【摘要】： 文章從財(cái)務(wù)指標(biāo)和市場(chǎng)反應(yīng)兩方面著手,用財(cái)務(wù)分析方法和事件分析法來研究2006年上港集團(tuán)換股吸收合并G上港實(shí)現(xiàn)整體上市的當(dāng)期與后續(xù)價(jià)值增值以及這樣的價(jià)值增值是否異常,是否真實(shí)反映了內(nèi)在價(jià)值。 本文采用經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值EVA、市場(chǎng)價(jià)值增值MVA和未來成長(zhǎng)價(jià)值FGV來衡量上港集團(tuán)換股吸收合并G上港實(shí)現(xiàn)整體上市的當(dāng)期與后續(xù)價(jià)值增值。通過關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),分別采用橫向比較每期的EVA、MVA、FGV和縱向比較不同期的價(jià)值增值,重點(diǎn)考察了2006年合并前后的價(jià)值增值(2005年、2006年)和并購(gòu)后兩年的價(jià)值增值(2007年、2008年)。通過研究發(fā)現(xiàn)合并后的經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值和市場(chǎng)價(jià)值增值都大于零且呈持續(xù)的逐年上升趨勢(shì),市場(chǎng)價(jià)值增值量遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)價(jià)值增值量,未來成長(zhǎng)價(jià)值占市場(chǎng)價(jià)值的比重較大,市場(chǎng)對(duì)上港集團(tuán)預(yù)期的價(jià)值增長(zhǎng)占市場(chǎng)價(jià)值增值的比重要大于其內(nèi)在價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值增量占市場(chǎng)價(jià)值增值的比重。 本文采用事件分析法對(duì)上港集團(tuán)換股吸收合并G上港這一事件的市場(chǎng)反應(yīng)進(jìn)行研究。通過選取股票交易歷史數(shù)據(jù)對(duì)換股吸收合并事件進(jìn)行事件分析,確定事件窗口,研究市場(chǎng)對(duì)事件的反應(yīng)、股價(jià)的變化、計(jì)算合并事件的超常收益AR以及累積超常收益CAR,從而考察合并前后上市公司價(jià)值增值情況是否異常。通過研究發(fā)現(xiàn),市場(chǎng)對(duì)換股吸收合并事件具有正反應(yīng),換股吸收合并事件確能帶來短期的異常價(jià)值增值。 最后,文章結(jié)合研究結(jié)果,圍繞企業(yè)在合并前后的價(jià)值增值,從財(cái)務(wù)管理、公司戰(zhàn)略、市場(chǎng)策略和信息不對(duì)稱問題提了幾點(diǎn)建議,以幫助企業(yè)的價(jià)值管理者實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2658607