【摘要】： 近年來,金融風(fēng)險(xiǎn)成為國內(nèi)外金融實(shí)務(wù)界、理論界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的對象。風(fēng)險(xiǎn)測度是風(fēng)險(xiǎn)管理中首要而核心的部分,在金融自由化的國際背景下研究風(fēng)險(xiǎn)測度對于風(fēng)險(xiǎn)的有效管理、我國風(fēng)險(xiǎn)管理研究的發(fā)展,乃至我國金融體系的建設(shè)都具有十分重要的意義。 本文主要研究對象是譜風(fēng)險(xiǎn)測度(Spectral measures of risk),譜風(fēng)險(xiǎn)測度的產(chǎn)生根源于ES(Expected Shortfall)的思想,是ES的一種推廣,同時(shí),譜風(fēng)險(xiǎn)測度是一大類一致性風(fēng)險(xiǎn)的概括。譜風(fēng)險(xiǎn)測度是一種現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理方法,以統(tǒng)計(jì)學(xué)、數(shù)理知識為研究的主要工具。根據(jù)研究對象的特點(diǎn),全文的指導(dǎo)思想是定量分析為主,定性分析為輔。 本文基于由Carlo Acerbi(2002)提出的一類一致性風(fēng)險(xiǎn)度量—譜風(fēng)險(xiǎn)測度M ,給出了譜風(fēng)險(xiǎn)測度的一些性質(zhì),同時(shí)還提供了一種構(gòu)造譜密度的具體方法,據(jù)此構(gòu)造出了兩種具體的譜風(fēng)險(xiǎn)測度。在一般分布下,對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的均值—譜風(fēng)險(xiǎn)測度有效前沿的存在性、函數(shù)性態(tài)及曲線形狀進(jìn)行了討論,并將結(jié)論推廣到所有的凸風(fēng)險(xiǎn)度量,闡明了其經(jīng)濟(jì)意義。對深市和滬市的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的均值—譜風(fēng)險(xiǎn)測度有效前沿作了實(shí)證分析。重點(diǎn)討論了正態(tài)情形下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的均值—M有效前沿,得到了基于均值-M的有效前沿的具體解析方程與圖形形狀,分析了其經(jīng)濟(jì)意義,并與經(jīng)典的均值—方差有效前沿和均值—CVaR有效前沿進(jìn)行了對比研究,獲得了若干深入的結(jié)果。考慮了譜風(fēng)險(xiǎn)測度下的含多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合的最優(yōu)投資策略問題。用最優(yōu)化方法首次從理論上嚴(yán)謹(jǐn)?shù)厍蠼獾玫搅司怠V風(fēng)險(xiǎn)測度有效前沿及其最優(yōu)投資組合;其次從數(shù)學(xué)和經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面討論了允許對無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的最優(yōu)投資組合策略;最后拓廣了傳統(tǒng)的兩資金分離定理。以遺傳算法為優(yōu)化工具,利用GARCH(p,q)模型和GED分布擬合收益率時(shí)間序列及其分布,并建立了風(fēng)險(xiǎn)度量模型—VaR模型和譜風(fēng)險(xiǎn)測度模型,給出了評價(jià)模型的返回檢驗(yàn)方法。文章的結(jié)尾對進(jìn)一步的研究方向進(jìn)行了展望。
【圖文】：

主觀厭惡函數(shù)的直觀圖

ES的主觀厭惡函數(shù)直觀圖
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F830.9;F224

【引證文獻(xiàn)】

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1 李仕東;程春利;單鋒;;風(fēng)險(xiǎn)投資中三類經(jīng)典優(yōu)化模型等價(jià)性分析[J];沈陽航空航天大學(xué)學(xué)報(bào);2012年03期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 張曉珍;動態(tài)譜風(fēng)險(xiǎn)度量及最優(yōu)投資組合分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2011年

2 賈冰;基于ES的我國商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)管理問題研究[D];沈陽航空航天大學(xué);2011年

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本文編號：2655680