,中小企業(yè)融資難一直是制約中小企業(yè)健康發(fā)展的重要障礙,這是世界性的難題,在我國這個問題顯得更加嚴(yán)重。由于中小企業(yè)在規(guī)模、資金和信用級別上的限制,以及我國資本市場上高的準(zhǔn)入門檻要求,決定了通過銀行信貸進行間接融資成為中小企業(yè)獲得資金支持的最主要的方式。 然而,目前我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)的貸款申請大多抱著慎之又慎的態(tài)度,不愿加大對中小企業(yè)的信貸支持,盡管國務(wù)院和監(jiān)管部門一直努力推進中小企業(yè)的發(fā)展,并陸續(xù)推出了一系列有利于中小企業(yè)發(fā)展宏觀政策,但中小企業(yè)銀行信貸難的問題并沒有得到實質(zhì)性的改善。其原因是多方面的,除了中小企業(yè)貸款自身風(fēng)險較大,信息不對稱程度較高、收益成本比低以外,商業(yè)銀行自身的經(jīng)營觀念陳舊、內(nèi)控制度不完善、風(fēng)險識別控制能力不足以及整個社會信用體系和相關(guān)制度的不健全都是其重要的原因,銀行對中小企業(yè)的“惜貸”無疑加劇了中小企業(yè)的融資難的問題。 資產(chǎn)證券化作為20世紀(jì)全球最重要的金融創(chuàng)新之一,為緩解我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)融資難的矛盾提供了新的思路。它是將部分質(zhì)量不高、流動性差但能夠產(chǎn)生可以預(yù)見的、穩(wěn)定的現(xiàn)金流的中小企業(yè)貸款集合起來,通過特定技術(shù)進行結(jié)構(gòu)重組,形成一個貸款組合,再經(jīng)過一系列的信用增級和信用評級,轉(zhuǎn)變?yōu)橐赃@些貸款組合為支持的、信用質(zhì)量相對提高、可以在市場上流通變現(xiàn)的證券投入市場供廣大投資者購買交易。通過這一過程,銀行能有效地化解貸款的風(fēng)險、得到流動性補充、降低貸款的成本,提高經(jīng)營收益,從而從多方面消除銀行對中小企業(yè)貸款的疑慮,提高銀行對中小企業(yè)貸款的積極性,有效緩解中小企業(yè)“融資難”的問題。 資產(chǎn)證券化在我國還處于起步階段,雖然在4年多的證券化試點過程中,證券化的資產(chǎn)選擇范圍逐漸擴大,各種相關(guān)法律法規(guī)和政策制度也在不斷地建立和完善,但直接針對中小企業(yè)貸款的證券化還基本沒有開展起來,還處于摸索階段,鑒于此,筆者希望通過本文的分析探討,為我國中小企業(yè)貸款證券化提供理論和實踐依據(jù),為我國下一步全面推進中小企業(yè)貸款證券化提供有益的參考。 本文的整體結(jié)構(gòu)可以分為三個部分,第一部分包括第一和第二兩章。第一章是導(dǎo)論,內(nèi)容包括本文的研究背景和選題意義以及本文的研究方法、框架結(jié)構(gòu)和特點。第二章是對證券化的相關(guān)理論進行整體概述,包括資產(chǎn)證券化的相關(guān)文獻綜述、資產(chǎn)證券化的基本原理、特點、運行機制和一般過程的詳細介紹,為后面章節(jié)的展開論述打下了理論基礎(chǔ)。第二部分包括第三和第四兩章,主要是對中小企業(yè)貸款證券化的必要性和可行性進行分析。第三章首先介紹我國中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn),再通過實際統(tǒng)計數(shù)據(jù)來闡述目前我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的“惜貸”現(xiàn)象,接下來,從銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款的成本收益角度,通過建立數(shù)學(xué)模型,對產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因進行了分析,最后通過分析貸款證券化為銀行所帶來的幾大好處,即:通過證券化,可以有效化解銀行對中小企業(yè)貸款的信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、減少銀行貸款后的流動性壓力、提高銀行的資本充足率、節(jié)約銀行對中小企業(yè)貸款的成本、提高貸款收益,從而得出積極推進中小企業(yè)貸款的證券化能有效地減少銀行對中小企業(yè)的“惜貸”行為的結(jié)論。第四章首先分析我國推行中小企業(yè)貸款證券化所具有的基本條件。再通過建立銀行成本收益的數(shù)理模型,并結(jié)合大量我國的實際數(shù)據(jù),分析銀行在貸款證券化過程中的成本收益情況以及銀行規(guī)模與證券化收益的關(guān)系,總結(jié)出我國商業(yè)銀行,特別是中小銀行進行中小企業(yè)貸款證券化的動因是現(xiàn)實存在的,從而分析出我國推進中小企業(yè)貸款證券化的可行性。第三部分是本文的核心所在,包括第五章和第六章。在第五章中,筆者在借鑒國外和國內(nèi)資產(chǎn)證券化經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,根據(jù)我國中小企業(yè)貸款的具體特點、我國的現(xiàn)實宏觀環(huán)境以及證券化過程所面臨的主要障礙,按照證券化的一般運作程序,從基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇、貸款出售、信用增級和信用評級、證券設(shè)計、證券發(fā)行、資產(chǎn)管理六個階段分別分析我國中小企業(yè)貸款證券化應(yīng)采用的具體操作模式、風(fēng)險防范措施以及其它政策建議,從而設(shè)計出一條適合我國現(xiàn)階段中小企業(yè)貸款證券化的切實可行的有效方案。具體為:在基礎(chǔ)資產(chǎn)選擇階段,指明進入資產(chǎn)池的貸款需要滿足借款企業(yè)、貸款本身以及抵押物品三方面的標(biāo)準(zhǔn);在貸款出售階段,指出我國現(xiàn)在應(yīng)采用貸款部分“出表”出售為宜;在信用增級和信用評級階段,列舉了主要的信用評級方法,提出了相應(yīng)的政策建議和注意事項;在證券設(shè)計階段,主要針對證券的定價和本階段主要的風(fēng)險防范這兩方面做出了詳細分析并提出解決措施;在證券發(fā)行階段,主要分析信息披露、發(fā)行方式、銷售方式、設(shè)立財務(wù)顧問等方面的問題;在資產(chǎn)管理階段,主要分析中小企業(yè)產(chǎn)生貸款違約的原因,提出防范企業(yè)違約風(fēng)險、貸款服務(wù)機構(gòu)道德風(fēng)險、資金混用風(fēng)險的措施和方法。最后,第六章對全文進行了總結(jié),對中小企業(yè)貸款證券化的未來進行了展望。 雖然將中小企業(yè)貸款進行證券化能有效地解決中小企業(yè)銀行信貸難這一難題,而且這種融資方式在許多發(fā)達國家也已得到充分發(fā)展,但我國實際情況與國外有所差異,國外的經(jīng)驗方法不可能完全照搬,而國內(nèi)完全針對中小企業(yè)貸款證券化方面的研究還有待完善。在實際實踐中,至今為止也只有浙商銀行在2008年11月發(fā)行了一單總額不到7億人民幣的中小企業(yè)貸款支持證券,雖然其發(fā)行成功,但和國外先進國家相比,其中有很多制度設(shè)計還過于簡單,還需要不斷地加以改進。所以,本文通過比較分析不同國家證券化環(huán)境的差別和不同基礎(chǔ)資產(chǎn)證券化的條件的異同,從我國特殊的市場制度環(huán)境和中小企業(yè)貸款證券化本身的特點出發(fā),利用最新的國內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)建立數(shù)理模型,分析出中小企業(yè)貸款證券化的可行性和必要性,在借鑒其它資產(chǎn)證券化的經(jīng)驗的前提下,利用中小企業(yè)貸款的特殊性,分別對證券化的每個具體階段的運作機制模式、風(fēng)險防范措施進行探索和設(shè)計,為我國中小企業(yè)貸款證券化的改革與創(chuàng)新提供了一些新的思路。 站在整個金融體系的宏觀角度上來看,中小企業(yè)貸款證券化不但有利于銀行增加流動性,提高資本充足率、改善收入來源、分散貸款風(fēng)險,提高市場聲譽,有利于廣大中小企業(yè)減少信貸條件、降低信貸難度,節(jié)約融資成本,擴大融資規(guī)模,而且也能為市場上的廣大投資者提供了更多的投資渠道,分散市場風(fēng)險,有利于資本市場的繁榮和發(fā)展,促進我國的金融國際化。所以,加快推進中小企業(yè)貸款的證券化進程,能在促進中小企業(yè)健康發(fā)展的同時實現(xiàn)多方共贏。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51;F276.3

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 王X洋;商業(yè)銀行中小企業(yè)信貨資產(chǎn)證券化的模式研究[D];東北師范大學(xué);2012年

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本文編號：2676655