【摘要】： 股票市場流動性是指股票資產(chǎn)能夠以合理的價格和較低的交易成本迅速變現(xiàn)的能力,它是衡量證券市場效率的主要指標之一,是股票市場的基本屬性,是股票市場的生命力所在,是一國股票市場存在和發(fā)展的前提和基石。流動性風險是股票市場上的主要風險之一,高流動性風險會導(dǎo)致正常交易難以完成,危害市場的正常運轉(zhuǎn),嚴重情況下還會使流動性鏈條發(fā)生斷裂,從而導(dǎo)致危機的發(fā)生。對流動性風險進行早期預(yù)警研究,有利于積極地面對風險,及時發(fā)現(xiàn)風險情況、早做準備;可以有效的為投資者決策以及監(jiān)管部門的監(jiān)管工作提供支持。對股票市場的流動性風險進行早期預(yù)警研究,不僅有積極的學(xué)術(shù)意義而且有重要的社會應(yīng)用價值。 在已有的研究中,存在著一些矛盾性的問題,為股票市場的流動性風險預(yù)警造成了困難。本文在總結(jié)國內(nèi)外對流動性風險研究取得的成果的基礎(chǔ)上,借鑒可拓學(xué)的思想和理論,并結(jié)合我國股票市場交易機制的一些特點,對我國的A股市場進行了流動性風險的預(yù)警研究。 文章依據(jù)可拓物元理論、可拓集合對流動性風險進行了可拓意義上的闡述,分別從物元和事元的角度定義了市場的流動性風險;從流動性的四維角度出發(fā),借鑒Ladj-VaR方法建立了流動性風險預(yù)警的指標體系,并通過可拓分析的方法對指標構(gòu)建中存在的矛盾進行改進處理;結(jié)合可拓關(guān)聯(lián)函數(shù)、可拓綜合評價方法建立了基于可拓理論的流動性風險的綜合預(yù)警模型,以解決各個指標在預(yù)警市場的流動性風險時出現(xiàn)的矛盾性問題。 在實證研究中,通過對上證綜指1A0001的數(shù)據(jù)的處理和分析,發(fā)現(xiàn)我國A股市場的流動性風險波動性較強且風險程度較高;市場深度指標是我國A股市場的流動性風險的變動的主要因素;我國A股市場的流動性風險水平上明顯地體現(xiàn)了我國市場的交易機制的特點和市場的運行情況,證明該模型可以較好地反映我國A股市場的市場情況。最后,根據(jù)實證分析結(jié)果并結(jié)合可拓矛盾模型的特點,從目標和條件兩個方面對改善我國股票市場的流動性風險狀況提出了政策建議。
【圖文】：

這一階段上證綜指在下降，而流動性風險的預(yù)期損失也在下降率（TURN）和成交金額（DVOL）的在這一階段的表現(xiàn)來看，，，4-4 所示：同時期大盤換手率（TURN）情況易交期日02-07-261五,02-07-272二,02-07-23四,02-07-164一,02-07-165三,02-07-086五,02-07-037二,02-07-267四,02-07-208一,02-07-129三,02-17-120五,02-17-061二,02-17-291四,02-17-242一,02-08-181五,02-08-192二,02-08-13四,02-08-084二,02-08-05一,TURN圖 4-3 樣本期內(nèi)換手率變動趨勢Figure 4-3 The Trend of TURN in Samples Period上證綜指日交易金額（DVOL）變動情況500000
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2669664