【摘要】：基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,大致包括電力、通訊、鐵路、港口、公路、機(jī)場(chǎng)、市政公用 設(shè)施以及水利設(shè)施等部門(mén);基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有建設(shè)周期長(zhǎng)、資金投入量大、回收 期長(zhǎng)的特點(diǎn)。我國(guó)目前正處于進(jìn)行大規(guī)�；A(chǔ)設(shè)施建設(shè),單純依靠政府出資和信 貸融資已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以應(yīng)付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求,現(xiàn)有的融資渠道難以進(jìn)一步 擴(kuò)展,民間資金的引入缺乏適當(dāng)?shù)姆椒ㄅc途徑。因此,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的融資問(wèn) 題已成為制約我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵障礙。 資產(chǎn)證券化是近30年國(guó)際金融市場(chǎng)一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新,自從資產(chǎn)證券化在 美國(guó)問(wèn)世以來(lái),在20多年的時(shí)間里,其發(fā)展非常迅猛.作為一種有效的融資方式, 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目資產(chǎn)證券化正在引起普遍重視。與其他融資方式相比,資產(chǎn)證券 化具有籌資成本較低、“真實(shí)出售”和“破產(chǎn)隔離”、 信用級(jí)別高、風(fēng)險(xiǎn)分散化、 保護(hù)國(guó)家對(duì)資產(chǎn)的所有權(quán)益等優(yōu)勢(shì).通過(guò)資產(chǎn)證券化這種方式,將一些收費(fèi)穩(wěn)定 的基礎(chǔ)設(shè)施的未來(lái)收益轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的融資權(quán),將是解決我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨困 境的有效途徑。從我國(guó)目前的情況來(lái)看,基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的發(fā)展僅處于 理論研究和試點(diǎn)階段。在理論研究方面,國(guó)內(nèi)學(xué)者和金融界對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目采用 資產(chǎn)證券化融資方式做了必要性與可行性研究,對(duì)國(guó)外的成熟模式做了詳細(xì)的介 紹與分析,并且在對(duì)國(guó)內(nèi)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的制度障礙研究的基礎(chǔ)上提出了一 些可行的資產(chǎn)證券化變通模式。在實(shí)際應(yīng)用方面,有珠海高速公路證券化融資、 廣深珠高速公路融資等案例,但由于法律上的障礙與合適模式的缺失,實(shí)際上這 些證券化的運(yùn)作和實(shí)施基本上都是在海外,只不過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)和發(fā)起人在國(guó)內(nèi),屬 于國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的國(guó)外證券化,也稱(chēng)為離岸模式。 在目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)建設(shè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化來(lái)解決融資問(wèn)題已取得廣泛共 識(shí)、在實(shí)際操作中卻難以選擇適合于國(guó)內(nèi)情況的資產(chǎn)證券化模式的情況下,本文 通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)者提出的三種資產(chǎn)證券化變通模式(城建公司下設(shè)子公司型SPV模 式、信托型SPV模式、國(guó)有資產(chǎn)管理公司下設(shè)子公司型SPV模式)運(yùn)用“符合資產(chǎn) 證券化定義”原則與“資產(chǎn)規(guī)模和持續(xù)期為滿足主體收益最大化必須達(dá)到一定標(biāo) 準(zhǔn)”原則進(jìn)行比較分析得出最優(yōu)模式為國(guó)有資產(chǎn)管理公司下設(shè)子公司型SPV模式, 為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域的開(kāi)展提供可行性方案,有助于幫助解決 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資難與資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)難以開(kāi)展的問(wèn)題。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2673201