【摘要】： 伴隨著華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成長基金的相繼問世，以及其他基金管理公司開放式基金的即將推出，我國開放式基金已經由理論上升至實踐。對開放式基金的研究有重要的現(xiàn)實意義。本文用三個部分對開放式基金的有關問題進行了探討：第一部分，通過開放式基金與股票、債券、存款以及封閉式基金的比較，認識開放式基金的定義和特征。通過國外發(fā)達資本主義市場開放式基金的發(fā)展情況和國內證券市場的發(fā)展狀況的分析，得出開放式基金在我國發(fā)展的必然趨勢。第二部分，通過華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成長基金的發(fā)行情況的分析，推出制約開放式基金發(fā)展的要素。第三部分，提出了對開放式基金發(fā)展的幾個問題的看法，包括發(fā)展速度，發(fā)行對象和渠道，制約因素的消除和風險防范。 一、開放式基金的推出是證券市場發(fā)展的必然選擇 1、開放式基金的特點。證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資。開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。開放式基金具有市場選擇性強，流動性好，透明度高，專家理財?shù)然咎卣鳌?2、成熟資本市場中開放式基金的發(fā)展趨勢。從美國等發(fā)達資本主義國家的資本市場發(fā)展情況來看，開放式基金有以下發(fā)展趨勢：一是成為投資基金的主要形式。美國的開放式基金無論數(shù)量和規(guī)模都大大超過封閉式基金。二是成為資本市場中的強大力量。三是成為一項常規(guī)性的金融投資工具。四是對上市公司的治理施加著越來越大的影響力。五是資金來源發(fā)生變化，機構投資者成為開放式基金的重要資金來源。六是品種創(chuàng)新頻繁。七是管理呈現(xiàn)集中趨勢和全球化趨勢。 3、我國發(fā)展開放式基金意義重大，勢在必行。開放式基金的推出不僅增加了投資品種，給市場帶來增量資金，同時可以促進我國證券市場體系和監(jiān)管體系的建立與完善，壯大機構投資者力量，改變證券市場的投資理念等，對我國證券市場的穩(wěn)定、健康、規(guī)范發(fā)展有重要作用。我國國民經濟較長時間的高速平穩(wěn)發(fā)展，宏觀經濟環(huán)境的不斷改善，國民儲蓄不斷增加，十年證券市場的發(fā)展等都為開放式基金的發(fā)展創(chuàng)造了條件。從目前情況看，設立開放式基金的條件已經具備。 二、開放式基金發(fā)展的制約因素 1、市場不夠規(guī)范。開放式基金運作的理想環(huán)境是規(guī)模龐大、流動性強、市場機制成熟、投資者理性、市場波動性不大的穩(wěn)健市場。但我國證券市場規(guī)模不大，流通性不高(到7月底我國股市總市值達到43577億元，但流通市值僅有14138億元)，散戶占投資者的主體，投機氣氛濃厚，市場波動大，這些都不利于開放式基金的發(fā)展。 2、缺乏風險規(guī)避工具。開放式基金的風險可以分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。非系統(tǒng)性風險可以通過分散化投資、建立證券投資組合來予以規(guī)避，但分散化投資對于減輕系統(tǒng)性風險是無能為力的，系統(tǒng)性風險只能通過投資于風險抵補工具來規(guī)避。而可以規(guī)避系統(tǒng)性風險的股票指數(shù)期貨、期權等衍生金融工具在我國還不存在。這就制約了我國證券投資基金管理人控制系統(tǒng)性風險的能力，，基金管理人不得不面對比國外同行更大的風險。 3、法律法規(guī)不健全，市場監(jiān)管不力。目前，我國《證券投資基金管理暫行辦法》、《證券法》和《開放式基金試點辦法》已經出臺，基金業(yè)的基礎性法規(guī)——《投資基金法》，歷時兩年的修訂，尚未頒布，《信托法》、《中外合資基金管理公司暫行辦法》等都還在研究、制定中，中國投資基金業(yè)完整的法規(guī)體系有待進一步建立。法規(guī)不健全及市場監(jiān)管不力使得我國的證券市場投機性很強，風險大：違規(guī)資金在證券市場上興風作浪，一些機構操縱股票、大肆炒作，上市公司屢作假賬，市場信息不對稱。 4、上市公司質量不高。目前我國大多數(shù)上市公司都是國有控股企業(yè)，國有企業(yè)的一些弊病在上市公司中都或多或少具有：法人治理結構不完善，核心競爭力不強，主營業(yè)務不突出，無主導產品，社會負擔重等。同時與母公司關系不規(guī)范，關聯(lián)交易多的問題也大量存在。 6、管理人才缺乏。1998年以來證券投資基金在我國的快速發(fā)展已經為開放式基金的出現(xiàn)進行了人才方面的準備，這也是開放式基金得以推出的一個重要的前提條件。但是， 我們也必須認識到開放式基金的管理難度要比封閉式基金大得多，投資運作的特點不一 樣，投資的理念也有所不同，短短幾年時間提供的人才儲備和經驗積累也是有限的，日前 的專業(yè)人才力量還不能適應開放式基金人力發(fā)展的盂要。 另外，投資者特別是）“－人中小投資者對汗放式基金不了解，對專家理財不信任，購買。 贖問不方便，當前證券市場不景氣等都對開放式基金的發(fā)展產生不利影響。 三、開放式基金發(fā)展的幾點思考 卜 開放式基金的發(fā)展速度不宜過快。開放式基金的推出對我國證券市場的發(fā)展有重 大意義，但考慮到開放式基金對二級市場的助漲助跌性及廣大中小投資者的投機心態(tài)，同 時鑒于我國證券市場的品種、規(guī)模有限，已有的封閉式基金總規(guī)模不人，基金管理公?
【學位授予單位】：中國社會科學院研究生院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2002
【分類號】：F832.5

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;證券投資基金管理暫行辦法[J];黑龍江政報;1998年05期

2 幸昆侖,周小軍,陳榮;基金管理人變動資產組合的Markowitz模型分析[J];重慶大學學報(社會科學版);2002年01期

3 王連洲;;《基金法》草案強化投資人權益[J];財經界;2003年09期

4 王曉文;;我國基金治理結構的缺陷與完善[J];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計;2007年02期

5 李付青;;我國養(yǎng)老金基金化進程的思考與探析——基于國外養(yǎng)老金管理實踐[J];特區(qū)經濟;2010年05期

6 閆作遠;;我國證券投資基金治理現(xiàn)狀分析[J];中國城市經濟;2010年08期

7 鄭軼;;孔翔飛——一個老外的扎根中國之道[J];商品與質量;2011年13期

8 袁蘭蘭,劉毅,王付彪;我國證券投資基金風險管理的缺陷性分析[J];投資研究;1999年02期

9 劉傳葵;高春濤;;改善投資基金治理結構[J];資本市場;2001年10期

10 ;怎樣買賣開放式基金[J];百姓;2001年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 吳弘;;我國證券投資信托的現(xiàn)實問題及立法對策[A];中國商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

2 李政輝;覃有土;;析證券投資基金的治理結構[A];中國商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

3 巫文勇;;期貨投資基金的立法借鑒——兼評中國現(xiàn)行證券投資基金立法[A];中國商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

4 王性玉;田建強;;基于面板數(shù)據(jù)的基金管理費實證分析[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

5 熊進光;;論我國公司型基金的發(fā)展[A];中國商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

6 陸文山;盧文道;;證券交易所交易基金(ETF)法律問題研究[A];中國商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

7 薛智勝;古正宇;;論我國私募股權投資基金退出機制的完善[A];新規(guī)劃·新視野·新發(fā)展——天津市社會科學界第七屆學術年會優(yōu)秀論文集《天津學術文庫》（下）[C];2011年

8 樊鴻雁;;中國證券投資基金的道德風險及控制[A];創(chuàng)新·發(fā)展·和諧——河北省第二屆社會科學學術年會論文專輯[C];2008年

9 汪振江;獨家基;;私募基金監(jiān)管立法的制度架構[A];中國商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

10 姚頤;劉志遠;相二衛(wèi);;基金投資在追求價值嗎?[A];中國會計學會2011學術年會論文集[C];2011年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 杭州商學院 宋紅雨;基金管理人新舊報酬辦法激勵效果比較[N];財經時報;2001年

2 華泰證券　　王華;基金與保險機構再戰(zhàn)江湖[N];中國證券報;2005年

3 張強;三大疑問纏繞ETF[N];21世紀經濟報道;2004年

4 本報記者　　　李宇;促進ETF產品后續(xù)創(chuàng)新[N];中國證券報;2006年

5 北京 曉華;提高認購費還需悠著點[N];中國證券報;2006年

6 鄭勸;基金可投資資產證券化產品[N];經濟日報;2006年

7 江國成　、潘清;一元基金一定好？凈值高的風險高？[N];新華每日電訊;2007年

8 國金證券 張劍輝;市場寬松 業(yè)績居前 交銀增利演繹穩(wěn)健前行[N];證券日報;2008年

9 本報記者 林小川;交銀國際做PE[N];21世紀經濟報道;2011年

10 ;《證券投資基金信息披露內容與格式準則》[N];中國證券報;2004年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 滕莉莉;報酬激勵與持基激勵對基金管理人不當行為治理的研究[D];華南理工大學;2013年

2 陶耿;論契約型證券投資基金治理結構之優(yōu)化[D];華東師范大學;2011年

3 張寶瑞;中國證券投資基金治理制度體系研究[D];遼寧大學;2013年

4 何軍耀;基于基金管理人行為屬性的證券投資基金業(yè)績評價研究[D];重慶大學;2006年

5 張國清;投資基金治理結構之法律分析[D];中國政法大學;2003年

6 何軍耀;基于證券投資基金業(yè)績的基金管理人行為評價研究[D];重慶大學;2007年

7 徐靜;中國證券投資基金的治理研究[D];四川大學;2007年

8 汪灝;證券投資基金組織形態(tài)研究[D];武漢大學;2009年

9 朱成剛;證券投資基金持有人利益保護法律機制研究[D];中國政法大學;2006年

10 李干斌;中國證券投資基金治理研究[D];復旦大學;2006年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 朱向峰;論契約型證券投資基金持有人利益的法律保護[D];西南政法大學;2009年

2 劉穎;證券投資基金管理人顯性激勵機制研究[D];湖南大學;2005年

3 鄧亮;證券投資基金契約結構論[D];西南政法大學;2005年

4 朱艷芳;論證券投資基金投資人利益的保護[D];對外經濟貿易大學;2007年

5 洪宇;論證券投資基金管理人的義務與法律責任[D];黑龍江大學;2007年

6 楊光;基金管理人的最優(yōu)激勵合同設計與監(jiān)督機制研究[D];西安電子科技大學;2009年

7 吳潔;我國投資基金顯性激勵機制的研究[D];華東師范大學;2008年

8 馬德約;證券投資基金管理人的信賴義務研究[D];西南政法大學;2006年

9 丁輝;論投資基金治理結構對基金持有人權益的保護[D];華東政法學院;2007年

10 王長港;民法視野下契約型證券投資基金法律問題研究[D];河南大學;2008年

本文編號：2658073