發(fā)布時間：2020-05-12 08:39

【摘要】：羊群效應(yīng)行為作為一種在股票市場中常見的現(xiàn)象,對于單個股票以及整個市場都具有重要的作用。尤其是股票市場中的機(jī)構(gòu)投資者,由于他們龐大的資金規(guī)模,他們的羊群效應(yīng)行為就擁有了更加巨大的影響力,所以也就具有重要的研究意義。 本文就是把機(jī)構(gòu)投資者中的重要組成部分—股票型基金作為研究對象,對他們的羊群效應(yīng)行為進(jìn)行了實證研究。本文選取了2006年第三季度到2008年第二季度為研究期限,這主要是因為在這段時間內(nèi)我國股票市場在很多方面的發(fā)生了翻天覆地的變化。 首先本文對于在這段時間內(nèi)我國股票型基金的羊群效應(yīng)行為程度進(jìn)行了實證研究,并分析了其中虛假羊群效應(yīng)行為和故意羊群效應(yīng)行為各自的程度。然后又對基金羊群效應(yīng)行為對股票價格的影響進(jìn)行了定性的實證分析。實證研究結(jié)果表明我國股票型基金中存在較為嚴(yán)重的羊群效應(yīng)行為,并且羊群效應(yīng)行為對于股票價格具有明顯的作用。 其次,本文研究了基金羊群效應(yīng)行為與股票市場周期性變化之間的關(guān)系。這主要是鑒于基金重倉股往往是大盤權(quán)重股,所以基金的羊群效應(yīng)行為通過對于這些重倉股股價的影響會對整個股票市場產(chǎn)生影響。通過按照一定標(biāo)準(zhǔn)選擇部分基金重倉股建立組合,并根據(jù)該組合的一些羊群效應(yīng)行為指標(biāo)對于我國股票市場周期性變化進(jìn)行了實證研究。結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些指標(biāo)與周期性變化之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性。并且通過這些指標(biāo)變化逆推股票市場周期性變化取得了與實際情況較好的相符性。 最后,在以上兩部分的研究基礎(chǔ)之上,本文提出了相應(yīng)的投資策略。投資策略分為戰(zhàn)略性策略和戰(zhàn)術(shù)性策略兩個層次。戰(zhàn)略性策略主要是通過分析基金重倉股整體的股價變化并定期通過與基金季報中的持倉數(shù)據(jù)進(jìn)行對照來判斷整體市場的運行趨勢;戰(zhàn)術(shù)性決策是通過基金對于行業(yè)以及個股的偏好程度來選擇具體的投資目標(biāo)以及進(jìn)出時機(jī)。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 謝雯,李紅剛;羊群行為與資產(chǎn)價格波動[J];北京師范大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2003年06期

2 昊拓;行為金融理論對“市場選擇”機(jī)制的分析[J];財經(jīng)理論與實踐;2001年04期

3 宋軍,吳沖鋒;金融市場中羊群行為的成因及控制對策研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2001年06期

4 紀(jì)路,牛芳;走出理性誤區(qū):行為金融理論對經(jīng)典現(xiàn)代金融理論的挑戰(zhàn)[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2000年04期

5 許夢桔,季玲;行為金融理論及其投資策略[J];華南金融研究;2002年03期

6 趙自強(qiáng),趙紅平;行為金融學(xué)的產(chǎn)生為現(xiàn)代金融學(xué)發(fā)展提供了變革性視角[J];經(jīng)濟(jì)師;2001年11期

7 王永宏,趙學(xué)軍;中國股市“慣性策略”和“反轉(zhuǎn)策略”的實證分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年06期

8 孫培源,施東暉;基于CAPM的中國股市羊群行為研究——兼與宋軍、吳沖鋒先生商榷[J];經(jīng)濟(jì)研究;2002年02期

9 伍旭川,何鵬;中國開放式基金羊群行為分析[J];金融研究;2005年05期

10 施東暉;證券投資基金的交易行為及其市場影響[J];世界經(jīng)濟(jì);2001年10期

，

本文編號：2659951