【摘要】： 可轉(zhuǎn)換公司債券，作為一種新型的金融衍生產(chǎn)品，在20世紀(jì)90年代進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng)，由于其特有的投資和投機(jī)價(jià)值，越來(lái)越得到政府、企業(yè)及投資者的認(rèn)同�？赊D(zhuǎn)換債券在開拓我國(guó)企業(yè)融資渠道，擴(kuò)大投資工具，繁榮證券市場(chǎng)等方面都發(fā)揮了十分重要的作用。國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)在1997年3月25日頒發(fā)了《可轉(zhuǎn)換公司債券暫行管理辦法》，又于2001年4月26日頒發(fā)了《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實(shí)施辦法》關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的規(guī)定和條例，對(duì)上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的要求條件比配股、增發(fā)更為寬松，截止到2001年4月，有200多家上市公司夠發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券資格，到2001年底有55家公司計(jì)劃發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，但受到一些上市公司通過(guò)配股、增發(fā)等“圈錢”的影響，投資者對(duì)上市公司通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券再融資是不得不持審慎態(tài)度，2002年全年僅5家公司實(shí)施了可轉(zhuǎn)換債券，共籌集資金41.5億元人民幣，從總體發(fā)行情況看，發(fā)行規(guī)模越來(lái)越小，利率越來(lái)越高，投資者認(rèn)可程度越來(lái)越低，發(fā)行和交易狀況每況愈下。2003年前5個(gè)月有6家公司實(shí)施了可轉(zhuǎn)換債券，共籌集資金80億元人民幣，，有一大批上市公司通過(guò)股東大會(huì)決議，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券再融資，無(wú)論如何，只有規(guī)范可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行，引導(dǎo)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的正常健康發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者利益，我國(guó)證券市場(chǎng)才能逐步走向成熟，社會(huì)資源才能得到優(yōu)化配置，上市公司才能得以充分發(fā)展。 本文試圖根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)，比較2002年和2003年上半年的實(shí)際發(fā)行情況，分析上市公司和資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)狀況，結(jié)合中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)際特點(diǎn)，提出了適合中國(guó)證券市場(chǎng)背景的比較實(shí)用的一種定價(jià)方法。該定價(jià)方法不僅應(yīng)用了Black—Scholes等經(jīng)典定價(jià)模型的定量分析，更對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的上市公司的基本情況、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、重要條款等進(jìn)行了定性分析，同時(shí)與相關(guān)的公司進(jìn)行了橫向比較，運(yùn)用大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出與實(shí)際情況更為接近的定價(jià)方法，對(duì)廣大投資者對(duì)該品種的投資提供一個(gè)理性的切合實(shí)際的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。論文同時(shí)旨在系統(tǒng)研究探討上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券中存在的問(wèn)題、緣由及其解決的對(duì)策。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 方林;我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)換債券定價(jià)模型及實(shí)證研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2006年

本文編號(hào)：2656099