【摘要】：波動(dòng)是股市的必然現(xiàn)象,具有偏向性、隨機(jī)性、跳躍性、周期性以及心理性 等特征,股市異常波動(dòng)危害巨大。中國(guó)股市波動(dòng)過(guò)于頻繁和劇烈,存在更多的異 常波動(dòng),這就極大地影響了股市的“效率”。辨識(shí)這些異常波動(dòng)并探求其政策成 因,無(wú)疑有著重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。 中國(guó)股票市場(chǎng)政策存在制度缺陷,具有較強(qiáng)的政策效應(yīng)但缺乏效率,存在明 顯的博弈政策和政策依賴。這種政策效應(yīng)的成因有:股市是國(guó)家制度安排的結(jié)果, 政府是上市公司的最大股東,為股市提供隱性擔(dān)保,在證券市場(chǎng)中扮演雙重角色。 通過(guò)采用波動(dòng)變化點(diǎn)的檢驗(yàn)和事件研究法的實(shí)證分析研究中國(guó)股票市場(chǎng)異 常波動(dòng)與政策事件的對(duì)應(yīng)關(guān)系,結(jié)論是中國(guó)股市的異常波動(dòng)的最主要的原因是中 國(guó)股市存在政策效應(yīng)。 政策市扭曲投資理念和價(jià)格信號(hào),影響股市資源配置功能效率,加大投資風(fēng) 險(xiǎn)、助長(zhǎng)違規(guī)違法、降低管理權(quán)威等危害。政府作為監(jiān)管者,應(yīng)正確把握適度的 政策干預(yù),遵循審慎性原則,保持政策相對(duì)穩(wěn)定性,依法治市,要盡量避免行政 干預(yù),建立動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制;同時(shí)要正確定位股市的功能,加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān) 管,強(qiáng)化信息披露機(jī)制,適時(shí)適當(dāng)創(chuàng)設(shè)股市衍生工具。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F832.51

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1 王p，

本文編號(hào)：2660731