【摘要】： 在我國，股權激勵制度在最近一年多的時間里得到了迅猛發(fā)展，其原因主要是股權分置改革的順利推進。本文利用我國上市公司數(shù)據(jù)，對股票期權激勵的現(xiàn)狀進行了比較系統(tǒng)的描述和分析；并對股權激勵與公司業(yè)績的相關性加以研究，以考察其實施的激勵效果。為實現(xiàn)上述研究目的，本文主要運用了比較分析等方法。 全文共七章，第一章對股改中股票期權激勵效果研究的意義、目的做了初步的論述，并說明了該課題所選擇的研究內(nèi)容和所采用的研究方法。第二章介紹了我國股權分置改革的情況，并在此基礎上分析了在我國實施股改的必要性。第三章介紹了股權激勵的五個理論基礎：委托——代理理論、人力資本產(chǎn)權理論、交易費用理論、內(nèi)部人控制理論和Herzberg的雙因素激勵理論。第四章分國外、國內(nèi)兩個部分介紹股票期權激勵的發(fā)展及現(xiàn)狀。通過對比，分析我國在期權激勵的理論、實踐方面的差距，以及實施股票期權激勵機制的特點。第五章通過介紹股權分置改革對在我國實施股權激勵機制的積極影響，分析股改與期權激勵機制之間的相互關系。第六章利用上市公司的相關數(shù)據(jù)對在股改同時實行了股票期權激勵機制的公司行業(yè)、地域、規(guī)模、激勵方式、業(yè)績等情況進行分析。第七章總結。 本文研究的主要結論如下：第一，我國的股權分置改革為股票期權激勵機制在上市公司的推廣提供了股票來源，而股票期權激勵在很大程度上也激發(fā)了上市公司參與股改的積極性。第二，2006年6月30日，有17家上市公司實施了股票期權激勵計劃，占所有上市公司的比例不到2％，主要分布在廣東、浙江等經(jīng)濟發(fā)達省份的制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。第三，17家樣本公司中，64.71％的上市公司選擇股票期權作為激勵方式，，一半以上的上市公司選擇3—5年的行權有效期，而且股票的來源中，向激勵對象發(fā)行股份占據(jù)了主流地位。第四，從橫向比較上看，實施股票期權激勵的樣本公司業(yè)績確實要好于上市公司的整體業(yè)績；從縱向比較上看，64.71％的樣本公司2006年的凈資產(chǎn)收益率要高于2005年。由此可見，實施股票期權激勵機制在一定程度上確實可以激勵公司的績效增長。但總的來說，其激勵效果并不十分明顯。
【圖文】：

雖然《管理辦法》規(guī)定，上市公司可以以限制性股票、股票期權及法律、行政法規(guī)允許的其他方式實行股權激勵計劃，但是從實際操作看，絕大部分公司還是選擇了股票期權激勵，如圖6一1所示:復合方式，2， 11.76%限制性股票，妙2;‘’5:‘%〕受翌股票期權，1164.71%圖6一1樣本公司的激勵方式17家上市公司中選擇采取股票期權作為激勵方式的有11家，占樣本總數(shù)的64.71%，選擇限制性股票方式的有4家，占樣本總數(shù)的 23.53%

樣本公司的激勵股票來源
【學位授予單位】：武漢理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F272;F832.51

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2 本報記者 林U

本文編號：2664551