【摘要】： “系”現(xiàn)象是中國資本市場近年來一個(gè)引人注意的新現(xiàn)象。當(dāng)前，國內(nèi)理論界對(duì)“系”現(xiàn)象的研究和看法分為兩種：一種觀點(diǎn)認(rèn)為“系”主要通過對(duì)上市公司的控制，在資產(chǎn)置換、關(guān)聯(lián)交易、投資等方面進(jìn)行操作，變相侵占上市公司的資產(chǎn)，損害小股東的利益，并利用自己的信息優(yōu)勢在二級(jí)市場上進(jìn)行炒作，獲取利潤，這種觀點(diǎn)認(rèn)為“系”對(duì)中國資本市場主要起了消極作用；另外一種觀點(diǎn)認(rèn)為“系”是一種新的企業(yè)運(yùn)作模式，可以幫助企業(yè)進(jìn)行行業(yè)整合，認(rèn)為“系”主要起到了積極作用。在兩種觀點(diǎn)的爭論中，，第一種觀點(diǎn)是目前社會(huì)上的主流看法。 本文對(duì)現(xiàn)在中國資本市場上出現(xiàn)的各個(gè)“系”進(jìn)行了分類，并對(duì)“系”做出了重新的界定，分析了“系”的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、形成的過程、形成的原因、“系”的功能以及帶來的風(fēng)險(xiǎn)和問題。本文主要的結(jié)論：[1]中國企業(yè)的迅速發(fā)展對(duì)融資有迫切的要求，中國國內(nèi)資本市場發(fā)展不完善與這種強(qiáng)烈的融資需求的沖突導(dǎo)致了企業(yè)尋求通過買“殼”的方式控制上市公司，以此來提高自身的融資能力；[2]中國上市公司股票的兩種定價(jià)機(jī)制為“系”低成本控制上市公司提供了可能，監(jiān)管機(jī)制的不完善為“系”提供了操縱上市公司的空間，國有資產(chǎn)在調(diào)整過程中從部分競爭行業(yè)退出，為資本市場提供了一定數(shù)量的“殼”資源；[3]民營企業(yè)紛紛買“殼”上市，在這個(gè)過程中，部分實(shí)力突出的企業(yè)形成了“系”；[4]“系”現(xiàn)象對(duì)進(jìn)行行業(yè)整合、提高資本市場融資能力等方面起到了積極的作用；[5]“系”通過對(duì)上市公司進(jìn)行的操縱放大了金融風(fēng)險(xiǎn)，將上市公司的股東利益最大化變?yōu)榇蠊蓶|利益最大化，存在著侵害小股東利益的潛在傾向。以上的研究對(duì)于如何看待資本市場出現(xiàn)的“系”現(xiàn)象提供了依據(jù)。
【圖文】：

第二章 典型“系”的特點(diǎn)分析第二章 典型“系“的特點(diǎn)分析本章將對(duì)要研究的“系”進(jìn)行具體的特點(diǎn)進(jìn)行分析。分析的內(nèi)容包括以公司為核心的“系”的結(jié)構(gòu)圖；收購和進(jìn)行改造的時(shí)間；資產(chǎn)置換和投資；擔(dān)保和資金利用；二級(jí)市場股票價(jià)格變動(dòng)以及需要特別關(guān)注的特征等。2.1 中介類“東歐系”是我們分析的“系”中唯一未對(duì)上市公司進(jìn)行業(yè)務(wù)改造的“系

圖 2-2 銅城集團(tuán)股票價(jià)格 由于“東歐系”引入的新股東都是具場的刺激比較大，從圖 2-2 和圖 2-3 中（轉(zhuǎn)讓協(xié)議為止）我們可以看出，在“東歐票的價(jià)格出現(xiàn)了比較大的上揚(yáng)。對(duì)于大洋通過將深圳市
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 謝建國;系族企業(yè)內(nèi)部資本市場存在性及效率研究[D];華僑大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2669608