【摘要】：在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,證券市場在整個國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著愈來愈重要的作用。它不僅僅是連接投資者與上市公司的橋梁,更重要的是,它通過募集資金的運(yùn)用,實(shí)現(xiàn)社會資源的有效再配置,調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行。作為社會經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,證券市場的運(yùn)行質(zhì)量與效率直接反映了一個國家的發(fā)展水平。然而,證券市場的發(fā)展不是空中樓閣。作為證券市場基石的上市公司,其運(yùn)行質(zhì)量直接決定了證券市場的健康與繁榮。在這一過程中,公司治理效率的高低是關(guān)鍵因素之一,而其有效性的發(fā)揮又受制于股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理。因?yàn)楣蓹?quán)結(jié)構(gòu)如何將決定公司控制權(quán)的分布,決定所有者與經(jīng)營者之間委托—代理關(guān)系的本質(zhì)。 我國上市公司多脫胎于傳統(tǒng)的國有企業(yè),成長于計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的漸進(jìn)式改革之中,特殊的歷史和法律背景,形成了其特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu),即國有股權(quán)表面上“一股獨(dú)大”,然而實(shí)際持股主體缺位。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這種股權(quán)結(jié)構(gòu)安排所具有的缺陷日益明顯,以它為基礎(chǔ)的公司治理機(jī)制也不再適應(yīng)生產(chǎn)力發(fā)展的新要求。具體表現(xiàn)在,國有股股東對公司的控制在政治上趨于“超強(qiáng)控制”,而在經(jīng)濟(jì)上則是一種“超弱控制”,這導(dǎo)致作為代理人的經(jīng)理行為表現(xiàn)為政治上的機(jī)會主義和經(jīng)濟(jì)上的道德風(fēng)險,助長了“內(nèi)部人控制”和大股東的“圈錢”行為,不利于真正發(fā)揮股份制公司的制度優(yōu)勢,不能有效實(shí)現(xiàn)股票市場配置資源的功能,最終的后果是股東利益受到損害,企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展受到威脅。因此,對我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整已勢在必行。 從證券市場成立以來,我國上市公司國有控股權(quán)的轉(zhuǎn)移就時有發(fā)生。上市公司轉(zhuǎn)讓國有控股權(quán)將改變其股權(quán)結(jié)構(gòu),變更董事會和管理層,對公司治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效產(chǎn)生影響。本文主要對當(dāng)前我國上市公司將國有控股權(quán)向非國有股東轉(zhuǎn)讓的四種主流模式展開詳細(xì)討論,剖析各種模式的產(chǎn)生背景、模式特點(diǎn)、成功原因、影響、局限性及啟示。在論述過程中,主要采用了案例研究方法,對各種轉(zhuǎn)讓模式分別以典型案例進(jìn)行剖析,以尋求一個整體認(rèn)識。通過研究,本文認(rèn)為轉(zhuǎn)讓國有控股權(quán)有利于改善公司治理和經(jīng)營業(yè)績。最后,提出相應(yīng)的政策建議,并討論了研究的局限性。
【學(xué)位授予單位】：福州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 王國剛;;國有股減持透析[J];經(jīng)濟(jì)管理;2000年07期

2 彭文平;;大股東與公司收購[J];經(jīng)濟(jì)管理;2003年04期

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本文編號：2676641