發(fā)布時(shí)間：2020-05-10 20:04

【摘要】：自從MM定理誕生以來(lái),企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)理論一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的選擇影響企業(yè)資本的使用效率、公司治理結(jié)構(gòu)和公司價(jià)值,從而最終影響企業(yè)的業(yè)績(jī)。按照現(xiàn)代融資結(jié)構(gòu)的主流理論,企業(yè)最優(yōu)的融資順序是內(nèi)源融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資。 我國(guó)上市公司的融資方式一直是人們關(guān)注的焦點(diǎn),理論界得出比較一致的研究結(jié)論是,我國(guó)上市公司普遍具有股權(quán)融資偏好,不得己才是債務(wù)融資。很明顯,我國(guó)上市公司融資順序選擇與西方資本結(jié)構(gòu)理論存在沖突。 近幾年,我國(guó)民營(yíng)企業(yè)呈現(xiàn)出迅猛發(fā)展的良好態(tài)勢(shì),已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一個(gè)重要組成部分。在中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵階段,研究民營(yíng)上市公司的融資結(jié)構(gòu),對(duì)于規(guī)范民營(yíng)上市公司融資行為,提高公司治理結(jié)構(gòu)的效率,促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展,進(jìn)而提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源配置效率具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。 本文在寫(xiě)作中主要采用實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的方法,首先介紹西方企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論,及國(guó)內(nèi)相關(guān)研究成果,對(duì)我國(guó)民營(yíng)上市公司進(jìn)行了概述;然后,通過(guò)比較西方發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家公司的融資結(jié)構(gòu)特點(diǎn),為我國(guó)合理選擇公司融資結(jié)構(gòu)模式提供了有益的啟示;最后,以在深滬A股上市的34家民營(yíng)上市公司為研究樣本,以樣本公司1998-2004的年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù),分析民營(yíng)上市公司融資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀,進(jìn)而找出影響我國(guó)民營(yíng)上市公司的融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的因素,提出完善我國(guó)民營(yíng)上市公司融資結(jié)構(gòu)的對(duì)策和建議。 通過(guò)研究,我們發(fā)現(xiàn)我國(guó)民營(yíng)上市公司融資方式以外源融資為主;在外源融資中,債務(wù)融資又是主要的融資來(lái)源;債務(wù)融資呈上升趨勢(shì),而股權(quán)融資呈下降趨勢(shì);民營(yíng)上市公司具有一定限度的股權(quán)融資偏好。民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和外部股權(quán)制度,以及投資心理、監(jiān)管和法律制度等是我國(guó)民營(yíng)上市公司融資結(jié)構(gòu)的重要影響因素。我們應(yīng)該調(diào)整民營(yíng)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu),放松對(duì)民營(yíng)上市公司股權(quán)融資的限制,逐步規(guī)范民營(yíng)上市公司融資行為,促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)地質(zhì)大學(xué)（北京）
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F275

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 張海鵬;民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)資源與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2011年

2 劉其每;民營(yíng)上市公司治理結(jié)構(gòu)地區(qū)差異及與績(jī)效的關(guān)系[D];山東大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2657824